Las empresas espa?olas acusan el golpe de la crisis argentina

"Paquetizate, ten¨¦s m¨¢s y m¨¢s¡±. La publicidad de Telef¨®nica en Argentina est¨¢ estos d¨ªas intentando cazar millennials necesitados de megas baratos. La empresa espa?ola ha puesto muchos huevos en la cesta de ese pa¨ªs, donde en 2017 ingres¨® 3.495 millones, y hasta este a?o no le iba mal en estrictos t¨¦rminos de negocio, con crecimientos de hasta el 40% y 24 millones de ¡°accesos¡±, palabra que utilizan las operadoras para referirse a l¨ªneas activas de clientes. Pero este primer semestre la inflaci¨®n y el desplome de la moneda ha golpeado duro a la empresa, con ca¨ªdas en n¨²mero de clientes (casi un 7%) e ingresos (un 18,7% inferiores hasta junio). Ahora mismo, el pa¨ªs representa el 5,4% de las ventas y el 4,9% del resultado de explotaci¨®n consolidado, con 1.458 millones de euros de ingresos en el primer semestre. Han tomado medidas contra la inflaci¨®n, que seg¨²n sus datos supera el 100% en los ¨²ltimos tres a?os.

Otra de las grandes empresas espa?olas tocadas es el Banco Santander, con 2.774 millones de negocio en ese pa¨ªs. En Argentina, explican en la entidad, operan a trav¨¦s de filiales ¡°aut¨®nomas en capital y liquidez sujetas a regulaci¨®n y supervisi¨®n local¡±. Este modelo, dicen, les da flexibilidad: ¡°Nos acerca a las comunidades donde operamos y evita contagio entre geograf¨ªas¡±. A cierre del primer semestre Argentina representaba un 3% del beneficio para la entidad que preside Ana Bot¨ªn. ¡°El impacto, que se produce fundamentalmente por la depreciaci¨®n de la moneda, es limitado y manejable¡±, defienden. Hablan de que aumentar¨¢n sus m¨¢rgenes de ingresos y eso les ayudar¨¢ a compensar el alza de costes asociada a los precios y el descenso de facturaci¨®n. ¡°Como ocurre siempre en estos casos, la incertidumbre viene de c¨®mo se puede ver afectado el coste del riesgo por la revisi¨®n a la baja del crecimiento del PIB y los mayores tipos. Pero el banco tiene experiencia en gestionar este tipo de escenarios¡±, resume un portavoz.

El BBVA, por su parte, tiene el 66,5% del Banco Franc¨¦s, que contribuye en un 3,5% al beneficio del grupo. Como muchas otras, la empresa cuenta con una pol¨ªtica de coberturas de tipo de cambio que le ayuda a mitigar los efectos de la depreciaci¨®n. ¡°Nuestro compromiso con Argentina y BBVA Franc¨¦s no ha cambiado¡±, dicen en la entidad. La morosidad bancaria se mantiene controlada (en julio los impagos del sector privado alcanzaban un 2,3%, seg¨²n el Banco Central) porque, entre otras cosas, son pocas las familias que pueden permitirse pagar tasas de inter¨¦s que para pr¨¦stamos personales comunes llegan al 66%.

En sectores de gran consumo tambi¨¦n hay capital espa?ol en juego. Dia genera unas ventas de 1.391 millones. En la empresa, en plena transici¨®n en la c¨²pula (a finales de agosto despidieron al anterior consejero delegado) piden calma a la espera de que la situaci¨®n se aclare. El servicio de an¨¢lisis del Banco Sabadell cree que, aunque la exposici¨®n de la empresa es significativa, ¡°la evoluci¨®n de la filial es positiva, con un crecimiento del 23% en moneda local en el primer semestre que, sin embargo, no es suficiente para compensar el impacto de las divisas¡±. Lo mismo ocurre en Codere, una empresa que tiene en Argentina su principal fuente de ingresos (582 millones en 2017). ¡°Tratamos de ser cautos, ya que incluso los m¨¢s avezados analistas pueden equivocarse¡±, contesta ?ngel Corzo, director financiero. ¡°En la primera mitad del a?o hemos afrontado una ca¨ªda cercana al 20% en ingresos y Ebitda en euros en el pa¨ªs, a pesar de crecimientos cercanos al 20% en moneda local. Para 2019, a pesar de las expectativas de recesi¨®n esperamos crecer en pesos, si bien dicho crecimiento podr¨ªa ser negativo en euros¡±. Naturgy, Prosegur o Mapfre tambi¨¦n cuentan con una importante actividad comercial en el pa¨ªs. A todas les queda resignarse, como dicen en una firma con larga tradici¨®n en ese mercado: ¡°No es nada que no hayamos vivido antes¡±.