Los jefes de empresas cotizadas ganan 86 veces m¨¢s que sus empleados
Los menores bonus e indemnizaciones provocaron que los sueldos de consejeros y directivos cayeran un 6,32% y un 1,98% en 2016
La lectura r¨¢pida de los sueldos de los consejeros y altos directivos de las empresas cotizadas arroja como conclusi¨®n b¨¢sica que el pasado a?o se produjo una ligera ca¨ªda de la retribuci¨®n producto de los menores bonus e indemnizaciones. Un repaso m¨¢s sosegado a las cifras, sin embargo, destila que la desigualdad salarial en las compa?¨ªas, aunque se ha corregido algo, es a¨²n significativa. Los ejecutivos mejor pagados del Ibex ganaron de media 86,59 veces m¨¢s que sus empleados el pasado curso, frente a las 96,4 de 2015. En 2014 la brecha fue de 104 veces, mientras que en 2013 los jefes ganaron 75 veces m¨¢s que sus empleados, seg¨²n el an¨¢lisis anual que elabora EL PA?S con los informes de retribuciones que las empresas remiten a la CNMV.
Los sueldos de la ¨¦lite directiva se supone que cuentan con diferentes filtros para que las cantidades que se pagan respondan a la l¨®gica econ¨®mica y liguen el salario de los ejecutivos a la evoluci¨®n de la compa?¨ªa. Algunos de estos filtros son internos ¡ªcomit¨¦ de nombramientos y retribuciones¡ª y otros externos, como la contrataci¨®n de consultoras internacionales de renombre para que avalen las pol¨ªticas de remuneraci¨®n. A pesar de disponer de estos tamices, en las n¨®minas de 2016 hay casos llamativos. Llamativos en el sentido de que podr¨ªan llegar a poner en cuesti¨®n el principio que inspira al regulador cuando, en el C¨®digo de Buen Gobierno, sugiere que la remuneraci¨®n de los consejeros debe de ser la adecuada ¡°para atraer y retener a los administradores del perfil deseado¡±, pero que, al mismo tiempo, tiene que incorporar los mecanismos precisos ¡°para evitar la asunci¨®n excesiva de riesgos y la recompensa de resultados desfavorables¡±.
La persona que encabez¨® el ranking de los mayores sueldos del mercado espa?ol en 2016 fue Francisco G¨®mez. El exconsejero del Banco Popular recibi¨® 1,84 millones entre salario e indemnizaci¨®n, a los que hay que sumar la aportaci¨®n de 14,62 millones a su pensi¨®n cuando abandon¨® su cargo. En total, 16,46 millones en un ejercicio en el que la entidad registr¨® p¨¦rdidas hist¨®ricas por valor de 3.485 millones y cuyos accionistas tuvieron que soportar otra ampliaci¨®n de capital (la tercera desde que empez¨® la crisis).
El pasado a?o tambi¨¦n se evidenci¨® que los finiquitos de oro pueden perdurar en el tiempo. Javier Monz¨®n, expresidente de Indra, dej¨® el cargo en 2015, pero en 2016 recibi¨® tres millones ya que su contrato conten¨ªa una cl¨¢usula que le compensaba por no irse a trabajar a la competencia. Indra concluy¨® el pasado a?o un importante expediente de regulaci¨®n de empleo (ERE). Un caso similar se produjo en OHL. La constructora ¡ªque perdi¨® 432 millones y ha planteado un gran recorte de su plantilla¡ª compens¨® con dos millones a su antiguo ex consejero delegado, Josep Piqu¨¦, porque su contrato conten¨ªa una cl¨¢usula de no competencia (que no ha impedido que el exministro de Industria fiche como consejero de Seat). En el caso de Deoleo, que perdi¨® 179 millones y tiene tambi¨¦n un ERE encima de la mesa, indemniz¨® a su antiguo primer ejecutivo, Manuel Arroyo, con 900.000 euros.
