Inditex aumenta un 7,5% las ventas y un 12% el beneficio en los primeros nueve meses

Inditex volvi¨® a batir sus r¨¦cords y cerr¨® los primeros nueve meses de su ejercicio (1 de febrero-31 de octubre) con unas ventas de 19.820 millones de euros, un 7,5% m¨¢s que en el mismo periodo del a?o anterior. Adem¨¢s, consigui¨® un beneficio neto de 2.720 millones, un 11,6% m¨¢s, gracias a una mejora de los m¨¢rgenes que lleva a su presidente, Pablo Isla, a reclamar la vigencia y el "potencial de crecimiento sostenido en el tiempo" del modelo integrado de venta f¨ªsica y online de la firma textil gallega, que le coloca en "posici¨®n de aprovechar las oportunidades de crecimiento" en el futuro. Los buenos resultados han disparado a la compa?¨ªa en Bolsa, donde sus t¨ªtulos suben cerca de un 5%, superando los 30 euros por primera vez desde finales de 2017.

Durante el a?o pasado, en que el crecimiento no fue tan robusto, algunos analistas pon¨ªan en duda el modelo. Sin embargo, tras esas dudas, la empresa va camino en 2019 de cerrar un a?o de r¨¦cord, con cifras de crecimiento que no se ve¨ªan desde 2017. Y adem¨¢s, acelerando y a falta del trimestre m¨¢s productivo para las firmas textiles, el que coincide con la temporada invernal (prendas m¨¢s caras), navide?a y de rebajas. As¨ª, ha ido incrementando el ritmo de crecimiento conforme avanzaba el a?o, pasando de un aumento de ventas del 4,8% en el primer trimestre a un 6,6% en el segundo y un 7,5% en el tercero. El beneficio, que roz¨® el 10% de aumento en la primera mitad del a?o, acelera tambi¨¦n y se acerca ahora al 12%. Isla ha atribuido el buen desempe?o al funcionamiento del modelo integrado de tienda f¨ªsica y online, la buena gesti¨®n del inventario y el hecho de vender la mayor¨ªa de las prendas sin descuento.

No obstante, Inditex mantiene la previsi¨®n de un crecimiento de las ventas comparables (a igualdad de superficie comercial) de entre el 4% y el 6% para el cierre del ejercicio 2019, en el que la empresa invertir¨¢ unos 1.400 millones, sobre todo en abrir nueva superficie comercial. Inditex cierra el periodo con 7.486 tiendas, 44 m¨¢s que un a?o antes y 66 m¨¢s que al cierre del segundo trimestre. Es el primer aumento del n¨²mero de tiendas del a?o.

Las cuentas se han visto impulsadas por el buen desempe?o del tercer trimestre, con unas ventas de 7.000 millones (+9,2%, la cifra de crecimiento m¨¢s alta del a?o), y un beneficio neto de 1.171 millones (+14%, tambi¨¦n la cifra m¨¢s alta en lo que va de ejercicio).

La empresa se ha visto beneficiada tambi¨¦n por el impacto de la nueva normativa contable sobre los alquileres, NIIF 16. As¨ª, ha proporcionado una gran rebaja de los gastos operativos, que han pasado de 6.740 millones el a?o pasado a 5.811. As¨ª, el Ebitda crece un 45%, hasta 5.702 millones. De no ser por esa normativa, habr¨ªa crecido un 10%. El beneficio neto tambi¨¦n se ve impulsado por la norma contable, sin la cual, habr¨ªa crecido un 9% en vez de un 12%. Para final de a?o, Inditex espera que "la transici¨®n a NIIF 16 resultar¨¢ en un incremento estimado de alrededor del 2,5% en el beneficio neto".

Reducido inventario

En la nota de presentaci¨®n de los resultados, la empresa destaca que ha logrado mejorar 21 puntos b¨¢sicos el margen bruto, que se sit¨²a en el 58,2% de las ventas (11.538 millones), frente al 58% del mismo periodo del a?o anterior. Tambi¨¦n mejora el margen sobre beneficios, que pasa del 13,2% al 13,7%. La posici¨®n de caja de la empresa mejora igualmente un 17%, hasta situarse en 7.734 millones de euros, "como consecuencia del buen desempe?o operativo", que se ha mantenido a lo largo del periodo, y del "cuidado" en la vigilancia de los gastos, tanto operativos como de alquileres o personal, para que crezcan por debajo de lo que lo hacen las ventas, seg¨²n ha afirmado Isla.

En la conferencia con analistas posterior a la publicaci¨®n de los resultados, Pablo Isla ha hecho hincapi¨¦ en el buen manejo del inventario. Ha subrayado que la empresa siempre se ha manejado con bajos niveles de inventario ¡ªel modelo de Zara, que supone el 70% de las ventas del grupo, particularmente, se basa en atender r¨¢pidamente las ¨²ltimas tendencias y renovar constantemente la oferta, lo que supone fabricar tiradas cortas de prendas y hacerlas llegar r¨¢pido a las tiendas¡ª. Y la gesti¨®n de un nivel bajo de existencias mejora con los avances tecnol¨®gicos, como el RFID, la identificaci¨®n de cada prenda con radiofrecuencia, que permite un stock integrado para las tiendas f¨ªsicas y online. Isla ha subrayado que la empresa conseguido reducir un 5% el nivel de inventario en los nueve primeros meses, hasta 3.434 millones, lo que ha calificado de "destacable".

El pasado 4 de noviembre, Inditex distribuy¨® 44 c¨¦ntimos por acci¨®n como la segunda parte del dividendo correspondiente al ejercicio 2018, con lo que se complet¨® el pago de los 88 c¨¦ntimos comprometido.