C¨®mo blindar los ahorros en verano

El dinero nunca duerme porque tampoco lo hace la vida. El pasado mes de julio ha mirado a los ojos del presente con varios atentados terroristas, la digesti¨®n de la salida del Reino Unido de la Uni¨®n Europea, un intento de golpe de Estado en Turqu¨ªa y el presentimiento de que la seguridad absoluta semeja una ilusi¨®n. Los mercados financieros hace a?os que aprendieron que el est¨ªo es una estaci¨®n convulsa para los inversores. La crisis de deuda en Estados Unidos durante el verano de 2011 o la asi¨¢tica de 2015 se leen como tatuajes en la piel de los ahorradores. Por eso hay que partir de algunas leyes que nadie ha escrito. ¡°Irse de vacaciones resulta imposible para quienes tienen posiciones en Bolsa¡±. El parqu¨¦ ¡ªviene a decir la casa de valores Norbolsa¡ª penaliza la desatenci¨®n. Pero incluso en los tiempos m¨¢s cenizos existen estrategias para proteger las inversiones cuando el sol cae tan a plomo que derrite la l¨ªnea del horizonte.

?Ese cuidado al mirar el astro rey deben extremarlo sobre todo aquellos que invirtieron directamente en acciones. ¡°Son quienes m¨¢s trabajo tienen que hacer para proteger su cartera¡±, apunta Javier Urones, analista de XTB. Unos deberes que pasan por establecer stop loss (nivel m¨¢ximo de p¨¦rdidas que se desea asumir) y cubrir las posiciones con productos derivados. Para esto sirven los futuros o los contratos financieros por diferencias (CFD). Porque los meses estivales resultan propicios a las grandes fluctuaciones. La liquidez del mercado es menor y por lo tanto las variaciones porcentuales, ante una misma orden, son mayores.

Bajo la inercia de ese tobog¨¢n, el ahorrador puede evitar subirse en ¨¦l o aprender a deslizarse. ¡°El riesgo debe ser parte de nuestras inversiones, al igual que lo es de la vida diaria. Debemos acostumbrarnos a ¨¦l y manejarlo¡±, reflexionan desde el Observatorio Inverco. Una habilidad que parece imprescindible ya que, seg¨²n los expertos de Goldman Sachs, podr¨ªamos haber entrado en una fase de ¡°mayores turbulencias en el mercado¡±. Buenas noticias para la generaci¨®n de liquidez.

Pero todo eso suceder¨¢ despu¨¦s del verano. Cuando la can¨ªcula apenas da respiro, todav¨ªa es posible rebajar el riesgo que soporta el ahorro. ?C¨®mo? Cerrando posiciones para ganar liquidez en la cartera y reduciendo la beta global. En la jerga financiera supone incorporar a la cartera activos con un perfil defensivo (por ejemplo, renta fija). Sin embargo, todos estos ajustes tambi¨¦n revelan que no se han hecho bien los deberes. ¡°Tener que replantear la estrategia de inversi¨®n debido a las vacaciones es una se?al de que esa no es la t¨¢ctica m¨¢s adecuada para nuestro perfil como inversores¡±, enmienda Antoni Bellfill, director de gesti¨®n de patrimonios de GVC Gaesco.

Este a?o el panorama es complica con las incertidumbres geopol¨ªgicas

Nadie escribi¨® que invertir fuera f¨¢cil ni que el est¨ªo un tiempo pl¨¢cido. El mundo que llega es una sucesi¨®n de titulares que inquietan al dinero: refer¨¦ndum constitucional en Italia, elecciones presidenciales en Estados Unidos, la hoja de ruta a seguir con el Brexit y una banca transalpina que alberga 200.000 millones de euros en pr¨¦stamos morosos. Al menos, la pol¨ªtica monetaria expansiva ceba, aunque sea artificialmente, la m¨¢quina de fabricar billetes y el crecimiento en Jap¨®n y Europa. En este paisaje del desasosiego, la liquidez, el tradicional refugio para el inversor conservador, se ha transformado en una trampa. Pues con tipos de inter¨¦s en la pr¨¢ctica negativos ofrece nada o muy poco. Por eso ¡°los bancos centrales se han convertido en el gran enemigo del ahorro conservador ya que no hay rentabilidad en los bonos soberanos del pa¨ªs¡±, alerta Gonzalo Rengifo, director general de Pictet AM en Iberia y Latinoam¨¦rica. Y a?ade: ¡°Se trata de un escenario nuevo. No existe El Dorado en inversi¨®n y resulta necesario ser innovador y muy activo¡±. Al fin de cuentas ¡°es importante que el inversor tenga claro que proteger el ahorro tiene un coste. Cualquier inversi¨®n, por conservadora que sea, puede producir p¨¦rdidas¡±, advierte Ricardo Gonz¨¢lez, director comercial de Mutuactivos.

