Econom¨ªa anestesiada

Los datos de empleo de agosto reflejan el gran da?o provocado por la pandemia. Unos 700.000 afiliados menos a la Seguridad Social, eliminando el efecto estacional, y 700.000 trabajadores en ERTE por causa mayor. Uno de cada 10 trabajadores asalariados en febrero ha perdido su empleo o contin¨²an en suspensi¨®n temporal. El n¨²mero de aut¨®nomos se ha reducido en 13.000 pero seg¨²n las encuestas dos de cada tres est¨¢n en situaci¨®n de vulnerabilidad y son el colectivo m¨¢s afectado por el impacto de la pandemia.

La intervenci¨®n del BCE con sus compras de deuda ha sido decisiva para mantener la estabilidad financiera. En el mayor aumento de la deuda p¨²blica de nuestra historia, el Tesoro p¨²blico emite bonos a tipos negativos y al 0,3% a diez a?os.

La principal causa de graves crisis econ¨®micas en Espa?a en los ¨²ltimos siglos fue por la incapacidad de emitir deuda p¨²blica y la necesidad de reestructurarla. El euro y el BCE nos han redimido de nuestro pecado original. Aun as¨ª la deuda sigue siendo espa?ola y ser¨¢ la principal vulnerabilidad durante muchos a?os. Los espa?oles nos hemos hipotecado para hacer frente a la pandemia. El Plan de Reconstrucci¨®n Europeo es la otra gran novedad de esta crisis. Ser¨¢ Europa la que emita la deuda para financiar el monumental plan de ayudas. El euro cotizaba a 1,08 contra el d¨®lar antes de la pandemia y ahora se ha apreciado hasta niveles de 1,2. La decidida actuaci¨®n europea, junto a la ca¨®tica respuesta estadounidense, ha sido bien recibida por los inversores internacionales.

Esta exitosa actuaci¨®n de la pol¨ªtica econ¨®mica europea ha permitido hacer una intensa pol¨ªtica de rentas que mantiene sedada a la sociedad espa?ola. Pero nos enfrentamos a una depresi¨®n econ¨®mica. Las depresiones tardaban d¨¦cadas en repetirse. Esta se produce tan s¨®lo 12 a?os despu¨¦s de la anterior de la que a¨²n no nos hab¨ªamos recuperado. La tasa de paro en 2019 era a¨²n seis puntos superior a la de 2007. Hasta 2008 Espa?a concentr¨® mucho capital en producir viviendas, un bien intensivo en empleo con una productividad un 80% inferior al promedio de la econom¨ªa. En 2009 el turismo absorbi¨® buena parte del empleo destruido por el pinchazo de la burbuja inmobiliaria. Ahora es el sector m¨¢s afectado por la depresi¨®n y tardar¨¢ a?os en recuperar su nivel de ingresos de 2019.

Para devolver esas deudas en el futuro Espa?a necesita aumentar su productividad por trabajador y su potencial de crecimiento. El Plan Europeo es condici¨®n necesaria pero no suficiente. Espa?a se la juega en la modernizaci¨®n de su parque empresarial y de su administraci¨®n p¨²blica, buena parte de ambas siguen siendo anal¨®gicas. Necesita ahorrar y sacrificar consumo actual por inversi¨®n que permite generar m¨¢s renta futura. Eso implica que el crecimiento de las ventas de las empresas debe venir de fuera, principalmente de Asia donde se concentra dos tercios del crecimiento de la renta mundial. Y necesita canalizar el ahorro a esas inversiones productivas para que las empresas tengan capital espa?ol y generen sus mejores empleos en Espa?a.