Las tecnol¨®gicas agigantan su dominio en plena pandemia

El ser humano, ya se sabe, es un animal de costumbres. Y las de la mayor¨ªa de homo sapiens del siglo XXI pasan invariablemente por los gadgets tecnol¨®gicos: antes de que termine el d¨ªa habremos hecho -con total seguridad- al menos una b¨²squeda en Google, revisado las notificaciones de Facebook ¡ªo en su red social hermana Instagram¡ª con m¨¢s frecuencia de lo que quisi¨¦ramos, comprado alg¨²n producto en Amazon o usado ¡ªdirecta o indirectamente¡ª alguna de sus soluciones en la nube o enviado un correo en el archiconocido Outlook de Microsoft a trav¨¦s de un iPhone, un iPad o un Mac de Apple. Con la pandemia, la onmipresencia de estos gigantes tecnol¨®gicos ha salido reforzada, si cabe: m¨¢s tiempo en casa es, en muchos casos, m¨¢s tiempo pegados a la pantalla y m¨¢s productos comprados online en detrimento de los canales f¨ªsicos. Y la cotizaci¨®n en Bolsa de estos grandes nombres, disparada desde hace semanas, as¨ª lo est¨¢ reflejando.

El ¨²ltimo hito de Apple, que acaba de convertirse en la primera empresa estadounidense en alcanzar los dos billones de d¨®lares de capitalizaci¨®n es solo una parte de la foto. Pero el resto de la instant¨¢nea brilla tanto o m¨¢s: las acciones de Amazon se han disparado casi un 80% en lo que va de a?o, las de Facebook un 30%, las de Alphabet (Google) casi un 20% y las de Microsoft un 36%. A rebufo, aunque tambi¨¦n por m¨¦ritos propios, otros nombres como Netflix, Slack, Paypal o Adobe tambi¨¦n est¨¢n viviendo un 2020 de ensue?o en el parqu¨¦.

Evoluci¨®n de

las grandes tecnol¨®gicas

Base 100 = 24 de marzo de 2020

400

350

300

250

200

150

100

50

0

Tesla: 405,94

Apple: 201,51

Amazon: 169,31

Facebook: 165,87

Microsoft: 143,60

31

Mar.

15

30

15

29

15

30

15

31

14

A

M

J

J

A

Las mayores empresas cotizadas

del mundo

No tecnol¨®gicas

Capitalizaci¨®n bursatil

(billones de d¨®lares)

Variaci¨®n en

el a?o (%)

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

+70,58

–0,80

+77,76

+36,15

+17,63

+30,09

+25,32

+38,31

–8,38

+6,84

Apple

Saudi Aramco

Amazon

Microsoft

Alphabet (Google)

Facebook

Alibaba

Tencent

Berkshire

Johnson & Johnson

2,13

1,82

1,65

1,61

1,07

0,76

0,71

0,64

0,50

0,40

Fuente: Bloomberg.

EL PA?S

Evoluci¨®n de las grandes tecnol¨®gicas

Base 100 = 24 de marzo de 2020

400

350

300

250

200

150

100

50

0

Tesla: 405,94

Apple: 201,51

Amazon: 169,31

Facebook: 165,87

Microsoft: 143,60

31

Mar.

15

30

15

29

15

30

15

31

14

A

M

J

J

A

Las mayores empresas cotizadas

del mundo

No tecnol¨®gicas

Capitalizaci¨®n bursatil

(billones de d¨®lares)

Variaci¨®n en

el a?o (%)

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

+70,58

–0,80

+77,76

+36,15

+17,63

+30,09

+25,32

+38,31

–8,38

+6,84

Apple

Saudi Aramco

Amazon

Microsoft

Alphabet (Google)

Facebook

Alibaba

Tencent

Berkshire

Johnson & Johnson

2,13

1,82

1,65

1,61

1,07

0,76

0,71

0,64

0,50

0,40

Fuente: Bloomberg.