Desde luego se nota que el verano acude con la incertidumbre de los d¨ªas venideros. De ah¨ª que Luca Paolini, responsable de estrategia de Pictet AM, recomiende a tres meses una propuesta muy diversificada para proteger los ahorros. Una interpretaci¨®n que transita por infraponderar (limitar su presencia en la cartera) la renta fija, el yen y la deuda p¨²blica de los mercados desarrollados. Y sobreponderar, junto con la deuda del Tesoro estadounidense, el oro. Porque el metal precioso puede ser un seguro frente a la volatilidad.

Pero construir (o reconstruir) una cartera existente hacia esa direcci¨®n suena caro y complejo. Tal vez demasiado esfuerzo para algo tan breve como el est¨ªo. Quiz¨¢ haga falta un enfoque nuevo que maride tecnolog¨ªa y seguridad. ¡°El mayor riesgo no recae en la inversi¨®n sino en el inversor¡±. Los expertos de Renta 4 zarandean la mirada. Porque, aseguran, ¡°el elemento com¨²n en la mayor¨ªa de las inversiones fallidas es la gesti¨®n del riesgo que hace el ahorrador¡±.

Ayudas tecnol¨®gicas

Al parecer debemos ser malos agrimensores del dinero y al rescate de nuestra torpeza acuden en verano aplicaciones para el m¨®vil, alertas que suenan en el correo electr¨®nico y en el tel¨¦fono y sistemas de stop loss. Todo inmediato y todo digital. Ya que el universo fintech (finanzas y tecnolog¨ªa) y los robo advisors quieren tomar la playa, las arenas, el chiringuito; los lugares de descanso. Tal vez no haya mejor receta que dejar el dinero estos meses en manos de las m¨¢quinas. Al menos es lo que defiende Luis Mart¨ªn Cabiedes, uno de los principales business angels de Espa?a. Propuestas como Indexa Capital (el primer gestor automatizado de inversiones que apareci¨® en nuestro pa¨ªs) garantizan un enfoque que a Cabiedes le suena como un aria de Mozart. ¡°Permiten, a muy bajo coste, una estrategia de m¨¢xima prudencia y diversificaci¨®n de la cartera¡±, resume el emprendedor. La pericia del algoritmo del robot pasa por establecer unos ¨ªndices objetivos (Ibex 35, S&P 500¡­) y replicarlos.

Sin embargo para quien todav¨ªa conf¨ªe en el factor humano (o sea, en un gestor), y en aquello que escribi¨® Guillermo de Ockham, un franciscano ingl¨¦s del siglo XIV, acerca de que ¡°en igualdad de condiciones, la explicaci¨®n m¨¢s sencilla suele ser la m¨¢s probable¡±, una maniobra b¨¢sica en verano pasa por diversificar. ¡°Es lo fundamental a la hora de construir las carteras¡±, refrenda Leonardo Fern¨¢ndez, responsable del canal intermediario de la gestora Schroders. ¡°Y si el d¨®lar se estabiliza podr¨ªa ser una buena alternativa en renta variable y renta fija¡±. En caso contrario, m¨¢xima prudencia. Ah¨ª encajan, acorde con Jorge Gonz¨¢lez, analista de Tressis, los fondos de renta fija agregada de poca duraci¨®n. Apenas se asume riesgo y aportan algo m¨¢s de rentabilidad que los monetarios. Todas son ideas v¨¢lidas para un est¨ªo en el que el sol y el dinero nunca duermen.