¡°Nuestra oferta por BME es muy atractiva. Ser¨¢ dif¨ªcil superarla¡±

Pregunta. ?Por qu¨¦ se han fijado en BME?

Respuesta. La operaci¨®n tiene mucho sentido por la similitud de los modelos de negocio. Es una gran oportunidad de generar m¨¢s ingresos para ambas compa?¨ªas si trabajamos de forma coordinada. BME opera en uno de los mercados m¨¢s grandes de Europa, que tiene buenas perspectivas de crecimiento. Adem¨¢s, creemos que Suiza y Espa?a, desde una perspectiva cultural, tienen similitudes y ser¨¢ f¨¢cil trabajar juntos. A nosotros la operaci¨®n nos har¨ªa ganar tama?o y generar econom¨ªas de escala en un sector donde hay presi¨®n por el lado de las tarifas y los costes y donde se est¨¢ produciendo una consolidaci¨®n global. Y por ¨²ltimo, pero no menos importante, BME opera en la zona euro, mientras que SIX no, y tiene al franco como moneda de referencia.

P. SIX ofrece una prima alta para hacerse con una compa?¨ªa con los ingresos estancados y que ha perdido cuota de mercado. ?No es un riesgo excesivo?

R. El ajuste desde el punto de vista de la cuota de mercado ya se ha producido y ahora est¨¢ en l¨ªnea con otras Bolsas europeas. Nosotros le aportaremos algunas cosas que impulsar¨¢n el negocio. Si BME continuase sola tendr¨ªa m¨¢s dif¨ªcil crecer; con SIX las oportunidades son mayores. Es el momento ¨®ptimo para unirnos y ambos mercados saldr¨¢n beneficiados.

P. ?Cu¨¢l es el plan industrial que tiene SIX para BME? ?Hay riesgos de que el mercado financiero espa?ol sea m¨¢s d¨¦bil si sale adelante la opa?

R. Con nuestra propuesta BME ser¨¢ siempre una compa?¨ªa espa?ola, con sus marcas, con su propio consejo¡­ Seguir¨¢ haciendo lo que hace ahora e incluso lo mejorar¨¢ porque juntos podremos invertir m¨¢s y traer a Espa?a productos y servicios que ya tenemos en Suiza. Adem¨¢s, nuestra idea es llevar all¨ª todo el negocio de compensaci¨®n y convertir a Espa?a en una referencia europea de esta actividad. BME ser¨¢ mayor con nuestro plan, no se degradar¨¢. Esta operaci¨®n solo generar¨¢ valor si ambas compa?¨ªas se benefician.

P. ?Qui¨¦n necesita m¨¢s a qui¨¦n? ?BME a SIX? ?O SIX a BME?

R. Sobre cu¨¢nto nos necesita BME es mejor que se lo pregunte a ellos. Nosotros no necesitamos a BME, pero s¨ª queremos llevar esta operaci¨®n adelante. Es una oportunidad ¨²nica para fortalecer ambos mercados. Las dos empresas son s¨®lidas de forma individual, pero la combinaci¨®n de fuerzas nos har¨¢ m¨¢s poderosos.

P. BME sigue por encima de los 34 euros por acci¨®n que ofrecen ustedes. ?Cree que habr¨¢ una contraopa?

R. Euronext ya ha confirmado que est¨¢ en negociaciones con ellos. La Bolsa espa?ola tiene un negocio atractivo, pero nosotros tenemos confianza en nuestra propuesta industrial y en la prima que ofrecemos. Es una propuesta muy atractiva y es muy dif¨ªcil que otra compa?¨ªa lo supere.

P. Adem¨¢s de Euronext, ?ve otros candidatos?

R. Si observa la estrategia de otras Bolsas como la de Fr¨¢ncfort o Hong Kong no tendr¨ªa mucho sentido estrat¨¦gico. Ahora bien, podr¨ªan llegar sus ofertas aunque tendr¨ªan muy dif¨ªcil explicar por qu¨¦ lo hacen.

P. En el caso de que tengan que subir la oferta, ?hasta cu¨¢ndo podr¨ªan llegar para que siguieran saliendo las cuentas?

R. Lo ¨²nico que le puedo decir es que tenemos una posici¨®n muy fuerte, con una oferta muy potente y con un compromiso en firme de invertir en Espa?a.

