¡°La Bolsa de EE UU est¨¢ en la fase final del ciclo¡±

Pregunta.??En qu¨¦ se diferencia su estrategia de crecimiento de la de Boris Collardi, su antecesor en el cargo?

Respuesta.?Formo parte del consejo ejecutivo desde hace 17 a?os. Mi intenci¨®n no es cambiarlo todo. La diferencia es que intentamos centrar un poco m¨¢s el negocio en localizar los mercados de mayor potencial, los m¨¢s interesantes. Ver en cu¨¢les podemos tener m¨¢s ¨¦xito y desafiarlos con nuestros productos y servicios.

P.?Los activos bajo gesti¨®n aumentaron un 3% el a?o pasado. ?Qu¨¦ previsiones manejan para este a?o?

R.?Esa cifra es un r¨¦cord para Julius Baer. Nos sit¨²a como el noveno banco de gesti¨®n de patrimonios del mundo. Vamos a crecer entre un 4% y un 6% anual. Es el objetivo, y lo cumpliremos.

P.?Acaban de contratar a 80 asesores. ?Por qu¨¦? ?Qu¨¦ espera de este factor humano?

R.?El crecimiento procede de tres fuentes: compras, contrataci¨®n de gestores y la expansi¨®n de nuestra actual base de clientes. Por lo tanto, contratar asesores es una v¨ªa importante de desarrollo. Dije al principio de a?o que quer¨ªamos crecer a partir de unos 80 profesionales. Pero le corregir¨¦ un poco esa cifra porque adquirimos una compa?¨ªa en Brasil donde hay entre 13 y 15 gestores. Mi previsi¨®n es que a final de a?o estaremos cerca de los 100.

P.?Pensando en ese factor humano, ?utilizan robots para invertir el dinero de sus clientes?

¡°Si hay oportunidades para realizar una operaci¨®n corporativa, las aprovecharemos¡±

R.?La complejidad de la gesti¨®n de los activos ha aumentado sustancialmente en los ¨²ltimos a?os. Hay restricciones en la distribuci¨®n de ciertos instrumentos financieros, normativas internacionales que los afectan, reglas m¨¢s estrictas. En este ambiente tan complejo resulta muy importante respaldar el trabajo del gestor con tecnolog¨ªa. Por eso tenemos lo que denominamos robo-assistants en contraposici¨®n a los robo-advisors. Reciben ese nombre porque no llamamos directamente al cliente. Es al gestor a quien le damos la informaci¨®n: an¨¢lisis, ingenier¨ªa; toda la maquinaria. Y es ¨¦l quien interact¨²a con el inversor.

P.??De qu¨¦ trata en nuestro tiempo invertir? ?Siempre de retornos?

R.?Desde luego, el retorno resulta muy importante. Es lo que al final del d¨ªa ofrecemos a nuestros clientes. Pero tambi¨¦n es verdad que como Julius Baer es una empresa familiar, que ha pertenecido a la misma familia durante cinco generaciones, aportamos un acercamiento m¨¢s hol¨ªstico. Empezamos siendo una familia que daba servicio a otras familias. De ah¨ª que algunas veces digo que somos como un gran multifamily office. Esta visi¨®n hol¨ªstica es algo que nos distingue de la competencia.

P.?En los ¨²ltimos seis meses se han hecho con el gestor brasile?o de altos patrimonios Reliance, consolidado su posici¨®n en la gestora italiana Kairos y establecido la joint venture entre el banco privado Thai y el Siam Commercial Bank (Tailandia). ?Veremos m¨¢s operaciones corporativas?

¡°Creemos que el mercado seguir¨¢ haci¨¦ndolo bien los dos pr¨®ximos a?os¡±

R.?Para nosotros es un elemento muy importante del crecimiento. Analizamos continuamente el mercado. Si hay alguna oportunidad, sin duda la conocemos. Porque la gente sabe que queremos seguir creciendo tambi¨¦n de manera inorg¨¢nica. Los ¨²ltimos cuatro a?os los precios han sido muy altos y esto se debe a que hay m¨¢s compradores que vendedores. Cuando todo el mundo quiere comprar, los costes suben. Por eso no hemos sido m¨¢s activos. Ahora bien, si el precio, la calidad o la cultura no encajan con lo que estamos buscando, no entramos. Pero continuaremos estudiando operaciones. Si hay oportunidades, las aprovecharemos.

P.?Entonces, ?cu¨¢l es su estrategia? ?Centrarse en nuevos mercados?

R.?Nuestra estrategia es muy global. Tenemos el 50% de los activos de los clientes en lo que llamamos mercados maduros y el resto en mercados en crecimiento. La propuesta no es crecer solo en estos ¨²ltimos, sino tambi¨¦n en los maduros. Hemos tenido mucho ¨¦xito. No puedo revelar el crecimiento este a?o en Espa?a, pero ha sido bueno. Tambi¨¦n en Alemania y Reino Unido.

P.??Est¨¢n pensando en entrar en el mercado estadounidense?

R.?Son rumores. Puedo decirle que hemos redefinido un poco nuestra estrategia para Am¨¦rica Latina centr¨¢ndonos en M¨¦xico, Brasil y Argentina. Pero no hay nada decidido sobre Estados Unidos.

P.??Qu¨¦ an¨¢lisis hace del entorno macroecon¨®mico?

R.?Veo dos caras de una misma moneda. La situaci¨®n econ¨®mica todav¨ªa es positiva si analizamos las tasas de crecimiento en Estados Unidos, Europa e incluso Espa?a. Adem¨¢s, la calidad de los balances de las empresas refuerza esa idea. El otro lado es la situaci¨®n geopol¨ªtica. Ah¨ª vemos volatilidad y ciertos riesgos. Uno de ellos son las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China. De fondo encontramos la subida de tipos y los bancos centrales reduciendo la liquidez. Pero nosotros pensamos que los mercados a¨²n tienen recorrido y aconsejamos a los clientes que sigan invirtiendo en Bolsa. Les decimos: no pierdan oportunidades, pero diversifiquen bien.

P.?La subida de la Bolsa estadounidense parece no tener fin.

R.?Nada dura para siempre, y el ciclo, tras a?os de crecimiento, est¨¢ en la fase final. Pero la econom¨ªa todav¨ªa ofrece buenos n¨²meros.

P.?Algunos economistas vaticinan que la pr¨®xima recesi¨®n en Estados Unidos llegar¨¢ en 2020. ?Cu¨¢l es su opini¨®n?

R.?En este tema, la cuesti¨®n es si el aterrizaje ser¨¢ brusco o suave. Puede ser en 2019, 2020 o 2021. Pero el escenario m¨¢s probable que manejamos es que en los pr¨®ximos dos a?os el mercado seguir¨¢ comport¨¢ndose bien. Quiz¨¢ podr¨ªamos ver una bajada en 2020 o 2021.

P.?Sus clientes son el 1% del mundo. Los ricos o los muy ricos. ?Cu¨¢l es su lectura de este gran problema del planeta que es la inequidad?

R.?Tenemos una fundaci¨®n, creada por la familia, que desempe?a diferentes misiones. Una es apoyar el arte contempor¨¢neo, pero tambi¨¦n impulsa proyectos educativos que ayudan a reducir esa brecha. Estas iniciativas se las mostramos a nuestros clientes para que coinviertan en ellas. Es algo peque?o; sin embargo, es una forma de reducir la fractura.