Se recrudece la batalla por el ahorro de la jubilaci¨®n

Miedo y precauci¨®n podr¨ªan parecer sin¨®nimos, pero no lo son. Seg¨²n la Real Academia de la Lengua, el miedo (del lat¨ªn metus, temor) refleja la angustia por un riesgo o da?o real o imaginario o el recelo o aprensi¨®n de que suceda algo contrario a lo que se desea. La precauci¨®n se define, sin embargo, como la reserva, cautela para evitar o prevenir los inconvenientes, dificultades o da?os que pueden temerse. Cuando la cosecha de resultados es mala ¡ª2018 fue un a?o bastante malo en los mercados financieros¡ª el miedo o la precauci¨®n se apodera de los ahorradores. Con independencia de cual sea la acepci¨®n correcta para definir la reacci¨®n de los inversores, lo cierto es que las p¨¦rdidas patrimoniales sufridas el pasado a?o est¨¢n provocando el movimiento de algunas placas tect¨®nicas en la industria financiera que parec¨ªan inamovibles.

Una buena muestra de ello es que, por primera vez desde los a?os m¨¢s duros de la crisis (2009-2013), los ahorradores cuyo objetivo es construir un capital ¡°para la jubilaci¨®n¡± han traspasado m¨¢s dinero desde los planes de pensiones hacia los Planes de Previsi¨®n Asegurados (PPAs) que al rev¨¦s. Seg¨²n los datos de la web financiera Finect ¡ªcon cifras de la Asociaci¨®n de Instituciones de Inversi¨®n Colectiva, y la Direcci¨®n General de Seguros¡ª, en el ¨²ltimo trimestre de 2018 fueron m¨¢s de 200 millones de euros los que abandonaron los planes de pensiones hacia los PPAs frente a los 96 millones que hicieron el camino inverso. Vicente Var¨®, director de contenidos de Finect, cree que, una vez m¨¢s la historia se ha repetido en lo que se refiere a las emociones de la gente. ¡°Cuando los mercados van bien, se acepta el riesgo; cuando llega la correcci¨®n, aparece el miedo y ¨¦ste se traduce en un movimiento hacia posiciones de inversi¨®n m¨¢s seguras como pueden ser los PPAs, aunque en muchos casos, su rendimiento no llegue a cubrir la inflaci¨®n¡±. La baja rentabilidad de los planes de pensiones ¡ªde media perdieron m¨¢s de un 4% en 2018¡ª explica, a juicio de Juan Fern¨¢ndez Palacios, consejero delegado de Mapfre Vida, este aumento de los traspasos: ¡°los inversores valoran la garant¨ªa que te ofrece el PPA, al que se le puede considerar un sistema de previsi¨®n complementaria refugio¡±.

Similitudes y diferencias

?Por qu¨¦ ese incipiente furor por los Planes de Previsi¨®n Asegurados? ?No son dos productos b¨¢sicamente cl¨®nicos a los planes de pensiones? S¨ª y no. Por un lado, es cierto que ambos son productos de ahorro a largo plazo de cara a planificar la jubilaci¨®n. Unos y otros gozan de la ventaja fiscal en origen ¡ªcon un l¨ªmite de aportaci¨®n anual de hasta 8.000 euros¡ª que reduce los ingresos del particular y, por tanto, sus impuestos a pagar. Tambi¨¦n comparten su baja liquidez: no se puede recuperar el dinero invertido en ninguno de ellos salvo por jubilaci¨®n, incapacidad laboral, gran dependencia, enfermedad grave o m¨¢s de 10 a?os de antig¨¹edad (a partir de 2025). Adem¨¢s, los traspasos entre ambos son gratuitos desde el punto de vista fiscal. Hasta aqu¨ª las similitudes porque el PPA es un seguro individual de ahorro a largo plazo y el plan de pensiones, no. Esto lleva a que el PPA suele incorporar un capital adicional en caso de fallecimiento que, seg¨²n explica Javier Elena, responsable de ahorro e inversi¨®n de la corredur¨ªa de seguros Elena Beser, ¡°suele situarse entre los 300 y los 600 euros, por lo que no es realmente determinante [para decantar la elecci¨®n del ahorrador]¡±.

