Banqueros centrales de salida
Esperemos que los nuevos reguladores no tengan que ser tan p¨²blicos como los actuales
Hace un par de semanas, la conferencia organizada en Fr¨¢ncfort por el Banco Central Europeo (BCE), para debatir sobre los retos de comunicaci¨®n de la pol¨ªtica monetaria, permit¨ªa obtener una instant¨¢nea de Mark Carney, Mario Draghi, Haruhiko Koruda y Janet Yellen, los presidentes de los cuatro principales bancos centrales, cuyas caras son bien reconocibles tras protagonizar las portadas de los medios durante la larga crisis. La foto ser¨¢ dif¨ªcil de repetir con los mismos protagonistas, teniendo en cuenta que la carrera de relevos ya se ha puesto en marcha.
En Estados Unidos, se ha sometido ya a votaci¨®n en el Senado la nominaci¨®n de Jerome Powell como sustituto de Yellen. La decisi¨®n de Donald Trump de reemplazarla rompe con la tradici¨®n de renovar por un segundo mandato al responsable de la Fed, incluso en aquellos casos en que hubieran sido designados por el presidente de otro partido pol¨ªtico. Esto es lo que sucedi¨® con sus tres inmediatos predecesores, cuando la decisi¨®n presidencial dio prioridad a la continuidad y la predictibilidad. Ni las s¨®lidas credenciales acad¨¦micas, ni la gesti¨®n colegiada y bien articulada de la pol¨ªtica monetaria, ni los evidentes logros en t¨¦rminos econ¨®micos durante su mandato, aconsejaban la sustituci¨®n de Yellen. Su salida ha generado cierto nerviosismo, al que tambi¨¦n ha contribuido la salida anticipada de dos pesos pesados del consejo de la Fed, como el vicepresidente y el presidente de la instituci¨®n en Nueva York, y el elevado n¨²mero de vacantes preexistentes.
En definitiva, una combinaci¨®n de circunstancias que suscitan dudas sobre si la nueva composici¨®n puede tener implicaciones sobre gesti¨®n de la pol¨ªtica monetaria, e incluso sobre su propia independencia. En el m¨¢s corto plazo, se puede decir que la pol¨ªtica monetaria est¨¢ en piloto casi autom¨¢tico. Los salientes se han encargado de dise?ar y comunicar de manera cristalina al mercado el camino hacia la normalizaci¨®n monetaria. Y las recientes nominaciones se interpretan como una apuesta por la continuidad, tanto la de Powell para relevar a Yellen, una persona "de la casa" y con una visi¨®n muy alineada con la de la presidenta saliente; como la del profesor Marvin Goodfriend, experto en asuntos monetarios y garant¨ªa de rigor profesional, aunque con alg¨²n sesgo m¨¢s ortodoxo (alcista).
La renovaci¨®n tambi¨¦n afectar¨¢ en el futuro pr¨®ximo a otras jurisdicciones. Jap¨®n deber¨¢ decidir sobre la renovaci¨®n de Kuroda antes de primavera. Y en Europa, la finalizaci¨®n del mandato del vicepresidente a mediados del a?o que viene marcar¨¢ el pistoletazo de salida de un debate en el que desafortunadamente los equilibrios geogr¨¢ficos seguir¨¢n pesando m¨¢s que otras consideraciones.
Confiemos en que los nuevos gobernadores ocupen menos portadas que sus antecesores; ser¨ªa una se?al de normalizaci¨®n y de que no necesitamos superh¨¦roes para garantizar la estabilidad.
Sonsoles Castillo es economista de BBVA Research.
Tu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo
?Quieres a?adir otro usuario a tu suscripci¨®n?
Si contin¨²as leyendo en este dispositivo, no se podr¨¢ leer en el otro.
FlechaTu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo y solo puedes acceder a EL PA?S desde un dispositivo a la vez.
Si quieres compartir tu cuenta, cambia tu suscripci¨®n a la modalidad Premium, as¨ª podr¨¢s a?adir otro usuario. Cada uno acceder¨¢ con su propia cuenta de email, lo que os permitir¨¢ personalizar vuestra experiencia en EL PA?S.
En el caso de no saber qui¨¦n est¨¢ usando tu cuenta, te recomendamos cambiar tu contrase?a aqu¨ª.
Si decides continuar compartiendo tu cuenta, este mensaje se mostrar¨¢ en tu dispositivo y en el de la otra persona que est¨¢ usando tu cuenta de forma indefinida, afectando a tu experiencia de lectura. Puedes consultar aqu¨ª los t¨¦rminos y condiciones de la suscripci¨®n digital.