P. Pero, me imagino que se habr¨¢n guardado balas en la rec¨¢mara, ?no?

R. Le dejo a usted que lo deduzca y saque sus propias conclusiones

P. El Gobierno espa?ol tendr¨¢ la ¨²ltima palabra en esta operaci¨®n. ?Se han puesto ya en contacto con alg¨²n miembro del Ejecutivo?

R. Somos muy respetuosos con los tiempos y con el protocolo que exige una operaci¨®n de este tipo. De momento hemos presentado oficialmente la opa a la CNMV y le iremos dando cuanta informaci¨®n adicional necesite. El supervisor estudiar¨¢ la propuesta y elevar¨¢ una informe al Gobierno que esperamos que sea favorable. Si al final tenemos que hablar con el Gobierno lo haremos, pero no ahora.

P. ?No teme que la inestabilidad pol¨ªtica que hay en Espa?a pueda entorpecer la operaci¨®n?

R. No soy el m¨¢s adecuado para hablar de la situaci¨®n pol¨ªtica espa?ola. Estamos al tanto de lo que ocurre en las negociaciones para formar Gobierno, pero Espa?a lleva haciendo las cosas bien desde hace muchos a?os. Al final creo que los pol¨ªticos, con independencia de su ideolog¨ªa, entender¨¢n la l¨®gica empresarial de nuestra propuesta.

P. En la rueda de prensa que dio en Madrid afirm¨® muy seguro que en Espa?a la pol¨ªtica va por un lado y los negocios y la econom¨ªa por otro. ?Est¨¢ seguro? No se si recuerda lo que pas¨® cuando E.On intent¨® comprar Endesa.

R. Bueno¡­ lo que quise decir es que hay un balance saludable entre pol¨ªtica y econom¨ªa. Si la propuesta es buena para Espa?a, como creo que lo es, no deber¨ªa haber problemas.

P. ?Por cu¨¢nto tiempo pueden garantizar que no habr¨¢ despidos en BME?

R. Al final nos dedicamos a hacer negocios, pero es relevante que se mantengan los equipos en Suiza y en Espa?a. Podemos hacer peque?os ajustes y llevar 10 personas de Suiza a Espa?a o viceversa en ¨¢reas concretas. Dar una garant¨ªa temporal en cuanto al n¨²mero exacto de empleados no es racional,pero lo que queremos es que en ambos pa¨ªses haya buenos equipos con grandes capacidades. No planteamos esta operaci¨®n como un ejercicio de reducci¨®n de costes sino como un proyecto de crecimiento.

P. ?Seguir¨¢ siendo BME una compa?¨ªa cotizada?

R. Depender¨¢ del grado de aceptaci¨®n. No soy dogm¨¢tico en este punto, pero ser¨ªa feliz si hubiese gente que no vendiera sus acciones y la compa?¨ªa siguiera cotizando porque hay muchos peque?os inversores en BME.

P. BME tiene un ¡®pay out¡¯ muy elevado. Si SIX toma el control, ?se replantear¨¢n la pol¨ªtica de dividendos de la compa?¨ªa?

R. Nosotros tenemos una pol¨ªtica de retribuci¨®n m¨¢s baja y evaluaremos si tiene sentido que BME la mantenga como hasta ahora. Depender¨¢ de varias cosas, entre ellas si sigue cotizando o no. En cualquier caso creo que no podemos perder la oportunidad de invertir en el negocio. Hay que buscar un equilibrio entre invertir, pagar dividendos y ofrecer precios competitivos a los clientes.

P. ?Se opondr¨ªan a un dividendo extraordinario de BME con los 300 millones que tiene en caja?

R. No ser¨ªa nuestra primera opci¨®n. Habr¨ªa que hablar con los accionistas y con los grupos de inter¨¦s, pero insisto que preferimos invertir los excedentes en el negocio.

P. ?Cu¨¢ndo les gustar¨ªa cerrar la opa?

R. Somos conscientes de que ahora con las Navidades puede haber un par¨®n. En el mejor de los casos nos ir¨ªamos a enero, aunque se puede prolongar uno o dos meses m¨¢s. En cualquier caso, no somos impacientes, pero s¨ª determinados.