Algunas compa?¨ªas a¨²n sufren los coletazos de la crisis. Un ejemplo es Reyal Urbis. En el ¨²ltimo lustro, la inmobiliaria no ha salido de p¨¦rdidas ning¨²n a?o y acumula n¨²meros rojos por valor de 2.734 millones en el periodo. A pesar de esta situaci¨®n, el sueldo de su presidente, Rafael Santamar¨ªa, se ha mantenido por encima del mill¨®n de euros en cada ejercicio. Santamar¨ªa tiene el 70% de las acciones.
Otro aspecto para la reflexi¨®n tiene que ver con los premios salariales de los directivos cuando sacan sus compa?¨ªas a Bolsa. En 2016 debut¨® en el parqu¨¦ Telepizza y su presidente, Pablo Juantegui, recibi¨® un bono de 9,15 millones (5,35 millones en met¨¢lico y 3,8 millones en acciones). Esta recompensa, sin embargo, choca con la evoluci¨®n posterior de la cotizaci¨®n. Los accionistas que acudieron a la OPV acumulan minusval¨ªas latentes del 37%. El caso contrario se produce en Aena. El gestor aeroportuario sali¨® a Bolsa en febrero de 2015 y desde entonces sus t¨ªtulos se revalorizan un 160%. Los directivos de Aena no cobraron bonus en la privatizaci¨®n y su presidente, Jos¨¦ Manuel Vargas, ocupa uno de los ¨²ltimos puestos de toda la Bolsa, con una remuneraci¨®n de 166.000 euros en 2016.
La ¨²ltima reforma de la Ley de Sociedades otorg¨® m¨¢s poder a los accionistas. Todos los a?os se tiene que votar en la asamblea de propietarios el informe de retribuciones. El problema es que la votaci¨®n solo es consultiva, lo que da carta blanca a las compa?¨ªas para hacer o¨ªdos sordos, como se ha visto en el caso de Merlin Properties. En la junta del pasado a?o, el 53,17% de los asistentes vot¨® en contra del sueldo que recibi¨® el consejo en 2015. ?Sirvi¨® este castigo ¡ªel primer rechazo en una empresa del Ibex¡ª para que los administradores rectificasen? M¨¢s bien lo contrario: en 2016 la remuneraci¨®n del consejo de Merlin aument¨® un 195%, situando a sus ejecutivos (Ismael Clemente y Miguel Ollero) entre los mejor pagados de Espa?a.
El efectivo sigue reinando
Mientras que en otros pa¨ªses, sobre todo los anglosajones, el pago en acciones y opciones sobre acciones est¨¢ muy extendido con el fin de alinear los intereses de los consejeros con la evoluci¨®n burs¨¢til de la compa?¨ªa, en los paquetes retributivos de las compa?¨ªas espa?olas cotizadas el pago en met¨¢lico sigue siendo la opci¨®n preferida con bastante diferencia. En 2016 el salario en efectivo supuso el 76,14% del total de la masa salarial de las empresas, frente al 74,48% de 2014. Este dominio del cash es m¨¢s significativo cuanto m¨¢s peque?as son las sociedades. En los grupos del Ibex el met¨¢lico represent¨® el 69,39%, y en las empresas que est¨¢n fuera del selectivo sum¨® el 89,5%.
El segundo componente con m¨¢s peso en los paquetes retributivos fue el pago en acciones, con un peso del 10,42% sobre el total (en 2015 era el 11,01%). En tercer lugar se situ¨® la aportaci¨®n a los planes de pensiones, con una ponderaci¨®n del 9,65% (un 10,86% en 2015). Por ¨²ltimo, las opciones sobre acciones solo supusieron el 3,79%, cifra muy similar a la del ejercicio anterior.
