Romper la alianza de Bankia y Mapfre podr¨ªa costar hasta 800 millones

La penalizaci¨®n por romper el acuerdo de bancaseguros entre Mapfre y Bankia oscilar¨ªa entre 600 y 800 millones de euros, aunque parte de dicho coste podr¨ªan reducirse al venderse la sociedad de seguros de vida a Mutua Madrile?a, seg¨²n fuentes financieras. Otras fuentes de la negociaci¨®n elevaron este importa hasta los 1.000 millones, aunque admitieron que era un acuerdo muy complejo por los diferentes contratos firmados, lo que dificulta realizar el c¨¢lculo. En opini¨®n de los analistas de Barclays el coste de la ruptura ser¨ªa de 600 millones y se traspasar¨ªa parte del negocio a Adeslas o Mutua.

Nadie duda de que si se cierra la compra de Bankia por parte de CaixaBank habr¨¢ cambios en las alianzas de bancaseguros de las entidades, ya que el grupo catal¨¢n cuenta con una divisi¨®n l¨ªder en este segmento que absorber¨ªa el negocio de la entidad comprada. La operaci¨®n tiene dos partes: por un lado hay que deshacer el acuerdo de venta de seguros de Mapfre, que conllevar¨¢ una indemnizaci¨®n, y por otra, Bankia deber¨¢ adquirir el 50% que no posee de la sociedad conjunta con Mapfre que vende seguros de vida. La f¨®rmula de calcular este precio debe estar recogido en los acuerdos, pero no siempre se llega a un acuerdo y algunas veces se ha recurrido al arbitraje.

En diciembre de 2012 Bankia y Aviva ya rompieron su sociedad conjunta al 50% llamada Aseval procedente de Bancaja tras alcanzar un acuerdo por el que el banco p¨²blico adquiri¨® a la aseguradora brit¨¢nica su participaci¨®n por 608 millones de euros. Aseval gestionaba un ahorro de 4.774 millones al cierre de 2011 entre seguros de vida y planes de pensiones.

Mapfre tendr¨¢ que asumir la p¨¦rdida de cuota que conllevar¨ªa esta operaci¨®n, precisamente cuando ha alcanzado el liderazgo del sector. Seg¨²n el ranking de ICEA a 30 de junio, Mapfre ten¨ªa el 11,67% de cuota frente al 11,62% de VidaCaixa.

Bankia distribuye en exclusiva los seguros generales de Mapfre en sus oficinas (y los de Caser en Baleares), mientras que CaixaBank distribuye seguros de vida a trav¨¦s de VidaCaixa y productos de no vida a trav¨¦s de SegurCaixa Adeslas, participada al 50,08% por Mutua Madrile?a. La compa?¨ªa de vida de Bankia-Mapfre tiene un volumen del 10% sobre lo que maneja VidaCaixa y los seguros de coches, hogar, etc suponen alrededor del 5% de los del banco comprador.

¡°Creemos que es probable que una parte, si no la totalidad, de la penalizaci¨®n de Caixa por cancelar el acuerdo de seguros Bankia-Mapfre podr¨ªa provenir de Adeslas o Mutua Madrile?a¡±, se?alan los analistas de Barclays, que abogan por un nuevo acuerdo de distribuci¨®n entre Adeslas y CaixaBank que diese acceso a las oficinas de Bankia, una vez cancelad el acuerdo con Mapfre.

El importe que finalmente suponga la ruptura del acuerdo es relevante porque sirve para fijar uno de los temas m¨¢s relevantes, la prima que pagar¨¢ CaixaBank por Bankia, es decir, es plus sobre el precio de cotizaci¨®n que abonar¨¢ por tomar el control de la entidad. Esta cuesti¨®n tambi¨¦n influye en otro asunto contable, el fondo de comercio. Esta partida, que refleja la diferencia entre lo que se paga y el valor en libros de una compa?¨ªa, ser¨¢ con lo que pagar¨¢n los costes de reestructuraci¨®n de los 8.000 o 10.000 despidos que se plantean los gestores.