Endesa pagar¨¢ un dividendo de 1.500 millones pese a reducir su resultado un 85%

Endesa obtuvo un beneficio de 176 millones de euros en los nueve primeros meses del a?o, lo que supone un descenso del 85% sobre el mismo periodo del a?o anterior, en que la cifra ascendi¨® a 1.193 millones. Esta ca¨ªda se debe al ajuste contable derivado del cierre de las minas de carb¨®n decidido por la empresa el pasado septiembre "ante la clara ausencia de perspectivas de mejora en el futuro". El deterioro contable de su valor, finalmente, ha ascendido a 1.398 millones de euros con un impacto en el resultado neto de 1.052 millones de euros.

La decisi¨®n viene impulsada por el incremento en el precio de los derechos de CO2, una ca¨ªda significativa del precio del gas y una menor disponibilidad de la generaci¨®n hidr¨¢ulica, lo que ha llevado a que las centrales de carb¨®n hayan sufrido una importante falta de competitividad en la cobertura de la demanda de mercado y a que, por consiguiente, hayan acentuado su exclusi¨®n de este.

Los resultados netos ordinarios (es decir, sin tener en cuenta los ajustes contables) subieron un 3%, hasta 1.228 millones, lo que supone seguir la l¨ªnea marcada por los presentados hasta junio y permite anticipar la consecuci¨®n de los objetivos para el ejercicio 2019 comunicados por la empresa al mercado en el marco de su Plan Estrat¨¦gico.?

El resultado bruto (Ebitda) creci¨® un 4% hasta 2.898 millones respecto al mismo periodo del ejercicio anterior gracias a la estabilidad del negocio regulado, la contenci¨®n de los costes fijos y la buena evoluci¨®n del negocio liberalizado, que le ha reportado 1.160 millones de Ebitda, un 18% m¨¢s. El margen bruto de esta rama de negocio ha aumentado un 9%, hasta alcanzar los 2.043 millones. El cash flow operativo ha sido de 1.810 millones, es decir, un 59% m¨¢s elevado que el del mismo periodo de 2018, debido, principalmente, al incremento del EBITDA y a la mejora del capital circulante (+526 millones de euros).

Dividendo

La empresa, pese a esta ca¨ªda, mantiene su pol¨ªtica de dividendo aprobada en la Junta General de Accionistas celebrada el pasado 12 de abril. Es decir, distribuir un dividendo total por un importe bruto de 1,427 euros por acci¨®n con cargo al resultado de 2018, lo que supone un total de 1.511 millones. Teniendo en consideraci¨®n el dividendo a cuenta de 0,7 euros brutos por acci¨®n abonado el 2 de enero (741 millones), el complementario con cargo al resultado de 2018 es igual a 0,727 euros brutos por acci¨®n (770 millones), y fue abonado el 2 de julio.

La pol¨ªtica de dividendos para los ejercicios 2018-2020 establece que el dividendo por acci¨®n que se acuerde repartir ser¨¢ igual al 100% del beneficio ordinario neto atribuido a la sociedad dominante. Por ello, seg¨²n destaca la compa?¨ªa, ¡°el deterioro contable del valor de las centrales de carb¨®n no tendr¨¢ impacto en la retribuci¨®n al accionista a trav¨¦s del dividendo con cargo a los resultados de 2019¡±. La compa?¨ªa explica que podr¨¢ soportar esta pol??itica gracias a que tanto el ebitda como el cash-flow contin¨²an creciendo.

Durante el periodo se ha producido una significativa ca¨ªda en la demanda de energ¨ªa el¨¦ctrica (-3% en t¨¦rminos ajustados) como consecuencia de las altas temperaturas y del impacto de la ralentizaci¨®n de la econom¨ªa en las grandes empresas. En el contexto de descarbonizaci¨®n, Endesa ha incrementado las inversiones necesarias para impulsar el desarrollo de los 879 MW de nueva potencia renovable que se adjudic¨® en las subastas de 2017.

Adem¨¢s, ha reducido los gastos fijos de explotaci¨®n un 1% en t¨¦rminos ajustados en un periodo caracterizado por el fuerte incremento de la inversi¨®n en renovables. Los costes financieros han subido por la actualizaci¨®n de las provisiones para la optimizaci¨®n de la plantilla, al desmantelamiento de instalaciones y al impacto de la aplicaci¨®n de las normas contables por un total de 37 millones respecto del a?o anterior.

La deuda financiera neta ha aumentado en 1.455 millones con respecto a 31 de diciembre de 2018. Esto ha sido consecuencia de varios factores, como la entrada en vigor de la norma NIIF 16, que ha supuesto un incremento de 271 millones en la deuda neta a 31 de diciembre de 2018; las inversiones realizadas para el desarrollo de nuevos parques de generaci¨®n renovable, y el pago del dividendo con cargo a los resultados de 2018 por importe de 1.511 millones de euros. La ratio de deuda neta sobre Ebitda es de 1,9 veces, lo que da un amplio margen a la compa?¨ªa para afrontar el fuerte proceso de inversi¨®n en energ¨ªas renovables y digitalizaci¨®n.