La CNMV mantiene la autorizaci¨®n de la OPA de Atlantia sobre Abertis

El regulador ha denegado la petici¨®n del Ejecutivo y mantiene la autorizaci¨®n otorgada el pasado 9 de octubre de 2017 a la opa formulada por Atlantia por considerar que re¨²ne todos los requisitos exigidos en la normativa sobre ofertas p¨²blicas de adquisici¨®n. La CNMV entiende que esa normativa no contempla ese tipo de autorizaciones previas relativas a la transmisi¨®n indirecta de ciertos activos o contratos de los que es titular el grupo Abertis. Fomento e Industria entend¨ªan que tanto las concesiones de autopistas de peaje como la compa?¨ªa de sat¨¦lites Hispasat son activos estrat¨¦gicos y, que por tanto, deb¨ªan contar con autorizaci¨®n del Ejecutivo.

La CNMV considera que las autorizaciones que exige el Gobierno no son autorizaciones administrativas de organismos supervisores sino meras autorizaciones o consentimientos en el ¨¢mbito concesional-contractual.

El regulador recuerda que la exigencia de autorizaciones previas en los t¨¦rminos previstos por el decreto de opas ¡°constituye una excepci¨®n al principio de libre transmisibilidad de las acciones de las sociedades cotizadas¡±, y a?ade que ¡°tanto ello como, en general, el principio de libertad de movimiento de capitales obligan a ser restrictivo en cuanto al alcance del precepto¡±.

En todo caso, la CNMV manifiesta su ¡°respeto al ¨¢mbito competencial propio de los ministerios¡±, y conf¨ªa en que ¡°el proceso de opa podr¨¢ seguir adelante con normalidad¡±, concluye el regulador.

V¨ªa judicial

En caso de que los ministerios de Fomento y Energ¨ªa no est¨¦n de acuerdo con esta decisi¨®n y deseen paralizar la opa de Atlantia, deben interponer un recurso contencioso-administrativo contra la resoluci¨®n de la CNMV, medida que largar¨ªa la pugna por Abertis. El periodo de aceptaci¨®n de la opa de Atlantia est¨¢ ahora interrumpido a la espera de que la oferta competidora de Hochtief, filial alemana de ACS, sea autorizada por el supervisor burs¨¢til.

En este sentido, los dos ministerios se?alaron ayer que estudiar¨¢n el informe remitido por la CNMV antes de dar una contestaci¨®n. No obstante, se antoja dif¨ªcil que vayan a la v¨ªa judicial, m¨¢xime cuando Atlantia rectific¨® su postura inicial y a finales de diciembre solicit¨® el permiso, seg¨²n fuentes cercanas a la operaci¨®n.

Atlantia considera que tras haber pedido las autorizaciones que le requer¨ªa el Gobierno, no existe base legal para que el Ejecutivo recurra ante los tribunales la decisi¨®n de la CNMV

de mantener su postura. Adem¨¢s, entienden que dado que Fomento ya ha otorgado su visto bueno

en relaci¨®n a las autopistas a Hochtief (que a¨²n no tiene el visto bueno de la CNMV), no hay motivos para que no se lo den a Atlantia. No obstante, falta por saber la opini¨®n de Energ¨ªa sobre Hispasat, indicaron las mismas fuentes. "Las autorizaciones cr¨ªticas -tanto de Altantia como de Hotchtief- llegar¨¢n a principios de febrero, y a mediados de mes o a finales comenzar¨¢ el proceso de aceptaci¨®n de ambas opas", han afirmado.

La oferta del grupo italiano fue autorizada por el consejo de la CNMV el pasado 9 de octubre. Sin embargo, el 7 de diciembre, Fomento y Energ¨ªa comunicaron que tanto Atlantia como Hochtief necesitaban el permiso previo del Gobierno para comprar Abertis, ya que la concesionaria explota autopistas de peaje de titularidad p¨²blica y tiene una participaci¨®n significativa en Hispasat, empresa que opera en un sector considerado estrat¨¦gico. Por ello, remitieron sendos requerimientos a la CNMV para que revocara la autorizaci¨®n concedida a Atlantia.

Dos semanas despu¨¦s, el grupo italiano opt¨® por rectificar pedir permiso al Gobierno espa?ol. Hochtief, que hab¨ªa solicitado las autorizaciones al Ejecutivo desde el primer momento, ya ha recibido el visto bueno del Consejo de Ministros en lo referido a las concesiones de autopistas de titularidad p¨²blica, aunque le faltan las relativas a Hispasat.

A¨²n le faltan, no obstante, las autorizaciones del Gobierno relativas a la participaci¨®n de Abertis en Hispasat, y la luz verde de la CNMV.La filial de ACS tambi¨¦n ha pedido permiso a la Comisi¨®n Europea (CE), que se pronunciar¨¢ sobre la operaci¨®n antes del pr¨®ximo 6 de febrero.El Ejecutivo comunitario ya hab¨ªa autorizado a Atlantia a comprar Abertis el pasado 13 de octubre.

La puja por Abertis comenz¨® a mediados de abril, cuando Atlantia expres¨® su inter¨¦s en explorar una posible operaci¨®n corporativa. Tras un mes de especulaciones, el grupo italiano anunci¨® el 15 de mayo el lanzamiento de una opa "amistosa" sobre el 100% de Abertis a un precio de 16,5 euros por acci¨®n, lo que implica valorar la concesionaria en 16.341 millones.El 18 de octubre, ACS present¨® su opa a trav¨¦s de Hochtief a 18,76 euros por acci¨®n, precio que supera en un 17% al ofrecido por Atlantia y que supone valorar Abertis en 18.580 millones