BBVA prev¨¦ una subida de tipos para finales de 2018

El consejero ejecutivo de BBVA, Jos¨¦ Manuel Gonz¨¢lez-P¨¢ramo, ha augurado hoy una primera subida de tipos de inter¨¦s para finales de 2018. Gonz¨¢lez-P¨¢ramo ha sostenido este viernes en la XXIII Reuni¨®n del C¨ªrculo de Econom¨ªa, que se celebra hasta el s¨¢bado en Sitges, que el Banco Central Europeo (BCE) ir¨¢ normalizando en los pr¨®ximos meses su pol¨ªtica monetaria mediante la reducci¨®n de la compra de bonos. El exconsejero del BCE ha compartido mesa con el profesor de Econom¨ªa y Ciencias Pol¨ªticas de la Universidad de California, Barry Eichengreen, que ha advertido de que el programa econ¨®mico que se propone aplicar la nueva Administraci¨®n norteamericana causar¨¢ ¡°frustraci¨®n¡± al propio presidente Donald Trump.

El auge del populismo en Estados Unidos y Europa ¨Ctraducido en la elecci¨®n de Trump, el Brexit o el ascenso de la extrema derecha en Francia¡ª est¨¢n siendo uno de los ejes centrales de la XXXIII Reuni¨®n del C¨ªrculo de Econom¨ªa, que hasta el s¨¢bado se celebra en Sitges. Ello se produce en un momento en el que la zona euro vuelve a ¡°robustecerse¡±, seg¨²n Gonz¨¢lez-P¨¢ramo. En concreto, BBVA Research estima que el PIB de la eurozona crecer¨¢ un 1,7% en 2017 y 2018. Y ello a pesar de las que ha juzgado como las principales ¡°incertidumbres¡± que afrontan los mercados mundiales: Corea del Norte, Rusia, los desequilibrios en China y una ¡°nueva administraci¨®n en Estados Unidos que no sabemos qu¨¦ nos va a traer¡±.

Gonz¨¢lez-P¨¢ramo se ha mostrado optimista en cuanto a Europa. A pesar del Brexit, los resultados electorales en Francia, Holanda y Austria hacen pensar, seg¨²n ha dicho, que a partir de septiembre ¨Ccuando se aclare el panorama en Alemania¡ª se pueda seguir construyendo el ¡°puzzle¡± europeo, a la que, a juicio, le falta por ejemplo un fondo de garant¨ªa de dep¨®sitos. Sin embargo, el consejero ejecutivo de BBVA ha instado a no caer en la ¡°complacencia¡± dadas las ¡°disonancias¡± que hay. ¡°Hay que sacar la complacencia del radar y que los supervisores avisen de que no tiene sentido alguno¡±, ha afirmado Gonz¨¢lez-P¨¢ramo. ¡°A veces pensamos que tenemos pol¨ªticos de primer nivel algo frikis pero que en un segundo nivel hay buenos pol¨ªticos. No nos fiemos¡±, ha avisado.

Eichengreen, uno de los historiadores econ¨®micos de mayor prestigio de Estados Unidos, ha advertido de que el programa econ¨®mico que se propone aplicar la nueva Administraci¨®n norteamericana ¡°frustrar¨¢ a [el presidente Donald] Trump y a su paciencia¡± porque, a su juicio, no conseguir¨¢ generar puestos de trabajo y supondr¨¢ una p¨¦rdida de competitividad. Eichengreen, experto en el mercado de divisas, ha considerado que las rebajas en fiscalidad de las empresas, los est¨ªmulos a los inversores o sus planes de inversiones supondr¨¢n un fortalecimiento del d¨®lar, lo cual favorecer¨¢ las importaciones. ¡°Trump responder¨¢ con medidas para limitar las importaciones, que puede aplicar de forma unilateral¡±, ha explicado.

En b¨²squeda de un "villano"

A pesar de que Eichengreen duda de que Trump cumpla con todas sus propuestas, s¨ª considera que sacar¨¢ adelante m¨¢s planes de los que sus opositores piensan. Pero ello ser¨¢ contraproducente porque el d¨®lar se apreciar¨¢, los hogares recurrir¨¢n a las importaciones, Estados Unidos ¡°perder¨¢ competitividad¡± y ser¨¢ m¨¢s complicado crear ¡°puestos de trabajo manufactureros¡±. Por ello, ha advertido que Trump posiblemente recurrir¨¢ a dos armas: una, limitar las importaciones, y dos, buscar un ¡°villano¡±. Lo primero podr¨¢ hacerlo, ha sostenido, con disposiciones que no han de pasar por el Congreso como la ley de Comercio con el Enemigo o la ley de Expansi¨®n del Comercio, que permiten ¡°restringir las importaciones que amenacen la seguridad nacional¡± y que en el pasado fueron usadas por la Administraci¨®n Reagan con Jap¨®n. En cuanto al ¡°villano¡±, el economista ha apuntado a que este podr¨ªa ser la Reserva Federal y los bancos centrales de otros pa¨ªses. En cambio, ha advertido que los ¡°esc¨¢ndalos pol¨ªticos¡± no afectar¨¢n a la apreciaci¨®n de la divisa.

Eichengreen , en cambio, se ha mostrado optimista con el futuro del ¡°euro¡±. ¡°Soy uno de los pocos economistas norteamericanos positivos acerca del euro¡±, ha ironizado. El profesor ha asegurado que sus perspectivas como divisa de futuro est¨¢n ¡°infravaloradas¡± y ha sostenido que Europa ha dado ¡°pasos importantes¡± como el refuerzo del BCE y la uni¨®n bancaria. No tan favorables son sus augurios para el yuan chino, puesto que ha se?alado que los ¡°est¨¢ndares de divisa internacional¡± exigen que el inversor se ¡°sienta seguro¡± con el Estado de derecho y la divisi¨®n de poderes para ¡°no tener una decisi¨®n arbitraria del ejecutivo¡±.