SnapChat llega a Wall Street con una valoraci¨®n de 24.000 millones

SnapChat se estrena este jueves en Wall Street con un precio de salida de 17 d¨®lares la acci¨®n. En total salen a la venta 200 millones de t¨ªtulos de la sociedad, en una transacci¨®n con la que sus due?os recaudar¨¢n 3.400 millones. La plataforma social, que cotizar¨¢ en el New York Stock Exchange bajo el s¨ªmbolo SNAP, tendr¨¢ una valoraci¨®n inicial de 23.600 millones. Ahora debe probar que puede ser un negocio rentable.

Es la colocaci¨®n m¨¢s anticipada desde Alibaba, en septiembre de 2014. El precio final de la oferta est¨¢ por encima de la ¨²ltima banda de referencia, que se mov¨ªa entre 14 y 16 d¨®lares. La demanda por los t¨ªtulos llev¨® a los due?os a elevar el valor de la transacci¨®n. El entusiasmo se explica por la sequ¨ªa de estrenos en el sector tecnol¨®gico y a que saca a la venta solo el 14% del capital. La ¨²ltima ronda de financiaci¨®n el a?o pasado la valor¨® en 18.000 millones.

Pero el reto para SnapChat tras este primer paso es a largo plazo, porque los gestores m¨¢s veteranos del parqu¨¦ tienen dificultad para entender c¨®mo puede hacer dinero la aplicaci¨®n, pese a su popularidad entre los j¨®venes. De hecho, durante la presentaci¨®n de la oferta se hizo un gran esfuerzo para explicar como funciona la plataforma debido a que muchos de los presentes nunca la utilizaron o saben de ella por sus hijos.

La gran pregunta en este momento es si el nuevo cap¨ªtulo que se abre en la historia de SnapChat se parecer¨¢ m¨¢s a Facebook, que se apreci¨® un 250% desde su controvertido estreno burs¨¢til, o a la de Twitter, que perdi¨® un 60% de su valor cuando se compara con el precio que se pagaba por sus acciones el primer d¨ªa de cotizaci¨®n. La primera demostr¨® que pod¨ªa ser rentable. La segunda, no.

SnapChat cuenta en la actualidad con 158 millones de usuarios activos diarios que le generaron unos ingresos de 405 millones de d¨®lares en el ejercicio 2016. Esta masa de seguidores publica 2.500 millones de mensajes ef¨ªmeros en forma de im¨¢genes y v¨ªdeos. El 60% de ese total de adeptos hace un uso efectivo de la aplicaci¨®n y la utilizan cerca de una veintena de veces al d¨ªa.

Cuentas en rojo

Pero pese a que se cifra de negocio se multiplic¨® por siete en solo un a?o y que su base de usuarios creci¨® un 48%, la compa?¨ªa no es rentable. Las p¨¦rdidas en el ejercicio rondaron los 515 millones, lo que significa que quema m¨¢s dinero del que es capaz de generar con su aplicaci¨®n. Adem¨¢s, crecieron frente a los 373 millones que tuvo en rojo en el ejercicio 2015, de acuerdo con la informaci¨®n de la oferta.

La mayor¨ªa de los usuarios de SnapChat tienen entre 18 y 34 a?os de edad, pero son los menores de 25 a?os los que utilizan la aplicaci¨®n de una manera m¨¢s activa. Eso limita sus posibilidades para generar ingresos. La compa?¨ªa se enfrenta en paralelo a la amenaza competitiva creciente de Facebook, que est¨¢ ofreciendo funciones similares para que los usuarios de Instagram publiquen sus historias.

La compa?¨ªa de Venice (California), que empez¨® a funcionar en 2011 como un servicio para enviar autorretratos, contaba con cerca de 1.860 empleados a finales de 2016. El servicio de SnapChat es, adem¨¢s, dependiente de la infraestructura de gesti¨®n de datos de Google y Amazon. Adem¨¢s, los inversores se fijan en la estructura de control de la sociedad, que estar¨¢ en manos de sus fundadores.

Control

Evan Spiegel y Bobby Murphy tendr¨¢n el 88,6% de los derechos de voto. Se trata, por tanto, tambi¨¦n de una cuesti¨®n de confianza hacia los dos veintea?eros. Los due?os se comprometen a no vender sus acciones durante un periodo de 12 meses. Facebook y Google tambi¨¦n establecieron una doble estructura accionarial para permitir que el control de los fundadores no se diluyera tras la oferta. SnapChat lo lleva incluso a¨²n m¨¢s lejos y eso podr¨ªa restarle atractivo.

SnapChat se estrena con una valoraci¨®n que casi duplica la de Twitter cuando debut¨® en el parqu¨¦ en octubre de 2013. El microblog creado por Jack Dorsey contaba entonces con 100 millones de usuarios que le generaban ingresos por valor de 317 millones. Perd¨ªa 79 millones. Facebook lleg¨® al parqu¨¦ con 485 millones de usuarios, una cifra de negocio de 3.700 millones y era rentable.