La creaci¨®n de empleo en Estados Unidos se ralentiza

El mercado laboral Estados Unidos registr¨® en marzo una brusca moderaci¨®n en la contrataci¨®n, hasta los 98.000 nuevos ocupados. El dato se queda a la mitad de lo esperado. La tasa de paro, entretanto, baj¨® dos d¨¦cimas y queda en el 4,5%. Es el segundo mes completo de la presidencia de Donald Trump y podr¨ªa llevar a la Reserva Federal a pens¨¢rselo antes de proceder a la pr¨®xima subida de tipos.

El consenso de Wall Street anticipaba una moderaci¨®n hasta 185.000 empleos de nueva creaci¨®n y que el paro se mantuviera estable. En total se crearon 178.000 empleos de media en el primer trimestre. La lectura del dato de febrero se rebaj¨® a los 219.000 ocupados y la de enero a 216.000 empleos. La tasa de participaci¨®n laboral se mantiene en el 63%, porque la fuerza laboral crece.

La tasa de paro es la m¨¢s baja en casi una d¨¦cada. Esta moderaci¨®n en la contrataci¨®n se explica, adem¨¢s, por la fuerte nevada que paraliz¨® la actividad econ¨®mica el mes pasado en la costa este estadounidense, por lo que ser¨ªa temporal. Pero tambi¨¦n se observa en el indicador la presi¨®n que sufre el sector del comercio minorista.

EE UU est¨¢ en una situaci¨®n pr¨®xima al pleno empleo. Eso implica que el ritmo de las contrataciones deber¨ªa moderarse. Esta tendencia dirige, por tanto, la atenci¨®n hacia la evoluci¨®n de los salarios. Las remuneraciones est¨¢n creciendo desde que tocaron fondo hace cinco a?os, porque es m¨¢s dif¨ªcil dar con mano de obra cualificada. En marzo lo hicieron un 2,7% cuando se compara con el mismo periodo de 2016.

El indicador de empleo se publica despu¨¦s de conocerse que los miembros de las Reserva Federal se decantan por empezar a vender este a?o los activos que el banco central fue acumulando durante la crisis financiera. El balance actual ronda los 4,5 billones de d¨®lares. Es una operaci¨®n compleja, pensada para retirar m¨¢s est¨ªmulos a la econom¨ªa ahora que la inflaci¨®n empieza a tomar cuerpo.

Lo que debe discutir a¨²n la Fed es si este proceso se llevar¨¢ en paralelo al de la subida de tipos de inter¨¦s o implica que habr¨¢ una pausa en el proceso de normalizaci¨®n. La autoridad monetaria subi¨® tipos por tercera vez en la pasada reuni¨®n a mediados de marzo y la intenci¨®n es hacerlo dos veces m¨¢s en lo que queda de a?o. Para 2018 se contemplan como posibles otras tres subidas de un cuarto de punto.