El mayor fondo soberano del mundo pierde 18.000 millones hasta junio por el desplome burs¨¢til

La depreciaci¨®n global de activos provocada por la pandemia de coronavirus tambi¨¦n pasa factura al mayor instrumento soberano de inversi¨®n del planeta. El fondo de pensiones del Estado noruego, creado en 1996 para invertir los ingresos obtenidos por la venta de gas y petr¨®leo y poder as¨ª asegurar un ingreso futuro a sus ciudadanos, perdi¨® 187.986 millones de coronas (17.870 millones de euros) en la primera mitad del a?o. La valoraci¨®n de sus activos se vio afectada por el hundimiento de las principales Bolsas del mundo tras los confinamientos masivos para tratar de evitar el avance de la covid-19. Los activos bajo gesti¨®n de este fondo p¨²blico superaron en el tramo final de 2019 el bill¨®n de euros, casi tanto como el PIB de Espa?a.

El valor de las inversiones del fondo de pensiones noruego retrocedi¨® un 3,4% en los seis primeros meses de 2020, arrastrado por el varapalo sufrido por las acciones (-6,8%) y, en menor medida, por el retroceso de sus apuestas inmobiliarias (-1,6%), seg¨²n las cifras hechas p¨²blicas este martes en Oslo. La ¨²nica nota positiva la puso la renta fija, que logr¨® un inter¨¦s del 5,1% y que amortigu¨® el hachazo sobre las otras dos partidas. Por mercados, los mayores descensos se registraron en las Bolsas europeas (-12%) y emergentes (-7%), mientras que los parqu¨¦s estadounidenses y asi¨¢ticos aguantaron mejor el tipo. Casi el 70% de sus activos est¨¢n depositados en acciones, frente al cerca del 28% depositado en renta fija (p¨²blica y privada) y al poco m¨¢s del 2% en ladrillo.

Aunque la pandemia es el principal ingrediente de las p¨¦rdidas semestrales del fondo, no es el ¨²nico: la rentabilidad de los activos seleccionados por el fondo para su cartera fue sensiblemente inferior (11 puntos b¨¢sicos) que la de sus ¨ªndices comparables. Con todo, los resultados son notablemente mejores a los cosechados en el primer trimestre, cuando el fondo vio c¨®mo se evaporaba de su cartera la friolera de 116.000 millones de euros: entre abril y junio el mejor desempe?o de los mercados financieros logr¨® reducir sensiblemente las p¨¦rdidas.

Aunque en un ambiente de permanente ¡°incertidumbre, los mercados se han desenvuelto bien durante el verano y esperamos que el valor de nuestros activos se quede pr¨¢cticamente a cero a finales de a?o¡±, ha explicado Trond Grande, director ejecutivo en funciones del banco p¨²blico Norges Bank, el ente encargado de la gesti¨®n de los activos del fondo. ¡°Se han producido importantes fluctuaciones en las Bolsas durante este periodo. El a?o empez¨® con optimismo, pero las perspectivas en los mercados se dieron r¨¢pidamente la vuelta cuando el coronavirus comenz¨® a expandirse por todo el mundo. Sin embargo, el abrupto descenso de los tres primeros meses del a?o se ha visto limitado por una respuesta monetaria y financiera muy importante¡±, remarca Grande, que ocupa el cargo de primer ejecutivo de manera temporal desde la dimisi¨®n de su predecesor, Yngve Slyngstad, a finales del a?o pasado.

La depreciaci¨®n de la moneda local ha contribuido, tambi¨¦n, a la reciente mejora en la valoraci¨®n de los activos bajo el paraguas del pa¨ªs escandinavo, incrementando el valor total del fondo en 672.000 millones de coronas. En pleno vendaval para la econom¨ªa noruega, golpeada por los confinamientos y por el desplome coyuntural en el precio del petr¨®leo y el gas ¡ªque suman m¨¢s de la mitad de las exportaciones del pa¨ªs n¨®rdico¡ª, el Gobierno retir¨® 167.000 millones de coronas (158.890 millones de euros) del fondo para cubrir su agujero fiscal. Durante la crisis el Ejecutivo noruego ha retirado temporalmente la regla de retirar un m¨¢ximo del 3% del fondo para cuadrar sus Presupuestos, cifra que ampliado hasta el 4% en un momento en el que la tensi¨®n de tesorer¨ªa es el gran desaf¨ªo com¨²n a todos los fiscos europeos.

El instrumento noruego de inversi¨®n p¨²blica fue creado en 1996 para invertir en el exterior las ganancias derivadas de la venta de gas y el petr¨®leo, y dos a?os m¨¢s tarde su gesti¨®n se independiz¨® de los designios pol¨ªticos.