La reforma fiscal empa?a los resultados de la banca de EE UU
Las entidades anticipan una mejora de sus m¨¢rgenes por la subida de tipos
La reforma fiscal reci¨¦n aprobada por Donald Trump en Estados Unidos forz¨® a los grandes bancos a ajustar el valor de sus activos, lo que peg¨® un importante bocado a los resultados del cuarto trimestre. La rebaja de impuestos, sin embargo, se espera que tenga un efecto positivo a largo plazo en las cuentas de las instituciones financieras. La banca anticipa que el alza de los tipos de inter¨¦s le aportar¨¢ m¨¢s margen en los pr¨¦stamos.
El mayor trasquil¨®n por la entrada en vigor de la nueva legislaci¨®n fiscal se lo llev¨® Citigroup. Las cargas en su caso ascienden a 22.000 millones de d¨®lares. Fue suficiente para tirar por la borda el beneficio que acumul¨® en los nueve primeros meses del a?os y provocarle unas p¨¦rdidas de 6.200 millones en las cuentas de 2017. Un a?o antes hab¨ªa cerrado con una ganancia de 14.900 millones.
El ajuste se explica porque al hacer sus cuentas los bancos ya no pueden utilizar activos que con la anterior legislaci¨®n se beneficiaban de cr¨¦ditos y deducciones fiscales que podr¨ªan pasar a declaraciones de impuestos futuras. En el caso de Citigroup, muchos de estos activos est¨¢n asociados a las cuantiosas p¨¦rdidas que sufri¨® durante la pasada crisis financiera. Tambi¨¦n por los beneficios en el exterior.
Goldman Sachs logr¨® un beneficio anual de 4.290 millones, un 42% por debajo que hace un a?o. Se debe a que registr¨® p¨¦rdidas de 1.930 millones de d¨®lares en el cuarto trimestre. Son los primeros n¨²meros rojos trimestrales en seis a?os y lo atribuye a unas cargas de 4.400 millones por el ajuste contable por la reforma fiscal. Refleja principalmente ajustes por los beneficios que genera su negocio fuera de EE UU.
JPMorgan Chase, el mayor banco del pa¨ªs, hizo un ajuste de 2.400 millones que le provoc¨® una ca¨ªda del 37% en el beneficio del cuarto trimestre. Pese a ello, logr¨® una ganancia anual de 24.440 millones, muy similar a la de 2016. Las cargas para Morgan Stanley son de 925 millones mientras que Wells Fargo logr¨® anotarse una ganancia de 3.400 millones por los impuestos.
La nueva legislaci¨®n fiscal gener¨® cargas de 2.900 millones a Bank of America (BoA). Si se excluyera esa partida, habr¨ªa ganado 21.100 millones en 2017, una cantidad que estar¨ªa al nivel del r¨¦cord que se anot¨® en 2016 tras quitarse de encima todos los costes de la crisis. La rebaja de impuestos le permitir¨¢, sin embargo, reducir la carga fiscal efectiva del 29% al 20%, como Wells Fargo y JPMorgan.
Los analistas de Bernstein anticipan que este recorte de impuestos le permitir¨¢ en su caso mejorar un 16% el beneficio este ejercicio. El sector financiero, de hecho, se anot¨® un s¨®lido rendimiento en Wall Street. Bank of Am¨¦rica se apreci¨® un 35% durante el ¨²ltimo a?o. Su consejero delegado, Brian Moynihan, anticipa que el cambio fiscal llevar¨¢ a un incremento de los pr¨¦stamos.
"Nos beneficiamos cuando los consumidores y las empresas pueden crecer y cuando hay m¨¢s actividad econ¨®mica en EE UU", a?adi¨® su director financiero, Paul Donofrio. La apreciaci¨®n de JPMorgan Chase y Citigroup fue similar durante el ¨²ltimo a?o. Goldman Sachs es la que tuvo el peor rendimiento burs¨¢til, con una apreciaci¨®n del 5%.
Baja el rendimiento de la renta fija
Los inversores pronostican que la reforma fiscal aprobada por el presidente estadounidense Donald Trump contribuir¨¢ a mejorar los beneficios de la gran banca en EE UU. Si el nuevo marco fiscal y la desregulaci¨®n contribuyen a acelerar la concesi¨®n del cr¨¦dito, los bancos podr¨¢n ganar m¨¢s dinero en 2018, auguran los analistas. El alza de tipos de inter¨¦s, adem¨¢s, hab¨ªa tenido hasta ahora poco efectos en las cuentas de resultados de las entidades financieras.
Pero la combinaci¨®n de la reforma fiscal, que deja m¨¢s dinero en el bolsillo de los ciudadanos y les aporta la confianza para pedir nuevos cr¨¦ditos, junto a la subida de tipos contribuir¨¢ a mejorar los m¨¢rgenes del sector. Los inversores tambi¨¦n se?alan la reducci¨®n de costes operativos que realizaron los grandes bancos tras la crisis financiera como una palanca de mejora.
Las cuentas, sin embargo, reflejan las dificultades en el negocio de renta fija. Los ingresos por los bonos, divisas y materias primas cayeron a la mitad en el caso de Goldman Sachs y Morgan Stanley en el cuarto trimestre. En JPMorgan Chase y BoA tambi¨¦n vieron caer estos ingresos.
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