EL PA?S

Evoluci¨®n de las grandes tecnol¨®gicas

Base 100 = 24 de marzo de 2020

400

350

300

250

200

150

100

50

0

Tesla: 405,94

Apple: 201,51

Amazon: 169,31

Facebook: 165,87

Microsoft: 143,60

31

Marzo

15

30

15

29

15

30

15

31

14

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Las mayores empresas cotizadas del mundo

Tecnol¨®gicas

No tecnol¨®gicas

Empresa

Pa¨ªs

Capitalizaci¨®n bursatil

(billones de d¨®lares)

Variaci¨®n en

el a?o (%)

2,13

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

+70,58

–0,80

+77,76

+36,15

+17,63

+30,09

+25,32

+38,31

–8,38

+6,84

Apple

Saudi Aramco

Amazon

Microsoft

Alphabet (Google)

Facebook

Alibaba

Tencent

Berkshire

Johnson & Johnson

EE UU

Arabia Saud¨ª

EE UU

EE UU

EE UU

EE UU

China

China

EE UU

EE UU

1,82

1,65

1,61

1,07

0,76

0,71

0,64

0,50

0,40

Fuente: Bloomberg.

EL PA?S

La paradoja no podr¨ªa ser mayor: con los grandes nombres del sector tecnol¨®gico como motor de tracci¨®n, las Bolsas ¡ªal menos las estadounidenses: en Europa la pel¨ªcula es bien distinta¡ª suben como la espuma mientras la econom¨ªa se sumerge en un profundo pozo del que tardar¨¢ a?os en salir por completo. El S&P 500 ha revalidado esta semana su m¨¢ximo hist¨®rico, con una recuperaci¨®n sin precedentes desde que los peores augurios se cebasen con la renta variable all¨¢ por marzo. Y el Nasdaq, la cesta que agrupa ¨²nicamente a los valores tecnol¨®gicos, escala un 65% desde los m¨ªnimos de marzo, cuando comenzaron los confinamientos.

El entusiasmo con el desempe?o de las tecnol¨®gicas es total. La capitalizaci¨®n de las cinco grandes ya supone la quinta parte del valor de todas las cotizadas, algo que ning¨²n otro sector puede decir desde hace d¨¦cadas. El confinamiento les ha sentado como un guante y son mayor¨ªa los que creen que las nuevas tendencias ¡ªteletrabajo, m¨¢s tiempo en casa, reuniones online en lugar de viajes de negocios¡ª no desaparecer¨¢n cuando llegue la ansiada vacuna. Otro punto a favor de unos colosos que llevan a?os acopiando liquidez y que han demostrado, una y otra vez, su capacidad camale¨®nica de adaptaci¨®n a entornos cambiantes. Una apuesta asegura en tiempos de incertidumbre total; una tabla de salvaci¨®n en un entorno marcado por la p¨¦rdida generalizada de valor de las empresas financieras y de consumo.

Adem¨¢s, Wall Street tiene confianza en que los paquetes de est¨ªmulo del Gobierno de EE UU estar¨¢n all¨ª hasta que mejore la situaci¨®n econ¨®mica. Los inversionistas observan que la Reserva Federal continuar¨¢ con una pol¨ªtica monetaria en la que mantiene el tipo de inter¨¦s cercano a cero y el flujo de las ayudas al desempleo en EE UU seguir¨¢ garantizando el consumo a trav¨¦s de las tecnol¨®gicas. La ¨²nica certeza que tienen los mercados ahora es que la pandemia no ir¨¢ a mejor pronto, as¨ª que, en palabras de Michael Harnett, estratega de Bank of America Research, ¡°apuestan a la ca¨ªda de la econom¨ªa, porque son optimistas¡±.

