El FMI alerta de que una ruptura del TLC afectar¨¢ al crecimiento de M¨¦xico

La nota positiva: M¨¦xico es mucho m¨¢s resistente de lo que podr¨ªa esperarse frente a un entorno externo adverso. La negativa: que el crecimiento econ¨®mico sigue desaceler¨¢ndose en medio de una gran incertidumbre sobre el futuro del Tratado de Libre Comercio de Am¨¦rica del Norte (TLC), el mayor pacto comercial del planeta, que hoy pende de un hilo. La econom¨ªa mexicana se expandir¨¢ un 1,9% en 2018, dos d¨¦cimas menos que este a?o y cuatro menos que en 2016, seg¨²n las cifras hechas p¨²blicas este lunes por el Fondo Monetario Internacional (FMI).

M¨¢s informaci¨®n

M¨¦xico advierte de que reducir¨¢ la cooperaci¨®n en seguridad y migraci¨®n si Trump rompe el TLC

Carstens se despide del Banco de M¨¦xico con una advertencia sobre los efectos de la incertidumbre en torno al TLC

El tiro en el pie de Trump, el as en la manga de M¨¦xico

El consumo privado seguir¨¢ siendo, este a?o y el pr¨®ximo, el principal impulsor de la actividad junto con las exportaciones manufactureras ¡ªque batir¨¢n un nuevo r¨¦cord en 2017 pese a la ret¨®rica proteccionista de la Administraci¨®n Trump¡ª. El punto m¨¢s d¨¦bil de la econom¨ªa mexicana seguir¨¢ siendo la inversi¨®n, tanto p¨²blica como privada, que se ha visto debilitada por una combinaci¨®n de dos factores: el plan de consolidaci¨®n fiscal puesto en marcha por el Gobierno federal y la citada incertidumbre sobre el TLC, que ha puesto en cuarentena importantes desembolsos de empresas que planeaban instalarse o redoblar su apuesta por M¨¦xico. Y hasta que no se concrete el futuro del pacto comercial, las dudas seguir¨¢n pesando sobre la inversi¨®n privada en un pa¨ªs cuyo PIB depende en un 14% de los intercambios con EE UU y Canad¨¢.

Las elecciones presidenciales de julio del a?o pr¨®ximo tambi¨¦n son, a juicio del Fondo, un factor de riesgo para el crecimiento de la segunda mayor econom¨ªa de Am¨¦rica Latina. La posibilidad, no explicitada por los t¨¦cnicos del organismo, de que Andr¨¦s Manuel L¨®pez Obrador (Morena) alcance la presidencia de la Rep¨²blica, podr¨ªa afectar al desempe?o mexicano en los pr¨®ximos meses. "La incertidumbre sobre el panorama pol¨ªtico tras las elecciones de julio de 2018 es el mayor riesgo dom¨¦stico y podr¨ªa afectar negativamente al clima inversor", subraya el FMI en su cap¨ªtulo IV, el?mayor informe anual sobre cada de uno de los Estados miembros. El Fondo incide, adem¨¢s, en el hecho de que L¨®pez Obrador es el ¨²nico candidato confirmado hasta ahora: el resto de partidos a¨²n deshoja la margarita y los independientes todav¨ªa siguen buscando las firmas necesarias para poder concurrir a los comicios. "Se espera que el crecimiento se acelere en la segunda mitad de 2018, a medida que se resuelve esa incertidumbre", a?ade.

Fiel a su l¨ªnea ortodoxa, el Fondo Monetario pone en valor la "respuesta apropiada" de las autoridades mexicanas ante los recientes "choques externos". Muy especialmente, su compromiso con la estabilidad fiscal: "En los dos ¨²ltimos a?os han cumplido con los objetivos y est¨¢n camino de cumplir tambi¨¦n en 2017", subrayan los t¨¦cnicos del FMI. Pero quieren m¨¢s. "Recomendamos reducir las exenciones del IVA e intensificar los esfuerzos para reducir la evasi¨®n fiscal". El mayor espacio fiscal que se consiga con estas acciones, as¨ª como con un aumento de la eficiencia en el gasto, los t¨¦cnicos sugieren que se destine a la "muy necesaria" inversi¨®n en infraestructuras. El organismo tambi¨¦n insiste en la necesidad de crear un consejo fiscal independiente, al que se opone el Ejecutivo de Enrique Pe?a Nieto (PRI). A cierre de este ejercicio, la deuda p¨²blica mexicana deber¨ªa bajar hasta el 53,8%, frente al 58,4% de 2016.?

