La econom¨ªa espa?ola se desplomar¨¢ un 8% este a?o y el paro se disparar¨¢ hasta el 20,8%, seg¨²n el FMI
De cumplirse la proyecci¨®n ser¨ªa la mayor ca¨ªda anual desde la Guerra Civil, muy cerca de la registrada en 1945, en plena autarqu¨ªa. La recuperaci¨®n llegar¨¢ en 2021, cuando el PIB crecer¨¢ un 4,3% y el desempleo bajar¨¢ hasta el 17,5%
La pandemia ha dado un giro de 180 grados en el rumbo de la econom¨ªa espa?ola. Pese a que las se?ales de ralentizaci¨®n ya eran intensas desde mediados del a?o pasado, Espa?a ech¨® el cierre a 2019 con un crecimiento s¨®lido, del 2%, y el Fondo Monetario Internacional (FMI) esperaba, hasta hace unas pocas semanas, que siguiese esa misma senda en 2020, con un repunte del 1,6%. Pero las cosas han cambiado en un abrir y cerrar de ojos. Y de qu¨¦ manera: Espa?a sufrir¨¢ en 2020 un aut¨¦ntico batacazo a ra¨ªz del coronavirus, con una ca¨ªda del PIB del 8% y una fuerte subida del paro, hasta el 20,8%. El coronavirus es, adem¨¢s de un evidente hurac¨¢n sanitario, un tsunami econ¨®mico de proporciones todav¨ªa desconocidas: todas las predicciones, incluida la del Fondo Monetario, son meras estimaciones en un momento de alt¨ªsima incertidumbre. Y est¨¢n sujetas a dos factores ¡ªque la pandemia se disipe en la segunda mitad del a?o y que no haya una reca¨ªda¡ª sobre los que todav¨ªa no hay certeza.
Hay que remontarse atr¨¢s, muy atr¨¢s, para dar con un desplome anual del PIB espa?ol equiparable al que pronostica este martes el FMI: hasta el inicio de la Guerra Civil (1936), cuando la econom¨ªa se contrajo un 26,8% en un solo a?o, seg¨²n los datos del historiador econ¨®mico Leandro Prados de la Escosura. En 1945, en pleno periodo de autarqu¨ªa, se produjo un desplome similar (8,1%), pero el catedr¨¢tico de Historia Econ¨®mica de la Universidad Carlos III de Madrid advierte de que los cambios de un a?o a otro ¡ª"especialmente en el pasado, cuando la agricultura, muy vol¨¢til, ten¨ªa m¨¢s peso¡±¡ª reflejan ¡°poco en t¨¦rminos econ¨®micos¡±. Una diferencia tan m¨ªnima (una d¨¦cima) respecto a lo proyectado este martes por el Fondo hay que tomarla con un grano de sal. No as¨ª en la comparaci¨®n con 1936, en la que la brecha es enorme.
Evoluci¨®n del PIB
Variaci¨®n anual en %.
Previsiones para 2020 y 2021.
Guerra
Civil
Autarqu¨ªa
econ¨®mica
Transici¨®n
democr¨¢tica
+9,8
+4,3
-1,6
-3,7
-8,0
-8,1
Plan de
estabilizaci¨®n
Entrada
de Espa?a
en la UE
-26,8
1936
1945
1972
1993
2009
2020
Fuente: Leandro Prados de la Escosura (2017),
Spanish Economic Growth, 1850-2015
(Londres: Palgrave Macmillan) y FMI.
EL PA?S
Evoluci¨®n del PIB
Variaci¨®n anual en %. Previsiones para 2020 y 2021.
Guerra
Civil
Autarqu¨ªa
econ¨®mica
Transici¨®n
democr¨¢tica
+11,5
+9,8
+6,8
+4,3
-1,6
-3,7
-8,0
-8,1
Plan de
estabilizaci¨®n
Entrada
de Espa?a
en la UE
Estallido
de la burbuja
inmobiliaria
-26,8
1936
1945
1961
1972
1987
1993
2009
2020
Fuente: Leandro Prados de la Escosura (2017),
Spanish Economic Growth, 1850-2015
(Londres: Palgrave Macmillan) y FMI.
EL PA?S
Evoluci¨®n del PIB
Variaci¨®n anual en %. Previsiones para 2020 y 2021.
Guerra
Civil
Autarqu¨ªa
econ¨®mica
Transici¨®n
democr¨¢tica
+11,5
+9,8
+6,8
+4,3
+2
-1,6
-3,7
-8,1
-8,0
Plan de
estabilizaci¨®n
Crisis del
petr¨®leo
Entrada
de Espa?a
en la UE
Estallido
de burbuja
inmobiliaria
-26,8
1936
1945
1961
1972
1987
1993
2009
2020
Fuente: Leandro Prados de la Escosura (2017), Spanish Economic Growth, 1850-2015
(Londres: Palgrave Macmillan) y FMI.
