Aviso de los organismos internacionales

Los informes divulgados esta semana por los principales organismos econ¨®micos internacionales y la Comisi¨®n Europea coinciden en un mensaje: se acerca el fin del ciclo expansivo y la econom¨ªa espa?ola tiene que mejorar su posicionamiento para afrontarlo.

Uno de los principales escollos es el debilitamiento del entorno internacional. Por tercera vez en lo que va de a?o, la OCDE ha recortado su previsi¨®n de crecimiento mundial para 2019. Ahora anticipa un 3,5%, dos d¨¦cimas menos que en la ronda de septiembre y cuatro menos que en mayo. A la p¨¦rdida de ritmo de China y las turbulencias generadas por el giro en la pol¨ªtica monetaria americana, se a?aden las tensiones proteccionistas, con impactos cada vez m¨¢s palpables en algunas de las potencias exportadoras como Alemania. Las previsiones para la eurozona se han rebajado, hasta el 1,8%. El diagn¨®stico coincide con el del panel de Funcas de analistas de la econom¨ªa espa?ola, cuyo bar¨®metro ha detectado un deterioro de los vientos externos de cola, especialmente los que vienen de Europa.

En este contexto, el FMI lamenta en su informe de seguimiento de la econom¨ªa espa?ola los escasos avances desde el inicio de la recuperaci¨®n en la correcci¨®n del endeudamiento p¨²blico y en la agenda de reformas. La consecuencia es que no existe apenas colch¨®n para afrontar un empeoramiento m¨¢s intenso de lo esperado, pero nada descartable, del contexto internacional.

Los organismos internacionales son especialmente contundentes en cuanto al d¨¦ficit p¨²blico. Si se reduce es solo por el efecto autom¨¢tico del elevado crecimiento, y no por esfuerzos de estructura. Todos, salvo la OCDE, estiman que, a falta de medidas, el d¨¦ficit superar¨¢ el objetivo del 1,8% del PIB. La Comisi¨®n Europea, reci¨¦n concluido su an¨¢lisis comparativo de los planes presupuestarios para 2019, observa que el desequilibrio de las cuentas de las Administraciones p¨²blicas espa?olas ser¨ªa el m¨¢s elevado despu¨¦s de Italia. Estas recomendaciones coinciden con las valoraciones de la mayor¨ªa de analistas que participan en el panel, al considerar que la pol¨ªtica fiscal est¨¢ siendo expansiva.

No hay un ¨²nico recetario para reducir el d¨¦ficit ¡ªesa es una de las lecciones internacionales de la crisis que m¨¢s ha contribuido a la volatilizaci¨®n del llamado Consenso de Washington¡ª. La OCDE recomienda mejoras de estructura en el gasto p¨²blico, por ejemplo, concentrando el gasto social en los grupos m¨¢s vulnerables y reformando las pensiones para indiciarlas sobre la longevidad. Tambi¨¦n aboga por un incremento de los impuestos verdes y una reducci¨®n de las desgravaciones en el IVA, empezando por las m¨¢s regresivas, algo en lo que coincide el FMI. La Comisi¨®n Europea considera que la capacidad recaudatoria de las medidas de lucha contra el fraude y de las nuevas f¨®rmulas impositivas contenidas en el proyecto de presupuestos (impuesto digital y sobre transacciones financieras) es limitada y cuestiona tambi¨¦n el ajuste de las pensiones sobre la inflaci¨®n.

Por otra parte, los organismos internacionales celebran la elevada tasa de crecimiento en relaci¨®n con las principales econom¨ªas europeas, as¨ª como las fuerzas que lo impulsan ¡ªdinamismo inversor, bucle empleo-consumo, posici¨®n competitiva¡ª. Tambi¨¦n reconocen los progresos significativos en la internacionalizaci¨®n del tejido productivo. Sin embargo, lamentan el par¨®n de reformas que padece el pa¨ªs desde hace unos a?os, aunque barajan diferentes opciones e insisten en la importancia de que sean equitativas. Se muestran un¨¢nimes en abogar por una reforma del mercado laboral, pero con importantes matices sobre c¨®mo conseguirla. La OCDE es la m¨¢s favorable al aumento del salario m¨ªnimo, por su impacto positivo econ¨®mico y social.

Lo que esta mirada internacional sugiere es que, hasta ahora, la bonanza econ¨®mica no se est¨¢ aprovechado plenamente para sembrar las bases para una econom¨ªa pr¨®spera e inclusiva. Sin embargo, todav¨ªa hay una ventana de oportunidad para reformar con equidad y corregir los desv¨ªos presupuestarios. Y as¨ª fortalecer la resiliencia ante las turbulencias que se avecinan.

Raymond Torres es director de Coyuntura en Funcas. En Twitter, @RaymondTorres_