El Gobierno planea un impuesto del 0,2% a la compra de acciones

Tambi¨¦n quedar¨¢n exentas las salidas a Bolsa (OPV), las liquidaciones de los creadores de mercado, los bonos convertibles en acciones y los derivados. Por otra parte, se est¨¢ intentando buscar m¨¢s bases con las que engordar la recaudaci¨®n: en Francia, por ejemplo, ya se ha aplazado en varias ocasiones que tributen las operaciones intrad¨ªa ¡ªaquellas que se hacen y deshacen en el d¨ªa¡ª aduciendo problemas t¨¦cnicos. Aunque con poco ¨¦xito, en Francia tambi¨¦n se intenta gravar el high frequency trading (la compra de t¨ªtulos que se decide autom¨¢ticamente por ordenador mediante algoritmos), o los seguros de impago (CDS) cuyos compradores no posean el activo que cubren.

Aunque el documento final est¨¢ muy cerca de cerrarse, las negociaciones pol¨ªticas y la b¨²squeda de mayores ingresos pueden a¨²n condicionar el dise?o final. As¨ª, Podemos ha reclamado con insistencia penalizar los derivados. Sin embargo, se ha razonado que muchos prestan coberturas de riesgo leg¨ªtimas, y que resultar¨ªa muy f¨¢cil desviarlas a otras plazas financieras, perdiendo esa ¨¢rea de negocio. La Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) se ha mostrado en contra de castigarlos. En general, ha cargado contra este impuesto en todas sus versiones en cada uno de los borradores. Incluso su presidente, Sebasti¨¢n Albella, declar¨® en p¨²blico que exist¨ªa un riesgo de deslocalizaci¨®n y que podr¨ªa tener consecuencias ¡°lesivas¡±.

La llamada tasa Tobin se ide¨® como un instrumento con el que frenar las operaciones financieras especulativas. El economista John Maynard Keynes ya la propuso para las acciones. Y luego el premio Nobel de Econom¨ªa James Tobin lo elabor¨® para atajar la volatilidad de las divisas. Pese a que el propio Tobin la censur¨® como forma de aumentar la recaudaci¨®n, pronto los Gobiernos la usaron para buscar m¨¢s ingresos. Uno de los primeros fue Suecia en 1984. All¨ª la iniciativa fracas¨®. El volumen de negociaci¨®n se hundi¨® un 30% en unos dos a?os, y un lustro m¨¢s tarde se suprimi¨®.

No obstante, se ha aprendido la lecci¨®n y se ha buscado que el tipo sea un porcentaje peque?o que provoque menos distorsiones. Ya se ha puesto en marcha en pa¨ªses grandes como Francia e Italia. ¡°En Francia se cobra al cierre de la jornada. Se trata de un coste m¨¢s que se tiene asumido. Aunque es cierto que en el primer a?o cay¨® el volumen contratado sobre un 10%, no se considera que haya supuesto un obst¨¢culo insalvable¡±, explica un agente que opera en los mercados galos.

Los cr¨ªticos esgrimen que solo debe aplicarse si se hace en el resto de los pa¨ªses de la zona euro, precisamente para evitar deslocalizaciones. ¡°Espa?a no es Francia o Italia. Compite con plazas m¨¢s peque?as que no tienen el tributo. Las finanzas son globales y resultan dif¨ªciles de gravar¡±, dicen fuentes del mercado.

Pese a haber prometido un impuesto a la banca, el presidente Pedro S¨¢nchez desech¨® el tributo despu¨¦s de que la presidenta del Santander, Ana Bot¨ªn, amenazase con trasladar fuera del pa¨ªs la sede de la entidad. As¨ª que S¨¢nchez necesita ahora un tributo con el que pueda decir que grava a los bancos.?

Una iniciativa europea

Diez pa¨ªses de la UE apoyan ahora la tasa Tobin. El exministro de Econom¨ªa Luis de Guindos, del PP, hasta la anunci¨® en varias ocasiones. Sin embargo, en Europa llevan m¨¢s de cinco a?os sin ponerse de acuerdo porque dependiendo de lo que grave se beneficia m¨¢s a un pa¨ªs o a otro, explican fuentes de Bruselas. La Comisi¨®n Europea incluso abog¨® por un tipo del 0,1% para las acciones y un 0,01% para los derivados.

En todo caso, el Gobierno de S¨¢nchez considera que este impuesto se ha implementado con ¨¦xito en Francia, donde en 2016 recaud¨® 947 millones con el tipo del 0,2% y 1.450 millones con el tipo del 0,3% en 2017. All¨ª se fija para empresas con una capitalizaci¨®n burs¨¢til superior a 1.000 millones.

Seg¨²n cifras de Bolsas y Mercados Espa?oles (BME), los vol¨²menes contratados en acciones alcanzaron en 2017 los 651.489 millones de euros. El n¨²mero de operaciones sobre acciones ascendi¨® a 50,9 millones.

En la actualidad la compra de acciones conlleva las comisiones del br¨®ker y de BME. ?nicamente tributa cuando se recibe el dividendo o por la plusval¨ªa al vender y no reinvertir. En ese caso, se aplica el impuesto al capital con un tipo entre el 19% y el 23%.