EL PA?S
Para poner en perspectiva la cifra espa?ola (-8%), es ¨²til trazar una comparaci¨®n con el a?o m¨¢s crudo de la crisis financiera global, 2009, cuando el PIB se desplom¨® un 3,6%. O con el segundo arre¨®n, el de la crisis de deuda soberana de 2012, cuando la actividad cay¨® un 2,9%. En el lustro de la crisis completo (2009-2013) Espa?a perdi¨® algo m¨¢s de lo que se dejar¨¢ este a?o: un 8,5%. A diferencia de entonces, cuando la sangr¨ªa se prolong¨® durante varios ejercicios, esta vez todo apunta a un hundimiento desconocido por varias generaciones pero circunscrito a un solo a?o. "La ca¨ªda del 8% es contando con las pol¨ªticas p¨²blicas y la acci¨®n del Banco Central Europeo para evitar que se disparase la prima de riesgo. Sin estas medidas el impacto habr¨ªa sido mucho mayor, de doble d¨ªgito¡±, explica Rafael Dom¨¦nech, jefe de an¨¢lisis econ¨®mico del BBVA en Espa?a. Aun as¨ª, las secuelas ser¨¢n ¡°importantes¡±. Cada semana adicional de confinamiento supone, seg¨²n sus c¨¢lculos, una dentellada de ocho d¨¦cimas sobre el PIB.
En clave europea, el desplome econ¨®mico espa?ol este a?o solo es equiparable a los que sufrir¨¢n Portugal (tambi¨¦n -8%) y algunos pa¨ªses b¨¢lticos (Letonia y Lituania, ambos por encima del 8%), mientras que en Italia y en Grecia la ca¨ªda ser¨¢ a¨²n m¨¢s fuerte: -9,1% y -10%, respectivamente. Aun siendo enorme ¡ª?qui¨¦n habr¨ªa podido imaginar estas cifras solo unas semanas atr¨¢s?¡ª, el golpe ser¨¢ algo menor en las dos grandes econom¨ªas del euro, Francia (-7,2%) y Alemania (-7%). El hachazo lo sufrir¨¢n todos ¡ªla econom¨ªa de la eurozona en su conjunto caer¨¢ un 7,5%¡ª, pero con intensidades muy diferentes.
¡°Las previsiones del FMI, en l¨ªnea con las de otros organismos, apuntan a una intensa ca¨ªda de la actividad en 2020 coherente con las fuertes medidas de contenci¨®n adoptadas por el Gobierno para frenar la extensi¨®n de la pandemia y, posteriormente, un repunte a partir del cuarto trimestre con una recuperaci¨®n importante en 2021, confirmando as¨ª que estar¨ªamos hablando de una crisis intensa, pero de duraci¨®n acotada¡±, apunta el Ministerio de Econom¨ªa en un comunicado. El Ejecutivo remarca que el Fondo sit¨²a a Espa?a ¡°entre los pa¨ªses destacados por su respuesta fiscal fuerte¡± y entre los que ¡°han introducido medidas destinadas a colectivos vulnerables como transferencias de rentas, aplazamientos de impuestos o suspensiones del pago de deudas¡±. Los t¨¦cnicos del Fondo, en efecto, valoran la respuesta fiscal ¡°r¨¢pida y considerable¡± en ¡°muchas econom¨ªas avanzadas¡±, un grupo en el que incluyen a Espa?a junto a EE UU, Francia, Alemania, Italia, Reino Unido, Jap¨®n y Australia. Estas medidas, agregan, ¡°tendr¨¢n que ser escaladas si los paros en la actividad econ¨®mica son persistentes o si la aceleraci¨®n una vez se levanten las restricciones es demasiado d¨¦bil¡±.
PIB
En %
4,3
5
2,0
0
–5
–8,0
–10
2019
2020
2021
Estimaciones
Inflaci¨®n
En %
1,0
0,7
0,7
0,0
–0,3
–1,0
2019
2020
2021
Estimaciones
Balance por cuenta corriente
En %
3,0
2,4
2,2
2,0
1,5
0,0
2019
2020
2021
Estimaciones
Paro
En %
25,00
20,8
17,5
18,75
14,1
12,50
6,25
0,00
2019
2020
2021
Estimaciones
Fuente: FMI.
EL PA?S
PIB
En %
4,3
5
2,0
0
–5
–8,0
–10
2019
2020
2021
Estimaciones
Inflaci¨®n
En %
1,0
0,7
0,7
0,0
–0,3
–1,0
2019
2020
2021
Estimaciones
Balance por cuenta corriente
En %
3,0
2,4
2,2
2,0
1,5
0,0
2019
2020
2021
Estimaciones
Paro
En %
25,00
20,8
17,5
18,75
14,1
12,50
6,25
0,00
2019
2020
2021
Estimaciones
Fuente: FMI.