Los inversores, en fin, siguen mirando con mucha confianza -el tiempo dir¨¢ si demasiada- a un sector que ya le iba bien antes del estallido sanitario y que ahora le va mejor que nunca. El aceler¨®n es tan relevante en los ¨²ltimos tiempos que algunos han empezado a hacer plantearse si no han ido muy all¨¢ en su apuesta. ¡°Tras la subida del Nasdaq [el ¨ªndice que re¨²ne a los valores tecnol¨®gicos de la Bolsa de Nueva York] desde m¨ªnimos, est¨¢n empezando a preguntarnos si ya estamos entrando en una burbuja¡±, deslizaba a principios de agosto el jefe de inversiones globales del banco suizo UBS, Mark Haefele. Su respuesta, con todo, es negativa: ¡°No creemos que sea el caso, pero s¨ª les recomendamos que reequilibren unas carteras quiz¨¢ demasiado escoradas hacia estos recientes triunfadores¡±.

Desde el inicio de la pandemia, EE UU ha perdido casi 17 millones de empleos y su PIB ha ca¨ªdo a plomo. Pero mientras la mayor¨ªa de compa?¨ªas prev¨¦n recortes y despidos, los gigantes nombres del sector tecnol¨®gico contin¨²an con sus planes de expansi¨®n como si nada hubiese pasado. El ¨²ltimo en publicitarlos, Amazon, acaba de anunciar la creaci¨®n de 3.500 puestos de trabajo en seis ciudades del pa¨ªs norteamericano en plena bonanza de ventas. La mayor parte de este incremento ha sido, c¨®mo no, de productos pensados para quedarse en casa.

Los beneficios conjuntos de Apple, Amazon, Alphabet, Microsoft y Facebook escalaron hasta los 28.000 millones de d¨®lares en el ¨²ltimo trimestre. Un despegue tan mete¨®rico como sostenido en el tiempo que ha llevado al Congreso estadounidense a abrir una investigaci¨®n sobre pr¨¢cticas monop¨®licas. Los consejeros delegados de la cinco grandes testificaron a finales de julio ¨Cpor videoconferencia¨C para negar los se?alamientos y defender a sus firmas como creadoras de empleo e impulsoras de la econom¨ªa. Nada que ver con la impresi¨®n generalizada en la C¨¢mara de Representantes. ¡°Cualquier acci¨®n individual de una de estas empresas¡±, desliz¨® David Cicilline, presidente del subcomit¨¦ antimonopolio, ¡°puede afectarnos a cientos de millones de nosotros de manera profunda y duradera. Tienen demasiado poder¡±.

El auge es la nota com¨²n al olimpo tecnol¨®gico, pero cada caso es un mundo. Apple, Amazon y Microsoft son ganadores se mire por donde se mire: su negocio se ha incrementado exponencialmente durante los confinamientos. En Google y en Facebook, en cambio, el sabor es algo m¨¢s agridulce: la asiduidad de las visitas y el tiempo medio que cada usuario dedica a ambos ha crecido, pero el hundimiento del mercado publicitario ha hecho mella en sus cuentas ¡ªnada que haya alejado a los inversores, todo lo contrario¡ª. Y Tesla, que ha podido compensar su ca¨ªda de ventas en EE UU durante la pandemia con el incremento en China y otros mercados, se ha confirmado como el verso suelto del sector: en su caso, m¨¢s que por los resultados actuales ¡ªsigue perdiendo dinero¡ª los inversores pagan por una posici¨®n privilegiada para convertirse en una de las grandes automotrices en la ¡®era el¨¦ctrica¡¯. Acertada o no, la apuesta ya ha convertido a su primer accionista y director ejecutivo, Elon Musk, en el cuarto hombre m¨¢s rico del mundo. Por delante solo tiene a Jeff Bezos (Amazon), Bill Gates (Microsoft) y Mark Zuckerberg (Facebook): un p¨®ker de magnates tecnol¨®gicos que suman casi 500.000 millones de d¨®lares (420.000 millones de euros) de patrimonio. Entre los cuatro podr¨ªan comprar las dos mayores cotizadas europeas ¡ªLVMH Mo?t Hennessy y la tambi¨¦n tecnol¨®gica SAP¡ª y a¨²n les quedar¨ªa dinero para hacerse con casi el 100% de Inditex. El mundo es m¨¢s suyo que nunca.