Fiat-Chrysler y Renault negocian fusionarse en una empresa valorada en m¨¢s de 33.000 millones

Renault est¨¢ dispuesto a ¡°estudiar con inter¨¦s¡± la propuesta de fusi¨®n que le ha puesto sobre la mesa Fiat Chrysler Automobiles (FCA). El matrimonio los convertir¨ªa en el tercer grupo mundial del sector del autom¨®vil, seg¨²n anunci¨® este lunes la compa?¨ªa francesa tras celebrar una reuni¨®n de su junta directiva convocada con este ¨²nico prop¨®sito. Ambas empresas tienen en conjunto un valor de 33.000 millones de d¨®lares en Bolsa y sus ventas sumar¨ªan unos 170.000 millones de euros. La noticia, que comenz¨® a filtrarse este domingo en la prensa econ¨®mica, ha generado grandes expectativas en el mercado automovil¨ªstico. La oferta estima que ambas compa?¨ªas se ahorrar¨ªan conjuntamente unos 5.000 millones de euros anuales con las sinergias generadas por la operaci¨®n. Los dos gigantes europeos han experimentado un fuerte repunte de sus acciones en los mercados.

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La uni¨®n de ambos fabricantes, que se repartir¨ªan la empresa resultante al 50% de propiedad cada uno, alcanzar¨ªa una producci¨®n de 8,7 millones de veh¨ªculos al a?o, con una "fuerte presencia en regiones y segmentos claves. El que ser¨ªa el tercer "fabricante de equipamiento de origen" del mundo, tendr¨ªa a trav¨¦s de sus m¨²ltiples marcas comerciales "una cobertura completa del mercado, desde el lujo al segmento del gran p¨²blico", seg¨²n destaca FCA. Y podr¨ªa afrontar el futuro "con un fuerte posicionamiento en nuevas tecnolog¨ªas, como los veh¨ªculos el¨¦ctricos y aut¨®nomos".

Renault-Fiat, si fraguaran su fusi¨®n completa, se colocar¨ªan por delante de la coreana Hyundai Motor y de la estadounidense General Motors, pero por detr¨¢s todav¨ªa de Volkswagen (10,6 millones de veh¨ªculos) y Toyota (10,59 millones). Sin embargo, si el grupo resultante incluyera todo el conjunto de marcas (Fiat Chrysler, Renault y Nissan-Mitsubishi) sumar¨ªa 16 millones de veh¨ªculos al a?o. Actualmente, los accionistas m¨¢s importantes de Renault son el Estado franc¨¦s, con el 15% de acciones y un 28,6% de los derechos pol¨ªticos; Nissan tiene un 15% y Daimler, otro 3,1%. En el caso de Fiat-Chrysler, los Agnelli poseen el 28,9% y el resto, est¨¢ en manos de fondos y del mercado.

¡°Tras una cuidadosa revisi¨®n de los t¨¦rminos de la propuesta amistosa de FCA, el consejo de administraci¨®n decidi¨® estudiar con inter¨¦s la oportunidad de esta combinaci¨®n empresarial¡±, dijo Renault en un comunicado, en el que prometi¨® que habr¨¢ nuevas declaraciones ¡°a su debido tiempo, para informar al mercado de los resultados de estas discusiones, de acuerdo con las leyes y regulaciones vigentes¡±. Renault avanza en estas negociaciones dejando de lado a sus socios Nissan y Mitsubishi, con los que mantiene una alianza que en teor¨ªa seguir¨ªa por su parte funcionando.

Ajuste de valor y dividendo en Fiat

Aunque ahora ambas compa?¨ªas decidan negociar la fusi¨®n, el camino ser¨¢ previsiblemente largo. Para empezar, hay que ajustar los valores de las dos empresas, para que despu¨¦s los pesos de ambas sean del 50%-50%. Por eso, "antes de que se complete la transacci¨®n, para mitigar la disparidad de valores en el mercado, los accionistas de FCA recibir¨ªan un dividendo de 2.500 millones de euros", ha explicado la empresa. Esto es as¨ª porque la marca francesa vale unos 16.500 millones actualmente, frente a los 19.160 a los que cotiza la italiana. El consejero delegado de FCA, Mike Manley, ha reconocido en una carta a los trabajadores, a la que ha tenido acceso EFE, que "si esta fusi¨®n va hacia delante, la formaci¨®n de una nueva sociedad podr¨ªa necesitar m¨¢s de un a?o".