Cuanta m¨¢s edad se tiene los expertos aconsejan decantarse por los PPAs

Por otra parte, el PPA asegura una rentabilidad m¨ªnima durante su vigencia (as¨ª lo fija la ley); no as¨ª el plan de pensiones (que, por tanto, est¨¢ sujeto a las variaciones que acciones o t¨ªtulos de renta fija puedan experimentar), salvo que a su vez sea garantizado en cuyo caso, solo al final del plazo establecido, es decir, a vencimiento, se obtiene el rendimiento prometido. Javier Elena considera importante hacer la siguiente matizaci¨®n a este respecto: ¡°los inversores en PPAs no deben creer a ciegas eso de que su dinero est¨¢ garantizado y que siempre recibir¨¢n un rendimiento positivo por peque?o que ¨¦ste sea¡±.

Una gran mayor¨ªa de los PPAs que hoy por hoy se comercializan establecen que si el asegurado desea recuperar/traspasar su dinero antes de tiempo, el importe del mismo depender¨¢ de las inversiones que la compa?¨ªa aseguradora haya hecho con ¨¦l; es decir, puede, si ¨¦stas han generado beneficios, que se recupere m¨¢s capital del invertido (y rentabilizado con el inter¨¦s pertinente), pero tambi¨¦n menos, si esas inversiones han generado p¨¦rdidas. ¡°La conclusi¨®n es que si lo que realmente se quiere es seguridad y capital garantizado solo cabe o cumplir ¨ªntegros los plazos o bien elegir PPAs en los que se recupere el 100% de la provisi¨®n matem¨¢tica (saldo acumulado), sin vinculaci¨®n a inversiones¡±, dice Elena.

Rentabilidad

?Cu¨¢l es esa rentabilidad garantizada, aunque sea por plazos, que se ofrece hoy por hoy en los PPAs? El rango de inter¨¦s m¨ªnimo t¨¦cnico, que suele modificarse cada seis-doce meses, puede oscilar entre el 0,5% anual y hasta el 4-5%. Pero estas cifras tienen cierto truco. Por un lado, son ya muchas las aseguradoras que, a ese inter¨¦s m¨ªnimo t¨¦cnico, les suman una participaci¨®n en beneficios. Es el caso, seg¨²n explica Juan Fern¨¢ndez Palacios, de Mapfre Vida, cuyo inter¨¦s t¨¦cnico para un plazo de 10 a?os es del 0,8% pero que ¡°gracias a los resultados obtenidos se ha elevado por encima del 2,5% en 2018¡±. Por otro, no hay que olvidar que, como cualquier otro productos financiero, los PPAs tienen gastos: de administraci¨®n, de adquisici¨®n, por la prima de riesgo al asegurar un capital en caso de fallecimiento, por las aportaciones extraordinarias o por los traspasos, lo que ¡°obliga a no dejarse llevar por el inter¨¦s m¨ªnimo exclusivamente pues puede ocultar, por un lado, otros beneficios pero, por otro, gastos relevantes¡±, seg¨²n Elena.

?Para qui¨¦n son los PPAs y no los planes de pensiones? Todos los expertos comparten la idea de que ambos son productos a largo plazo y que, por tanto, no conviene tener una visi¨®n cortoplacista de sus resultados y con ella dejarse llevar por impulsos. Aclarado esto, si el ahorrador se es joven conviene arriesgarse y apostar por los planes de pensiones con mayor o menor porcentaje burs¨¢til y a la inversa, cu¨¢nto m¨¢s ahorro se lleve acumulado y cu¨¢nto mayor edad se tenga, parece m¨¢s recomendable hacerse m¨¢s conservador y garantizarse un rendimiento positivo.