La confianza en la econom¨ªa de la zona euro empieza a recuperarse del ¡®shock¡¯ del coronavirus

Europa atraviesa una profunda crisis econ¨®mica a causa del coronavirus, pero la confianza empresarial empieza a mejorar. La progresiva desescalada en la mayor¨ªa de pa¨ªses y la lenta recuperaci¨®n de la actividad en mayo llevan al ¨ªndice PMI de la consultora IHS Markit a sus mayores niveles de los ¨²ltimos tres meses. Es decir, desde que comenz¨® la pandemia. El estudio recoge, a trav¨¦s de encuestas, la percepci¨®n de los directores de compras de cientos de compa?¨ªas en varios Estados de la zona euro. Si abril fue el mes en que toc¨® fondo, mayo est¨¢ siendo el del inicio de la recuperaci¨®n.

Aunque a¨²n preliminares, los datos de todos los indicadores que constituyen el ¨ªndice evolucionan favorablemente. En su conjunto, el llamado Flash del PMI Compuesto de la Actividad Total deja atr¨¢s los m¨ªnimos hist¨®ricos del mes anterior y alcanza los 30,5 puntos, su mejor dato desde febrero y m¨¢s del doble que en abril. Sin embargo, esta cifra es inferior a 50, lo que indica que la actividad econ¨®mica sigue cayendo. El ¨ªndice contin¨²a por debajo de los peores guarismos alcanzados durante la Gran Recesi¨®n de 2008.

Chris Williamson, economista jefe de IHS Markit, advierte contra el triunfalismo: ¡°Probablemente algunas medidas de contenci¨®n del virus contin¨²en hasta que se encuentre un tratamiento eficaz o una vacuna¡±. Y lanza una previsi¨®n que, no por esperada, deja de ser catastr¨®fica: el PIB caer¨¢ un 10% en el segundo trimestre y cerca de un 9% en el conjunto del a?o. El Banco Central europeo ya calcul¨® un tama?o similar para la recesi¨®n, de entre un 5% y un 12% en 2020.

Pero lo cierto es que la relajaci¨®n de las medidas de confinamiento ha ayudado a moderar la tasa de declive econ¨®mico que se registraba al inicio de la crisis. El ritmo de la contracci¨®n ¡°es intensamente m¨¢s lento que el del derrumbe r¨¦cord de abril¡±, seg¨²n se?ala el informe, y el propio Williamson reconoce que seguramente la desaceleraci¨®n haya tocado fondo en ese mes.

Las actividades terciarias son las que m¨¢s frenan su ca¨ªda en mayo, pero las industriales siguen marcadas por una fuerte contracci¨®n de la producci¨®n. El Flash del ?ndice PMI del Sector Manufacturero se sit¨²a en un bajo 39,5, apenas seis puntos por encima del dato del mes anterior. Los cierres generalizados de empresas no esenciales, los trastornos en las cadenas de suministro y la reducci¨®n de la demanda tienen la culpa.

El equivalente del sector servicios se recupera m¨¢s r¨¢pido, al pasar del 12 al 28,7. Es su m¨¢ximo de los ¨²ltimos tres meses, pero el tercer peor dato de la serie hist¨®rica, lo que da buena cuenta de la situaci¨®n excepcional en la que contin¨²a la econom¨ªa. El distanciamiento social y el cierre de las fronteras pasa una especial factura a las empresas relacionadas con la hosteler¨ªa y el turismo, que no son capaces de frenar la sangr¨ªa al mismo ritmo que otras otras actividades terciarias.

El empleo, en ca¨ªda libre

Pero lo que es com¨²n a todos los sectores es la destrucci¨®n de empleo, que sigui¨® aumentando por tercer mes consecutivo ¡°a una tasa sin precedentes antes del confinamiento¡±, seg¨²n destaca el informe. A corto plazo, una gran parte de los puestos de trabajo se ha podido mantener gracias a los expedientes de regulaci¨®n temporal de empleo (ERTE), pero a largo plazo todo depender¨¢ de la capacidad con la que se repongan las carteras de pedidos. De momento, la demanda contin¨²a desplom¨¢ndose, aunque menos que en los dos meses anteriores. Las estrategias de rebaja de precios, a menudo facilitadas por la reducci¨®n de costes, ayudan a frenar la ca¨ªda.

Por pa¨ªses, Francia, y muy especialmente Alemania, obtienen mejores registros que el conjunto de la zona euro. La normalidad ¡ªo algo parecido¡ª ha regresado a las calles de Berl¨ªn, y Williamson conf¨ªa en que los dem¨¢s Estados europeos contin¨²en levantando sus restricciones de cara al verano. ¡°Los datos de la encuesta muestran signos alentadores. La desaceleraci¨®n deber¨ªa seguir moder¨¢ndose, pero la recuperaci¨®n total llevar¨¢ varios a?os¡±, concluye.

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