El inversor quiere asumir m¨¢s riesgos
La confianza de los ahorradores alcanza su nivel m¨¢s alto en una d¨¦cada, seg¨²n el ¨ªndice elaborado por JP Morgan AM
Han tenido que pasar varios a?os con tipos de inter¨¦s casi negativos para que el ahorrador espa?ol tome consciencia de que, en el contexto de mercado actual, es necesario asumir algo m¨¢s de riesgo con su dinero si quiere obtener algo de rentabilidad. La ¨²ltima oleada de la encuesta de confianza que elabora JP Morgan AM, y que publica en exclusiva EL PA?S, atestigua este cambio de mentalidad.
El viento sopla a¨²n a favor de la renta variable
Manuel Arroyo, director de inversiones de JP Morgan Asset Management en Espa?a, mantiene sin pocos cambios la tesis de inversi¨®n del trimestre anterior. A saber: siguen funcionando los motores que impulsan a la renta variable, entre los que destaca el crecimiento econ¨®mico. ¡°Por primera vez en mucho tiempo estamos viendo un crecimiento mundial sincronizado en las principales regiones, tanto desarrolladas como emergentes¡±. A este factor, habr¨ªa que a?adir, seg¨²n Arroyo, el hecho de que las pol¨ªticas monetarias auguran como m¨ªnimo un par de a?os adicionales de dinero barato. ¡°La retirada de los est¨ªmulos se va a hacer de forma paulatina, lo que garantiza m¨¢s tiempo de tipos bajos¡±.
En esta contexto favorable para las acciones faltaba un elemento, que ahora empieza a aflorar. ¡°Los resultados empresariales est¨¢n batiendo las expectativas. Esto es muy importante, porque aunque las valoraciones de las compa?¨ªas no est¨¦n caras, empezaba a cotizar a precios razonables. Los beneficios justifican los niveles de las acciones y, en algunos casos, les dan m¨¢s potencial¡±, explica Arroyo.
La estrategia regional de la gestora estadounidense s¨ª que ha sufrido un peque?o cambio. En concreto, han sobreponderado la renta variable europea. ¡°En Estados Unidos el ciclo econ¨®mico est¨¢ m¨¢s adelantado. No vemos una recesi¨®n a corto plazo, pero s¨ª que debemos prepararnos para un posible cambio de escenario¡±.
En el ¨¢mbito de la renta fija, JP Morgan AM ha reducido la exposici¨®n a los bonos corporativos de las empresas de mayor solvencia, y prefiera la deuda de alto rendimiento.
En esta menor aversi¨®n al riego ha jugado tambi¨¦n un papel importante el buen comportamiento de la Bolsa. De hecho, los ahorradores encuestados creen que la subida de la renta variable continuar¨¢ en los pr¨®ximos semestres. El 32,1% de las 1.363 personas entrevistadas ven ¡°probable¡± o ¡°muy probable¡± que el mercado repunte a¨²n m¨¢s en los pr¨®ximos seis meses. Por su parte, el grupo de los m¨¢s pesimistas ¡ªprev¨¦n ca¨ªdas en las Bolsas¡ª sigue adelgazando y ya solo representa al 16,6% del total. Estas respuestas hacen que el ¨ªndice de confianza del inversor espa?ol suba un trimestre m¨¢s y ya alcance 1,73 puntos, su nivel m¨¢s alto en una d¨¦cada.
La encuesta de la gestora de fondos estadounidense tambi¨¦n incluye una pregunta sobre qu¨¦ mercados guardan mayor potencial de revalorizaci¨®n, seg¨²n los ahorradores. La renta variable europea se mantiene como la primera opci¨®n, aunque aumentan las preferencias por la Bolsa espa?ola, que se sit¨²a en segundo lugar en esta oleada, correspondiente al segundo trimestre del a?o. Por su parte, los inversores creen que las acciones estadounidenses han agotado casi todo su potencial.
El mayor apetito por el riesgo tambi¨¦n queda patenten en la respuesta que dan los ahorradores acerca de qu¨¦ es lo que m¨¢s valoran a la hora de invertir. Desde hace a?o y medio crece de forma paulatina el grupo de personas que asegura que su principal objetivo es lograr la ¡°m¨¢xima rentabilidad¡±, y ya representan el 22,8% del total. En la peor fase de la crisis (2012) esa respuesta solo la daban el 8,4% del total. A pesar de esta mejor¨ªa, el colectivo m¨¢s representado sigue siendo, con el 47,8%, el de aquellos que dicen que su aspiraci¨®n es ¡°no perder dinero¡±.
El paulatino gusto por el riesgo en las carteras tambi¨¦n tiene su reflejo en los productos de inversi¨®n favoritos. En esta oleada solo el 46,3% del total de encuestados dice que invertir¨¢ en un dep¨®sito o en una cuenta remunerada, cuando a finales de 2016 eran el 65%. El dinero que sale de los activos m¨¢s conservadores ir¨¢ a parar a los fondos de inversi¨®n (el 8,7% de los encuestados tiene previsto adquirir participaciones en uno), planes de pensiones (17,8%), y en la compra directa de acciones (9,1%).
Los inversores perciben que lo peor de la crisis econ¨®mica ha quedado definitivamente atr¨¢s. Si hace un a?o casi el 60% de los ahorradores espa?oles se?alaban que el fin de la crisis aun tardar¨ªa m¨¢s de cuatro a?os en llegar, actualmente el grupo de los m¨¢s pesimistas ha descendido hasta representar al 38,2%.
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