El Tesoro P¨²blico vende m¨¢s deuda de la prevista, pero a un precio m¨¢s caro

El Tesoro P¨²blico ha captado este jueves 6.535,6 millones de euros en una nueva subasta de deuda a largo plazo, por encima del rango m¨¢ximo previsto de 6.500 millones de euros. Sin embargo, para hacerlo ha vuelto a aumentar los costes, llegando incluso a duplicar la rentabilidad en los bonos en un escenario de incertidumbre por la epidemia. El inter¨¦s de los inversores por la deuda espa?ola se mantiene activo, con una demanda que ha alcanzado los 12.407,77 millones de euros, casi el doble de lo adjudicado.

Con la de este jueves, es la cuarta emisi¨®n consecutiva en la que el Tesoro ha tenido que elevar el coste. En esta ocasi¨®n, incluso ha empezado a pagar por letras a 12 meses despu¨¦s de la dr¨¢stica rebaja de previsiones del Fondo Monetario Internacional (FMI). El organismo ha augurado esta semana una ca¨ªda del PIB espa?ol del 8% este a?o y un crecimiento del 4,3% en 2021, con unas tasa de paro del 20,8% y el 17,5%, respectivamente. Adem¨¢s, prev¨¦ que el d¨¦ficit aumente del 2,6% al 9,5% este a?o y descienda al 6,7% el pr¨®ximo ejercicio, con una ratio de deuda p¨²blica del 113,4% este a?o y el 114,6% el siguiente.

En concreto, el Tesoro ha captado 1.968 millones de euros en bonos a 3 a?os, con cup¨®n del 0%, frente a una demanda de 4.594 millones. El tipo de inter¨¦s marginal de estos bonos ha pasado del 0,107% registrado el pasado 2 de abril al 0,266%. Algo similar ha sucedido con los bonos a 5 a?os, con cup¨®n del 0%, de los que ha colocado 1.193 millones, frente a una demanda de 2.803 millones, y cuyo inter¨¦s ha pasado del 0,276% del 2 de marzo al 0,419%. Es decir, la rentabilidad pr¨¢cticamente se ha duplicado en ambos casos.

Las obligaciones se encarecen menos

En cuanto a las obligaciones, las de 10 a?os, con el papel de una vida residual de 6 a?os y 6 meses y un cup¨®n del 1,30%, han logrado captar 2.232,5 millones de euros, frente a una demanda de 2.922,5 millones. El inter¨¦s ha sido del 0,601%, inferior a la referencia m¨¢s pr¨®xima, que fue del 1,365% en una operaci¨®n del 21 de septiembre de 2017. Por ¨²ltimo, en las obligaciones a 15 a?os, con cup¨®n del 1,85%, el Tesoro ha emitido 1.142 millones de euros. La demanda tambi¨¦n ha sido muy superior a la emisi¨®n, con 2.088 millones, y el inter¨¦s marginal ha aumentado hasta el 1,202%, desde la referencia del 0,859% que marc¨® el pasado 9 de enero.

Con la emisi¨®n de este jueves, el organismo dependiente del Ministerio de Asuntos Econ¨®micos y Transformaci¨®n Digital concluye el calendario del mes de abril y no regresar¨¢ a los mercados hasta mayo. Para 2020, el Tesoro espera realizar una emisi¨®n neta de deuda p¨²blica de 32.500 millones de euros, lo que supone un 7,1% menos respecto a la previsi¨®n del a?o pasado. La estrategia de financiaci¨®n de este a?o contempla una emisi¨®n bruta de deuda p¨²blica de 196.504 millones, un 6,2% menos que la estrategia de 2019, y prev¨¦ obtener toda la financiaci¨®n neta a trav¨¦s de la emisi¨®n de instrumentos a medio y largo plazo.

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