Aunque la ¨²ltima palabra en Francia la tiene el Ministerio de Econom¨ªa (el estado es propietario del 15%), seg¨²n ha precisado el El¨ªseo, la portavoz del Gobierno de Emmanuel Macron, Sibeth Ndiaye, adelant¨® este lunes que el Ejecutivo es ¡°favorable¡± al proyecto de fusi¨®n. Eso s¨ª, subray¨® en la cadena BFMTV,? siempre y cuando ¡°las condiciones en que esta se realice sean a la vez favorables al desarrollo econ¨®mico de Renault y, evidentemente, a los asalariados de Renault¡±.

Los empleos, una cuesti¨®n crucial

En Italia, el Gobierno tambi¨¦n se ha pronunciado. El vicepresidente y ministro del Interior, Matteo Salvini, que acaba de obtener un resultado que le otorga una tremenda autoridad en el Ejecutivo, consider¨® que si la propuesta beneficia a los trabajadores y no se pierde empleos, se ver¨ªa con buenos ojos. De hecho, el l¨ªder de la Liga calific¨® la operaci¨®n como "brillante" y asegur¨® que "si Fiat crece, es una buena noticia". Fiat, sin embargo, perdi¨® su presencia laboral en Italia cuando realiz¨® la fusi¨®n con Chrysler. Solo en Tur¨ªn, sede de la marca de la familia Agnelli, se perdieron unos 120.000 empleos directos e indirectos.

El grupo FCA, que ide¨® y presidi¨® hasta su muerte el pasado julio el italiano Sergio Marchione, buscaba desde hac¨ªa tiempo una ampliaci¨®n que le permitiese entrar en otros mercados y suplir algunas carencias de la compa?¨ªa. Michael Manley, nuevo director ejecutivo del conglomerado, ha dise?ado un plan para cubrir todos los segmentos del mercado.

El rumor de una posible fusi¨®n hizo reaccionar favorablemente a las Bolsas. Las acciones de Renault y de Fiat Chrysler Automobiles (FCA) rebotan m¨¢s de un 12% este lunes. En concreto, los t¨ªtulos del grupo franc¨¦s han llegado a avanzar cerca del 16% poco despu¨¦s de la apertura de la Bolsa de Par¨ªs, aunque luego la subida se ha amortizado al 12%, hasta los cerca de 56 euros. Los de FCA han llegado escalar hasta casi un 20% en Mil¨¢n, aunque luego la subida tambi¨¦n se ha moderado, a cerca del 8%, hasta los 12,4 euros.

Veh¨ªculo el¨¦ctrico

Con la fusi¨®n, Renault compensar¨ªa el retraso que lleva FCA en el sector de veh¨ªculos el¨¦ctricos y su debilidad en Europa y a cambio acceder¨ªa a una sustanciosa parte del mercado norteamericano, dominado por los veh¨ªculos SUV y las camionetas, que no son el punto fuerte del fabricante franc¨¦s. Adem¨¢s, la propuesta de FCA asegura que la fusi¨®n no supondr¨ªa el cierre de ninguna planta de producci¨®n y permitir¨ªa a ambos fabricantes ahorros superiores a los 5.000 millones de euros anuales, adicionales a los que reporta a Renault su alianza con Nissan y Mitsubishi.

Fuentes conocedoras de la oferta se?alan que las conversaciones para la fusi¨®n de FCA y Renault hab¨ªan comenzado ya bajo el mandato del anterior presidente de la compa?¨ªa francesa, Carlos Ghosn, seg¨²n informa France Presse. El arresto de Ghosn a finales de noviembre en Tokio (Jap¨®n) por presuntas malversaciones abri¨® una crisis en la alianza Renault-Nissan-Mitsubishi. La fusi¨®n con FCA reforzar¨ªa a la firma francesa en el reparto de fuerzas de esa alianza, que "deja una puerta abierta", seg¨²n las mismas fuentes, a un acercamiento de los fabricantes japoneses.

Sin embargo, seg¨²n recuerda Bloomberg, la fusi¨®n de empresas con instalaciones de producci¨®n en Am¨¦rica del Norte, Europa y Jap¨®n no ser¨¢ una tarea f¨¢cil y el historial de fusiones en la industria del autom¨®vil est¨¢ marcado por algunos fracasos espectaculares. Hace diez a?os Daimler AG deshizo una fusi¨®n con Chrysler al no poder superar las diferencias culturales entre el fabricante de autom¨®viles de lujo alem¨¢n y el productor estadounidense de autom¨®viles de gama media. La alianza prevista de Volkswagen con Suzuki Motor termin¨® en un tribunal de arbitraje de Londres antes de sacar un veh¨ªculo conjunto de la l¨ªnea de producci¨®n.