Estas situaciones particulares se produjeron en un ejercicio en el que los consejeros de las compa?¨ªas cotizadas ganaron de media 336.606 euros. Se trata de un descenso del 6,32% en relaci¨®n con la remuneraci¨®n de 2015. Este c¨¢lculo solo tiene en cuenta la retribuci¨®n en met¨¢lico y el pago de acciones y opciones. Si se a?ade la aportaci¨®n que hicieron las 107 compa?¨ªas analizadas a los planes de pensiones de sus consejeros, la compensaci¨®n media fue de 374.209 euros, un 7,19% menos.
La ca¨ªda salarial fue m¨¢s acusada entre los administradores de las empresas de menor tama?o. Mientras la retribuci¨®n media de los consejeros del Ibex (sin aportaci¨®n a pensi¨®n) se situ¨® en 550.865 euros, solo un 1,7% menor a la de un a?o antes, en el caso del resto de compa?¨ªas del mercado continuo el retroceso fue del 12,2%, situando el sueldo medio en 232.509 euros. Este descenso en los grupos fuera del Ibex hay que ponerlo en contexto ya que hay dos casos que distorsionan la comparativa interanual: los consejeros de Talgo recibieron en 2015 un bonus millonario por la salida a Bolsa; y FCC abon¨® ese mismo a?o una cuantiosa indemnizaci¨®n a su ex consejero delegado, Juan B¨¦jar.
Los mejor pagados
El pasado a?o hubo en la Bolsa espa?ola 90 consejeros ejecutivos que recibieron una retribuci¨®n total de m¨¢s de un mill¨®n de euros. El l¨ªder fue el ya mencionado Francisco G¨®mez, ex consejero delegado del Popular, seguido por el presidente de Ferrovial. Rafael del Pino, que recibi¨® 15,25 millones gracias sobre todo al ejercicio de opciones sobre acciones de la compa?¨ªa. El tercer puesto en el escalaf¨®n fue para Pablo Isla (10,37 millones). El sueldo del primer ejecutivo de Inditex cay¨® un 15% ya que en 2015 cobr¨® un bonus que no repiti¨® en 2016.
En el top ten de las retribuciones figuran algunos nombres cl¨¢sicos de la lista, como Ana Bot¨ªn y Jos¨¦ Antonio ?lvarez, del Banco Santander, con 9,89 millones y 8,32 millones, respectivamente, entre sueldo y pensi¨®n; Jos¨¦ Ignacio S¨¢nchez Gal¨¢n de Iberdrola, con 9,35 millones; o Carlos Torres, n¨²mero dos del BBVA, con 8,23 millones. Junto a los habituales en el ranking, en 2016 se produjeron algunas incorporaciones significativas, como las de los ejecutivos de varias Socimi, todo un s¨ªntoma que recuerda a los a?os de la burbuja inmobiliaria. Luis L¨®pez de Herrera-Oria, de Axiare, recibi¨® 6,7 millones entre sueldo y acciones, e Ismael Clemente (Merlin) obtuvo 6,24 millones. Tambi¨¦n se col¨® en la cumbre salarial Juantegui (Telepizza) por el bonus de la OPV.
Los consejos m¨¢s caros
La empresa que m¨¢s gast¨® en remunerar a su consejo en 2016 fue Banco Santander. Incluyendo sueldos y pensiones, la entidad destino 30,6 millones de euros. En segundo lugar se situ¨® el BBVA, con 19,2 millones, mientras que el tercer puesto fue para Mapfre que, como consecuencia de un plan de incentivos, se gast¨® 17,51 millones en remunerar a sus consejeros.
La testimonial presencia de las mujeres en los puestos de responsabilidad de las grandes empresas tiene su reflejo en la clasificaci¨®n salarial. Solo dos ejecutivas figuran entre los 150 mejores sueldos de la Bolsa espa?ola. La primera es la ya mencionada Ana Bot¨ªn (cuarto puesto). Para encontrar a otra mujer hay que descender al puesto 83?, donde figura la consejera delegada de Bankinter, Mar¨ªa Dolores Dancausa.
