¡°El cliente debe saber el valor ambiental de sus inversiones¡±

Pregunta. ?Qu¨¦ entendemos por "finanzas verdes"?

Respuesta. La definici¨®n inicial, esencialmente, es que las finanzas verdes son productos financieros innovadores que tienen en cuenta su impacto en el medio ambiente. Y como "verde" entendemos muchas cosas: en China, la preocupaci¨®n fundamental es el problema nacional de la contaminaci¨®n; en Europa, el cambio clim¨¢tico; en otros pa¨ªses puede ser la falta de agua y el estr¨¦s h¨ªdrico. Todo esto forma parte de un empuje m¨¢s amplio dentro del sector hacia unas finanzas m¨¢s sostenibles, no solo desde un punto de vista medioambiental, sino tambi¨¦n teniendo en cuenta otros aspectos sociales como los derechos humanos, la salud y la seguridad de la poblaci¨®n; y esto a su vez influencia la gobernanza, es decir, como se gestionan las empresas.

P. ?C¨®mo se materializa eso en instrumentos financieros?

R. Todo esto se lleva desarrollando desde hace 20 a?os, a trav¨¦s de algunos bancos e instituciones pioneras. Creo que ahora ya hay un consenso de que el cambio clim¨¢tico, como me dijo el director de un banco de inversi¨®n, m¨¢s que sist¨¦mico, es existencial. Y todos, sobre todo las firmas grandes, est¨¢n respondiendo. Los bancos est¨¢n reconociendo la importancia del riesgo. Adem¨¢s, las entidades est¨¢n incorporando la variable medioambiental para decidir d¨®nde invertir; ahora mismo particularmente en energ¨ªas renovables, pero lo siguiente ya ser¨¢ la eficiencia energ¨¦tica. La banca de inversi¨®n, especialmente la institucional, es posiblemente el ¨¢rea m¨¢s din¨¢mica y m¨¢s avanzada: hay fondos de inversi¨®n, de pensiones, peque?os y grandes, que suman alrededor de 60 billones de d¨®lares en activos verdes. Y est¨¢n comprometidos en integrar factores medioambientales y sociales en la forma en la que invierten, toman decisiones, votan y, especialmente, en la forma en la que informan a sus accionistas.

P. ?Algo m¨¢s?

R. No deber¨ªamos olvidarnos de los seguros, que es un negocio que lleva m¨¢s de un siglo especializ¨¢ndose en riesgos y, en consecuencia, es el m¨¢s sofisticado a la hora de comprender los impactos de los desastres naturales en su negocio. El sector ya est¨¢ pensando en c¨®mo crecer, porque en los 100 pa¨ªses m¨¢s vulnerables al cambio clim¨¢tico solo un 1% de las personas en riesgo tienen el seguro que necesitan. En un sentido, es una enorme oportunidad.

P. El objetivo es que, a largo plazo, todas las finanzas sean verdes. ?Cu¨¢ndo se llegar¨¢ a eso? ?Cu¨¢l es el punto de inflexi¨®n?

R. Cuando yo trabajaba en banca de inversi¨®n, en 2005, en la entidad en la que trabajaba creamos el primer fondo que public¨® la huella de carbono de sus inversiones. Y no pas¨® nada hasta que el a?o pasado, un grupo de fondos, cuyo capital superaba los 10 billones de d¨®lares, se comprometi¨® a hacer saber a sus depositantes el impacto en di¨®xido de carbono de sus inversiones. Como puede ver, muchas veces es dif¨ªcil ver cu¨¢ndo ocurre el cambio, pero yo creo que hemos llegado ya al punto de inflexi¨®n en materia de reconocimiento y compromiso: las empresas comprometidas con la sostenibilidad de alguna manera u otra suman m¨¢s del 70% de la capitalizaci¨®n burs¨¢til mundial. Ahora hay una convicci¨®n de que todo esto es inevitable, que el cambio ya est¨¢ en marcha y que la demanda est¨¢ ah¨ª.

P. ?Cu¨¢les son los problemas?

R. Hay una diferencia entre el compromiso y la realidad. Esa, creo, ser¨¢ la tarea de los pr¨®ximos cinco a?os: que para el conjunto del sector el medio ambiente sea un criterio fundamental a la hora de asignar capital. Por ejemplo, veremos m¨¢s ejemplos de fondos que invierten un porcentaje fijo de sus activos en productos verdes. Y eso, a su vez, va a incentivar la innovaci¨®n, porque har¨¢n falta iniciativas que satisfagan esos requisitos.

P. ?C¨®mo afecta la situaci¨®n en Europa, con inestabilidad y tipos casi negativos, a la puesta en marcha de las finanzas verdes?

R. Las situaciones de crisis, por un lado, nos hacen pensar muy a corto plazo, pero por otro lado nos estimulan a pensar de forma m¨¢s estrat¨¦gica. Para muchos inversores, sobre todo en el mercado de bonos, este tipo de activos ofrece no solo la posibilidad de construir la econom¨ªa del ma?ana, pero tambi¨¦n buenos rendimientos. Luego, el Banco Central Europeo est¨¢ comprando cada mes activos por valor de 80.000 millones de euros. Bien podr¨ªa usar parte en comprar activos verdes.

P. ?Qu¨¦ se tiene que hacer para atraer al consumidor minorista a los productos financieros verdes?

R. Cuando el consumidor va al supermercado, espera encontrar detalles acerca del origen de los productos que compra, las calor¨ªas que tiene, si est¨¢ hecho con transg¨¦nicos, etc¨¦tera. Lo mismo tiene que pasar en las finanzas: el cliente se debe esperar del banco una informaci¨®n acerca del impacto ambiental de sus inversiones para ayudarles a tomar mejores decisiones. Y eso todav¨ªa no est¨¢ del todo desarrollado, pero ya empezamos a ver algunas iniciativas en esa direcci¨®n en pa¨ªses como Francia.

P. ?Cu¨¢les son los objetivos a medio y largo plazo?

R. Hay que ver los flujos anuales de capital y ver si satisfacen las necesidades que tiene la econom¨ªa para cumplir con los objetivos: m¨¢s viviendas eficientes, m¨¢s veh¨ªculos el¨¦ctricos, energ¨ªa limpia, etc¨¦tera. La estimaci¨®n es que necesitamos entre cinco y siete billones de d¨®lares al a?o. Ahora mismo la inversi¨®n es sustancialmente inferior a un bill¨®n, as¨ª que queda mucho.

P. El informe afirma que los pa¨ªses emergentes est¨¢n m¨¢s avanzados, ?quiz¨¢s es porque les pilla m¨¢s de cerca?

R. Lo que vemos alrededor del mundo es una mezcla de tres fuerzas: acci¨®n pol¨ªtica, innovaci¨®n de mercado, e innovaci¨®n social. Quiz¨¢s, lo que estamos viendo en Europa es que la sociedad y el mercado est¨¢n actuando en esta direcci¨®n y las pol¨ªticas p¨²blicas van algo por detr¨¢s. En China, por el contrario, es la pol¨ªtica gubernamental. Los chinos reconocen que es un desaf¨ªo para todo el pa¨ªs y est¨¢n trabajando por lograr una "ecocivilizaci¨®n", que es un objetivo muy, muy ambicioso. Aunque el punto de partida para China e India hayan sido los problemas locales, el cambio clim¨¢tico est¨¢ siendo considerado, as¨ª que est¨¢n haciendo las dos cosas a la vez.