EE UU cre¨® empleo con solidez en el primer mes de la era Trump

La Reserva Federal tiene luz verde definitiva para seguir adelante con el alza de tipos de intereses la semana pr¨®xima. El mercado laboral estadounidense registr¨® 235.000 nuevos ocupados en el mes de febrero, una lectura m¨¢s s¨®lida de la esperada. La tasa de paro baj¨® una d¨¦cima y se coloca el 4,7%. El primer indicador de empleo de la era Trump tambi¨¦n refleja un incremento en los salarios.

El consenso de Wall Street anticipaba 200.000 nuevos ocupados y que el paro rondara el 4,7%. El indicador de empleo en el sector privado que se public¨® el pasado mi¨¦rcoles estuvo muy por encima de las expectativas, con 298.000 puestos de nueva creaci¨®n registrados el me pasado. Adem¨¢s, se revis¨® al alza el dato previamente publicado para enero, que queda en 238.000 ocupados.

La solidez del ritmo de creaci¨®n de empleo se atribuye, en buena medida, a que este a?o en Estados Unidos se est¨¢ viviendo un invierno especialmente suave, sin grandes nevadas que afectaran a la actividad econ¨®mica. Eso permiti¨® elevar la contrataci¨®n en sectores como el de la construcci¨®n. La tasa de participaci¨®n laboral, entre tanto, subi¨® al 63%.

El detalle del indicador refleja dos cosas positivas que explican la reducci¨®n del paro. Por un lado, se produjo un incremento de poblaci¨®n empleada. Por otro, se redujo en 176.000 el n¨²mero de personas que est¨¢n al margen del mercado laboral. Tambi¨¦n hay mejoras en los niveles de participaci¨®n labora en el grupo de poblaci¨®n de 25 a 54 a?os de edad.

El buen dato de empleo coincide con el repunte de la confianza por parte de los consumidores y las empresas hacia la marcha de la econom¨ªa. La ret¨®rica de Trump favorable a rebajar impuestos y la regulaci¨®n alimenta ese optimismo. El ¨²ltimo indicador valida as¨ª los argumentos para que la Reserva Federal decida subir tipos de inter¨¦s tras la reuni¨®n del pr¨®ximo 14 y 15 de marzo.

Ser¨¢ el tercer incremento en este ciclo, que se inici¨® en diciembre de 2015 y al que sigui¨® un segundo aumento justo un a?o despu¨¦s. Los tipos est¨¢n en una banda entre el 0,5% y el 0,75%. Los miembros de la Fed ven posibles al menos tres subidas en 2017 aunque el alza en marzo sugiere que el ascenso podr¨ªa producirse en cada trimestre.

Retirada de est¨ªmulos

La probabilidad para el alza de tipos dentro de solo cinco d¨ªas era del 91% antes de publicarse el dato de empleo, seg¨²n los datos del CME Group. La lectura deb¨ªa ser realmente mala para cambiar el sentimiento interno en la Fed, donde en las ¨²ltimas semanas se produjo un cambio de tono favorable a una retirada adicional de est¨ªmulos lo antes posible.

Janet Yellen, la presidenta del banco central, tiene el list¨®n muy bajo, en los 100.000 nuevos ocupados mensuales. Lo que realmente puede decidir el curso a medio plazo de los tipos de inter¨¦s en EE UU es la evoluci¨®n de los salarios, por la presi¨®n que puede generar sobre la inflaci¨®n. Las remuneraciones subieron un 0,2% en febrero. El incremento anual es del 2,8%.

Gary Cohn, el principal asesor econ¨®mico de la Casa Blanca, calific¨® el dato de perfecto. ¡°Est¨¢ donde debe estar¡±, valor¨®. El antiguo n¨²mero dos de Goldman Sachs no niega el efecto positivo de las altas temperaturas en el indicador. Pero considera que ¡°reafirma lo que estamos intentando hacer¡±. ¡°Estamos haciendo todo lo posible para incentivar la creaci¨®n de empleo en EE UU¡±, concluy¨®.

Si el ritmo de creaci¨®n de empleo de enero y febrero se mantuviera durante el mandado del presidente Trump, le permitir¨ªa lograr el objetivo de 25 millones de nuevos ocupados en el curso de una d¨¦cada que prometi¨® durante la campa?a. Pero los economistas lo ven complicado porque el paro est¨¢ ya en una situaci¨®n pr¨®xima al pleno empleo y por una cuesti¨®n demogr¨¢fica.