Los ejecutivos mejor pagados de cada firma del Ibex 35 ganaron en promedio 4,44 millones de euros en 2016. Es decir, 86,5 veces m¨¢s que el gasto medio por asalariado (se incluyen sueldos, cotizaciones, pensiones) que tuvieron esas mismas empresas el pasado a?o. En 2016 el coste por trabajador en el Ibex fue de 51.382, un 3% por debajo del gasto de 2015.
La empresa donde mayor desigualdad salarial hubo en 2016 fue Inditex. El salario de Pablo Isla equivale a 439,9 veces el gasto medio por empleado (23.575 euros) que el grupo textil tuvo el pasado curso. En segundo lugar en la clasificaci¨®n de desigualdad se situ¨® Telepizza. La brecha salarial en la empresa de comida r¨¢pida fue de 439,1 veces. Ferrovial se aup¨® al tercer puesto con una diferencia de 348,2 veces. En el cap¨ªtulo de desigualdad tambi¨¦n destacan Popular (195,5 veces), Banco Santander (172), BBVA (167) y ACS (149).
Adem¨¢s de los consejeros ejecutivos, el otro colectivo con sueldos muy por encima de la media de los trabajadores es el de los miembros de la alta direcci¨®n de las compa?¨ªas. En su caso, la legislaci¨®n no obliga a que las retribuciones se publiquen de forma individualizada, pero las cifras globales sugieren que muchos de ellos tienen plaza en el club del mill¨®n de euros. En las compa?¨ªas cotizadas hay 928 personas catalogadas como altos directivos y en 2016 ganaron de media 549.944 euros, un 1,98% menos que un a?o antes. Los directivos mejor pagados fueron los del Santander (2,96 millones de media), Telef¨®nica (2,21 millones) y Telepizza (2,21 millones).
Aportaciones de pensiones
Una pol¨ªtica salarial que ha ido ganando peso en los ¨²ltimos a?os es aquella que se basa en la aportaci¨®n a los planes de jubilaci¨®n de los consejeros. El engorde de la pensi¨®n hab¨ªa sido tradicionalmente una pr¨¢ctica vinculada al sector bancario, ya que sus principales ejecutivos no contaban en sus contratos con indemnizaciones en caso de despido y los ingresos peri¨®dicos a su sistema de ahorro a largo plazo lo compensaba. Sin embargo, este sistema de remuneraci¨®n se ha ido extendiendo a otros sectores.
En 2016 las compa?¨ªas cotizadas aportaron 45,7 millones de euros a las pensiones de sus consejeros. Esta cantidad supone una ca¨ªda del 16% respecto al a?o anterior. El descenso se debi¨® fundamentalmente a que en 2015 se hicieron aportaciones extraordinarias en el caso del BBVA por la prejubilaci¨®n de su ex consejero delegado, ?ngel Cano.
Al cierre del ejercicio, el importe acumulado por los administradores actuales de las grandes compa?¨ªas cotizadas en materia de pensiones era de 487,52 millones. Adem¨¢s, las empresas ten¨ªan compromisos con exconsejeros por otros 231,5 millones. En total, el importe de los derechos acumulados suma 739 millones.
La mayor pensi¨®n del mercado le corresponde a Francisco Gonz¨¢lez. Aunque el BBVA no hace aportaciones a su plan de ahorro desde 2009, cuando cumpli¨® 65 a?os, el presidente de la entidad tiene externalizados en una p¨®liza 79,7 millones. En la clasificaci¨®n de jubilaciones doradas ocupa la segunda posici¨®n C¨¦sar Alierta. A cambio de renunciar a su blindaje, Telef¨®nica le hizo en 2014 una aportaci¨®n extraordinaria de 35,5 millones y, seg¨²n el ¨²ltimo informe de retribuciones, sus derechos suman ya 54,2 millones. Los siguientes puestos en el escalaf¨®n corresponden a dos de los consejeros ejecutivos del Banco Santander. La pensi¨®n de la presidenta, Ana Bot¨ªn, alcanza 43,16 millones; mientras que Mat¨ªas Rodr¨ªguez Inciarte acumula 48,2 millones.
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