Donde s¨ª hay tir¨®n de orejas es en el plano social. "M¨¦xico ha implementado varios programas para combatir la pobreza en el periodo 1997-2014. Sin embargo, la tasa de carest¨ªa ha seguido aumentando en los ¨²ltimos a?os". El n¨²mero de personas que vive con menos de 3,1 d¨®lares al d¨ªa sigue siendo notablemente superior a la media de los seis mayores pa¨ªses de Am¨¦rica Latina ¡ªBrasil, M¨¦xico, Argentina, Chile, Colombia y Per¨²¡ª. "El progreso [en materia de pobreza] es alto y las desigualdades regionales siguen siendo altas", subraya el Fondo.

Inflaci¨®n a la baja

La escalada de precios ha sido uno de los factores econ¨®micos m¨¢s adversos para la econom¨ªa mexicana en 2017. En agosto, la inflaci¨®n toc¨® un m¨¢ximo de un 6,66% ¡ªla cifra m¨¢s alta en m¨¢s de ocho a?os¡ª y desde entonces, aunque muy ligeramente, ha ido moder¨¢ndose. Sin embargo, este es el frente que menos preocupa al FMI, que no cree que el problema vaya a ir mucho m¨¢s all¨¢: gracias a la acci¨®n del banco central, que ha elevado los tipos de inter¨¦s hasta el 7%, "la inflaci¨®n caer¨¢ abruptamente desde principios del a?o pr¨®ximo a medida que los efectos de la fuerte subida de carburantes se disipe y el endurecimiento de la pol¨ªtica monetaria tome efecto".

Seg¨²n las cifras del organismo, los precios converger¨¢n a cierre de 2018 con la meta del Banco de M¨¦xico (entre un 2% y un 4% anual). A la luz de las cifras actuales ¡ªtanto en septiembre como en octubre el incremento anual de precios ha seguido por encima del 6%¡ª, el regreso al objetivo sigue lejano.

Reformas estructurales

El aplauso del Fondo a la agenda reformista del Gobierno mexicano es una constante en sus ¨²ltimos informes. Y esta vez no es una excepci¨®n: "Se ha hecho un progreso importante", subrayan los especialistas del organismo comandado por Christine Lagarde. Sin embargo, los especialistas del FMI reconocen que su efecto sobre el crecimiento ha sido notablemente menor del inicialmente pronosticado. Cuando se aprob¨® el ambicioso paquete reformista ¡ªque inclu¨ªa cambios en los mercados energ¨¦ticos, financiero y de telecomunicaciones¡ª, en 2012, el Ejecutivo mexicano predijo que el crecimiento se disparar¨ªa hasta el 4% o 5% anual, frente al escaso 3% registrado en las dos ¨²ltimas d¨¦cadas. El FMI, por su parte, vaticin¨® un crecimiento de entre un 3,5% y un 4%.

"Estas tasas de crecimiento han sido demasiado optimistas", reconoce el ente con sede en Washington. "Sin embargo, la evidencia apunta a que este tipo de reformas tardan entre tres y siete a?os hasta que dejan sentirse, en toda su extensi¨®n, sobre el crecimiento econ¨®mico". Pese al decalaje, el Fondo subraya la necesidad de una "mayor" acci¨®n reformista por parte de las autoridades mexicanas. En s¨ªntesis: las reformas han sido positivas, pero insuficientes. Y tanto el Gobierno como el FMI han sido demasiado optimistas en sus c¨¢lculos de impacto.