La econom¨ªa europea avanza entre el temor por la debilidad de Italia

Ning¨²n pa¨ªs de la zona euro ha visto contraerse su econom¨ªa en el segundo trimestre. Pero esa realidad, la de la recuperaci¨®n de Europa tras los duros a?os de la Gran Recesi¨®n, es todav¨ªa una p¨¢gina a medio escribir sobre la que penden incertidumbres capaces de emborronarla. Si Alemania ha sorprendido favorablemente gracias, una vez m¨¢s, a la fortaleza de sus exportaciones, Francia e Italia, las mayores econom¨ªas de la zona euro tras el pa¨ªs germano, tuvieron un crecimiento cero entre abril y junio. El pa¨ªs galo lo achaca a cuestiones coyunturales como la huelga en las refiner¨ªas francesas mientras Italia culpa al frenazo de la industria.

La inquietud planea con mayor fuerza sobre Roma. Al nulo avance de su econom¨ªa, Italia une su condici¨®n de segundo pa¨ªs m¨¢s endeudado de Europa tras Grecia ¡ªm¨¢s del 132% del PIB¡ª y un sector bancario cuestionado por acumular cr¨¦ditos morosos por valor de 360.000 millones de euros. Por si fuera poco, a esas circunstancias suma la posibilidad de una nueva crisis pol¨ªtica este oto?o: Matteo Renzi ya ha anunciado que dimitir¨¢ como primer ministro si los italianos rechazan aprobar su reforma constitucional en refer¨¦ndum el pr¨®ximo octubre.?

¡°Los mayores riesgos a corto plazo est¨¢n en Italia. La combinaci¨®n de una crisis bancaria y pol¨ªtica puede representar una seria amenaza a la d¨¦bil recuperaci¨®n europea¡±, advierte un an¨¢lisis de Oxford Economics.?El crecimiento de la econom¨ªa transalpina respecto al a?o pasado es de un d¨¦bil 0,7%, e Italia fue la ¨²nica de las grandes econom¨ªas de la zona euro a la que el FMI recort¨® el pasado julio su previsi¨®n de crecimiento para este a?o, que situ¨® en el 0,9%.

El par¨®n de Francia ha sorprendido m¨¢s despu¨¦s de un primer trimestre alentador, y las propias autoridades galas calificaron el dato del segundo trimestre de decepcionante, pero el aviso no ha derivado todav¨ªa en alarma dado el robusto avance de la primera parte del a?o. Las predicciones del Banco de Francia tambi¨¦n juegan a su favor: la entidad prev¨¦ un rebote del 0,3% en el tercer trimestre y el Gobierno de Fran?ois Hollande mantiene la previsi¨®n de crecimiento en el 1,5% para este a?o.

La velocidad a la que se mueve el bloque europeo est¨¢ lejos de ser uniforme. La historia va por barrios y el que dirige Angela Merkel ha estado por encima de las expectativas con un avance del 0,4% gracias al consumo y sobre todo, al sector exportador. El made in Germany sigue siendo garant¨ªa de crecimiento para Alemania, que env¨ªa al exterior bienes y servicios por valor de m¨¢s de 100.000 millones de euros cada mes. El pa¨ªs ha deso¨ªdo hasta ahora todos los llamamientos de organismos internacionales para que dedique a la inversi¨®n p¨²blica parte de ese gigantesco super¨¢vit comercial cimentado en torno a una potente industria que provee de autom¨®viles, maquinaria o productos qu¨ªmicos a buena parte del planeta. El Commerzbank ha elevado su previsi¨®n de mejora del PIB para este a?o al 1,8%, una d¨¦cima m¨¢s de lo que esperan las autoridades alemanas.

En medio de las muchas sombras que todav¨ªa la envuelven, tambi¨¦n hay t¨ªmidas luces en la econom¨ªa m¨¢s golpeada de la zona euro en los ¨²ltimos a?os. La mayor¨ªa de previsiones apuntan a que Grecia vuelva al crecimiento el pr¨®ximo a?o, pero mientras tanto, ha sorprendido con dos datos esperanzadores al rebajar la ca¨ªda de su econom¨ªa en el primer trimestre del a?o y mejorar un 0,3% en el segundo.

El PIB espa?ol es el segundo que m¨¢s ha crecido de la eurozona con una mejora del 0,7% que ya adelant¨® a finales de julio el Instituto Nacional de Estad¨ªstica, una d¨¦cima menos que en los tres trimestres anteriores y un avance del 3,2% respecto al a?o anterior. Una suave desaceleraci¨®n que de momento no pone en cuesti¨®n la fortaleza de la recuperaci¨®n, que sigue teniendo como asignatura pendiente la rebaja del desempleo, muy lejos de los niveles europeos.

Fuera de los l¨ªmites de la eurozona, la econom¨ªa brit¨¢nica aceler¨® su crecimiento hasta el 0,6%. La consulta en torno a su permanencia en la Uni¨®n Europea se celebr¨® cuando el segundo trimestre tocaba a su fin, por lo que el mayor o menor impacto del Brexit en su econom¨ªa y en la del bloque comunitario empezar¨¢ a percibirse en los pr¨®ximos datos.