Los ahorradores se abrazan de nuevo al ladrillo

Los espa?oles aman las casas por encima de todas las cosas. La crisis econ¨®mica dej¨® en papel mojado uno de los mantras m¨¢s manidos de las ¨²ltimas d¨¦cadas, aquel que aseguraba que ¡°el valor de los pisos nunca cae¡±. A pesar de la p¨¦rdida de la inocencia que supuso para muchos el pinchazo de la burbuja, los ciudadanos vuelven a abrazarse con fuerza al ladrillo. La encuesta de confianza del inversor en Espa?a, que elabora trimestralmente JP Morgan Asset Management, refleja c¨®mo los ahorradores que aseguran haber invertido en el sector inmobiliario se han triplicado en tan solo dos a?os. El 18,6% de los participantes en este trabajo reconocen tener exposici¨®n a esta clase de activo frente al 5,9% de principios de 2017. La recuperaci¨®n econ¨®mica, los tipos de inter¨¦s ultrabajos y la llegada de capital for¨¢neo estar¨ªan detr¨¢s de la renovada fe por los pisos.

Otra de las grandes conclusiones de la encuesta de la gestora estadounidense es que el inversor espa?ol tiene el miedo metido en el cuerpo. La fuerte ca¨ªda de las Bolsas en el tramo final de 2018 a¨²n resuena, como demuestra la ca¨ªda del ¨ªndice de confianza del inversor. Este indicador, que se conforma con las previsiones de los inversores sobre lo que har¨¢n los mercados en el pr¨®ximo semestre, acentu¨® entre enero y marzo pasado la ca¨ªda de los ¨²ltimos trimestres, situ¨¢ndose en el 0,3%, su nivel m¨¢s bajo desde el cuarto trimestre de 2016. Esta aversi¨®n al riesgo, sin embargo, ha impedido a muchos beneficiarse del importante rebote de la renta variable en el arranque del a?o y pone de manifiesto el retraso con el que el peque?o se mueve en las diferentes fases del mercado: se sube a la ola cuando la fase alcista est¨¢ muy avanzada, y se baja en el momento en el que se empieza a vislumbrar la siguiente ola.

Mayor pesimismo

El grupo de los pesimistas ¡ªven ¡°probable¡± o ¡°muy probable¡±¡ª que prev¨¦ que la Bolsa caiga en los pr¨®ximos seis meses representa el 26% de los encuestados por JP Morgan AM, frente al 24% de la oleada anterior. En el caso de los optimistas ¡ªapuestan por una revalorizaci¨®n de los mercados¡ª, su peso descendi¨® desde el 31% hasta representar el 27,4% del total. El grupo que asegura que los ¨ªndices burs¨¢tiles se mantendr¨¢n en los niveles actuales se increment¨® ligeramente hasta suponer el 46,6%.

Cuando a los ahorradores se les pregunta sobre cu¨¢l es la Bolsa donde esperan un mejor comportamiento en los pr¨®ximos meses, la renta variable europea sigue siendo la opci¨®n preferida. El mercado espa?ol se mantiene en segundo puesto en cuanto a atractivo, aunque durante el primer trimestre de 2019 ha experimentado una p¨¦rdida de potencial a ojos de los inversores. El mercado estadounidense es la tercera opci¨®n, seguido por las Bolsas asi¨¢ticas.

Cuando el miedo se instala en la mente (y en el bolsillo) del ahorrador, este puede llegar a tomar decisiones que, desde el punto de vista estrictamente financiero, no tienen mucho sentido. A pesar de que los tipos de inter¨¦s van a seguir durante m¨¢s tiempo pr¨®ximos al 0%, son los dep¨®sitos y las cuentas corrientes los productos de inversi¨®n que m¨¢s dinero recibir¨¢n en los pr¨®ximos semestres. Tambi¨¦n es significativo el repunte del n¨²mero de ahorradores que asegura que a medio plazo no invertir¨¢ en ning¨²n activo. Quiz¨¢s ambas din¨¢micas se explican con las respuestas que dan los encuestados cuando se les pregunta qu¨¦ es lo que m¨¢s valoran a la hora de invertir: el 46% reconoce que su principal objetivo es ¡°no perder dinero¡±; el 29,3% asegura que est¨¢ dispuesto a lograr menos rentabilidad a cambio de ¡°cierta seguridad¡±, y solo el 24,8% tiene como meta obtener la ¡°m¨¢xima rentabilidad¡± posible.