Guindos cree que la pol¨ªtica expansiva del BCE ¡°est¨¢ en sus l¨ªmites¡±

El ministro de Econom¨ªa, Luis de Guindos, ha comentado esta ma?ana que, ante la situaci¨®n de la una econom¨ªa mundial con "baja inflaci¨®n, baja productividad y elevado nivel de endeudamiento, la respuesta ha sido una pol¨ªtica monetaria muy expansiva, que ha llevado a un entorno de tipos de inter¨¦s ultra reducidos, a nivel global que podr¨ªa mantenerse durante cierto tiempo". Sin embargo, a rengl¨®n seguido ha afirmado: "Esta pol¨ªtica alcanza hoy claramente sus l¨ªmites e incluso plantea potenciales efectos colaterales no deseados".

El ministro ha pronunciado este discurso en la Ninth Santander International Banking Conference, organizada por el Santander en Madrid, a donde ha acudido por quinto a?o consecutivo. Estos comentarios sobre las medidas expansivas del BCE los ha realizado en este foro de banqueros, donde han acudido representantes de bancos centrales, como el brasile?o, brit¨¢nico y alem¨¢n, el Banco de Espa?a, la Comisi¨®n Europea y organismos financieros comunitarios.

En l¨ªnea con las palabras sobre los tipos de inter¨¦s, el ministro ha admitido uno de "los desaf¨ªos que todav¨ªa persisten en la econom¨ªa espa?ola". "Espa?a se enfrenta a un elemento de vulnerabilidad: el elevado nivel de endeudamiento de nuestra econom¨ªa. La deuda del sector privado es todav¨ªa alta, pese a la considerable reducci¨®n realizada. En el caso del sector p¨²blico ronda el 100% del PIB. Esta situaci¨®n conjunta de deuda p¨²blica y deuda privada nos hace especialmente sensibles ante cualquier posible shock que conduzca a un aumento de tipos de inter¨¦s", ha admitido el responsable de Econom¨ªa.?

Guindos no hizo referencia a la llegada de Trump al Gobierno de Estados Unidos salvo con una frase, al inicio de sus palabras, cuando dijo que "m¨¢s all¨¢ de las volatilidades de los ¨²ltimos d¨ªas, la econom¨ªa mundial muestra algunos signos de mejor¨ªa respecto a la primera parte del a?o".

Guindos ha dicho que, ha diferencia de otros a?os, esta vez su Gobierno no tiene mayor¨ªa en el parlamento "por lo que todos los grupos pol¨ªticos comparten la responsabilidad" de hacer posible una agenda que acabe con los graves problemas econ¨®micos, entre los que cit¨® al paro.

La causa de la desigualdad

Tras la enorme deuda, Guindos dijo que "la segunda vulnerabilidad, es el mercado laboral. Aunque la tasa de paro se ha reducido en 8 puntos desde su m¨¢ximo, todav¨ªa debe reducirse otros 10 puntos para situarse en su nivel previo a la crisis. Esto es fundamental, dado que la principal causa de desigualdad y pobreza en nuestro pa¨ªs es el desempleo, en particular, el de larga duraci¨®n".

En esa agenda de objetivos, el pol¨ªtico cit¨® siete puntos, algunos de los cuales ya estaban entre sus prioridades desde la anterior legislatura. "En primer lugar, debemos cumplir con nuestros compromisos fiscales con Bruselas. Es necesario aprobar un nuevo presupuesto para el pr¨®ximo a?o que asegure el objetivo de d¨¦ficit del 3,1% del PIB y el esfuerzo estructural requerido".

En segundo lugar, pidi¨® "una reforma del sistema de pensiones\ con el resto de los grupos pol¨ªticos, seguida de la reforma del modelo de financiaci¨®n auton¨®mica para garantizar el mantenimiento de los servicios p¨²blicos esenciales con estabilidad presupuestaria. Tambi¨¦n reclam¨® medidas para aumentar el tama?o de las empresas y "fortalecer as¨ª el tejido productivo de nuestro pa¨ªs, con un impulso a la I+D+i".

Otra de las medidas es un asunto que ya est¨¢ en marcha. Guindos afirm¨® que "es preciso culminar el proceso de reestructuraci¨®n del sector financiero, con la privatizaci¨®n de las entidades todav¨ªa nacionalizadas". Adem¨¢s, cit¨® la liberalizaci¨®n de los mercados de bienes y servicios, un intento fallido de su anterior mandato, as¨ª como un mayor dotar a Espa?a de un mayor peso en Europa "acorde a su peso e importancia estrat¨¦gica.

La mutualizaci¨®n, clave

El proyecto de Uni¨®n Europea no se cerrar¨¢, seg¨²n Guindos, hasta que no se complete la Uni¨®n Bancaria. "Hoy disponemos de una supervisi¨®n ¨²nica y de unas mismas normas para la resoluci¨®n de entidades bancarias, que incluye un Fondo ?nico de Resoluci¨®n. Pero este fondo todav¨ªa no dispone de un cortafuegos p¨²blico que asegure su plena eficacia. Y adem¨¢s, falta el Fondo de Garant¨ªa de Dep¨®sitos ?nico".

Para el responsable econ¨®mico, no hay otro camino que "avanzar hacia una mayor mutualizaci¨®n; es inevitable si queremos que el euro funcione. Una de las lecciones de la reciente crisis ha sido que los mecanismos de compartici¨®n de riesgos en la zona euro no estaban suficientemente desarrollados. Por ello, esta mutualizaci¨®n es clave. No solo debe darse en el ¨¢mbito financiero, sino que tambi¨¦n es imprescindible dar pasos hacia una uni¨®n fiscal y una uni¨®n pol¨ªtica.

Como suele ser habitual, Guindos ha recordado que "el avance de la econom¨ªa mundial sigue siendo d¨¦bil y desigual, en un contexto en el que siguen dominando los riesgos a la baja", entre los que ha destacado "el auge del populismo, que tiene una dimensi¨®n global y diferentes manifestaciones. Una de ellas es la ola de proteccionismo, que ha contribuido a la debilidad del comercio internacional. Es un motivo de preocupaci¨®n, ya que esta debilidad junto con la baja inversi¨®n, est¨¢ detr¨¢s del fr¨¢gil crecimiento mundial". Tambi¨¦n cit¨®, en segundo lugar, "la incertidumbre que generan los efectos del brexit".