EL PA?S
PIB
Inflaci¨®n
En %
En %
4,3
1,0
5
0,7
0,7
2,0
0
0,0
–5
–0,3
–8,0
–1,0
–10
2019
2020
2021
2019
2020
2021
Estimaciones
Estimaciones
Balance por cuenta corriente
Paro
En %
En %
3,0
25,00
20,8
2,4
2,2
17,5
18,75
2,0
14,1
1,5
12,50
6,25
0,0
0,00
2019
2020
2021
2019
2020
2021
Estimaciones
Estimaciones
Fuente: FMI.
EL PA?S
La recuperaci¨®n, menos r¨¢pida de lo que muchos predijeron en un principio (la segunda pendiente de la V es cada vez menos empinada), ser¨¢ relativamente fuerte: en 2021 la econom¨ªa crecer¨¢ un 4,3%, recuperando una parte del terreno perdido en buena medida gracias al regreso del consumo ¡ªque est¨¢ cayendo entre un 30% y un 40% durante el confinamiento, seg¨²n los c¨¢lculos de los analistas privados¡ª y al efecto base ¡ªlas comparaciones se establecer¨¢n sobre un a?o aciago, 2020¡ª. Italia, donde el golpe de este a?o ser¨¢ mayor, crecer¨¢ tambi¨¦n con algo m¨¢s de fuerza en 2021 (4,8%). Tambi¨¦n Portugal (+5%) y Grecia (+5,1%), mientras Francia y Alemania repuntar¨¢n, respectivamente, un 4,5% y un notable 5,2% en 2021.
Como siempre que se produce un hundimiento de la actividad, en Espa?a es en el paro donde m¨¢s se acusa. Todo a pesar de las medidas de congelamiento de la econom¨ªa y de mitigaci¨®n del impacto sobre las capas sociales m¨¢s vulnerables, con ayudas a las empresas para evitar las quiebras y planes para privilegiar los expedientes de regulaci¨®n de empleo temporales (los conocidos como ERTE, que han canalizado la mayor parte del ajuste en el mercado de trabajo) sobre los despidos al uso. Tras seis a?os consecutivos a la baja y frente al 14% de cierre del a?o pasado, en 2020 el desempleo escalar¨¢ hasta rozar el 21% (lejos del m¨¢ximo del m¨¢ximo del 26% en 2013, pero rozando los niveles de cinco a?os atr¨¢s y superando, por cuarta vez en democracia, el umbral del 20%: una por d¨¦cada) para volver a bajar de nuevo hasta el 17,5% a finales de 2021, con la econom¨ªa ya recuperada del confinamiento y el turismo ¡ªse espera¡ª a pleno rendimiento tras el par¨®n casi total de este ejercicio.
Aunque los datos completos sobre las finanzas p¨²blicas de cada uno de los pa¨ªses no ver¨¢n la luz hasta este mi¨¦rcoles, el FMI adelanta que el d¨¦ficit p¨²blico rondar¨¢ el 9,5% este a?o. Sin embargo, con los estabilizadores autom¨¢ticos y las medidas de amortiguaci¨®n a pleno rendimiento, muchas casas de an¨¢lisis apuntan a un incremento s¨²bito de la deuda p¨²blica de entre 25 y 30 puntos porcentuales en solo dos a?os.
Precios a la baja y mejora en la balanza por cuenta corriente
En su revisi¨®n de las constantes vitales macroecon¨®micas espa?olas, el organismo con sede en Washington prev¨¦ que la inflaci¨®n vuelva a terreno negativo en 2020, arrastrada por la menor actividad econ¨®mica. A diferencia del resto de grandes pa¨ªses de Europa occidental, en Espa?a el IPC cerrar¨¢ el a?o en tasas negativas: -0,3%, frente al 0,3% de Alemania y Francia o el 0,2% de Italia. Pese al hundimiento del turismo ¡ª"los pa¨ªses dependientes de los viajes y la hosteler¨ªa est¨¢n experimentando disrupciones particularmente importantes", avisa la economista jefa del Fondo, Gita Gopinath¡ª, la balanza espa?ola por cuenta corriente (el indicador que mide los intercambios de bienes, servicios y rentas con el resto del mundo) mejorar¨¢, pasando del 2% de 2019 al 2,2% este a?o y al 2,4% en 2021. Aunque el Fondo no ofrece datos desagregados, la intuici¨®n y la experiencia hist¨®rica invitan a pensar que se tratar¨¢ de una ca¨ªda brusca de las importaciones derivada de la crisis de consumo, mientras que las ventas al exterior capear¨¢n mejor el temporal. El factor petr¨®leo tambi¨¦n entra en acci¨®n: ¡°El desplome de su precio nos va a ayudar mucho¡±, cierra Dom¨¦nech. Una m¨ªnima buena noticia, al menos, en el peor ejercicio en casi un siglo.
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