El FMI reclama a los Gobiernos inversi¨®n masiva para retomar el crecimiento tras el shock de la pandemia

En tiempos normales, la inversi¨®n p¨²blica es un mecanismo m¨¢s para impulsar la actividad. Pero en esta ¨¦poca excepcional de crisis sanitaria y econ¨®mica, el gasto que hagan los Gobiernos en industrias productivas y con perspectivas de futuro es el elemento fundamental con el que superar el rev¨¦s ocasionado por la pandemia del coronavirus. Esta es la conclusi¨®n principal que acaba de presentar el Fondo Monetario Internacional (FMI) en su informe sobre el estado de las finanzas p¨²blicas mundiales que realiza dos veces al a?o.

¡°La inversi¨®n publica puede tener un impacto poderoso en el crecimiento del PIB y en el empleo en periodos de alta incertidumbre¡±, asegura el documento. El organismo que encabeza la b¨²lgara Kristalina Georgieva pone, adem¨¢s, cifras a esta idea. El FMI considera que si los Gobiernos de los pa¨ªses con econom¨ªas avanzadas y emergentes aumentaran su inversi¨®n un punto porcentual del PIB, a lo largo de los dos pr¨®ximos a?os crear¨ªan siete millones de empleos directos y entre 20 y 33 millones de puestos de trabajo en total, sumando los directos y los indirectos.

M¨¢s interesante a¨²n resulta la comparaci¨®n con la que el FMI acompa?a este estudio. En una entrada del blog del organismo, V¨ªtor Gaspar, responsable del departamento de Asuntos Fiscales, y otros tres compa?eros del Fondo se fijan en c¨®mo esta variable puede contribuir a mejorar la econom¨ªa en un mundo postcoronavirus.

Los expertos del FMI aseguran que, en una situaci¨®n de normalidad, una mayor inversi¨®n p¨²blica lograr¨ªa ligeras mejoras en crecimiento econ¨®mico, creaci¨®n de empleo e inversi¨®n p¨²blica. Pero en tiempos de alta incertidumbre, como los que sin duda vivimos ahora, este efecto se dispara: si los Gobiernos de los pa¨ªses avanzados y en desarrollo gastaran un 1% m¨¢s del PIB en industrias competitivas, la econom¨ªa crecer¨ªa 2,7 puntos m¨¢s, el empleo lo har¨ªa 1,2 puntos y la inversi¨®n privada remontar¨ªa m¨¢s de 10 puntos.

Pero para lograr estos importantes resultados no basta cualquier tipo de inversi¨®n. Esta debe ser ¡°de alta calidad¡± y asegurarse de que los niveles de deuda p¨²blica y privada no debiliten la respuesta del sector privado al est¨ªmulo impulsado desde el p¨²blico.

El informe del Fondo no se refiere a pa¨ªses en concreto, pero sus advertencias son especialmente importantes en casos como el de Espa?a, cuya econom¨ªa est¨¢ sufriendo un golpe hist¨®rico. El propio FMI rebaj¨® la semana pasada sus previsiones, al anticipar para este a?o un desplome del PIB del 12,8%, lastrado por la segunda oleada de infecciones que comenz¨® ya antes de terminar el verano. La recuperaci¨®n llegar¨ªa en 2021, con una subida del PIB del 7,2%, seg¨²n la estimaci¨®n del organismo con sede en Washington.

La necesidad de mayor inversi¨®n p¨²blica ya era patente antes de la pandemia, en una situaci¨®n que el FMI resume con la imagen de ¡°carreteras y puentes deteriorados en los pa¨ªses con econom¨ªas desarrolladas, y necesidades masivas de infraestructuras en transporte, agua y saneamiento en econom¨ªas emergentes y en desarrollo¡±.

La situaci¨®n, adem¨¢s, se presenta id¨®nea para invertir con unos tipos de inter¨¦s m¨ªnimos en t¨¦rminos hist¨®ricos, que permiten un endeudamiento a bajo coste, con un alto nivel de ahorros y una gran base de mano de obra dispuesta a emplearse en grandes proyectos de infraestructuras. ¡°La inversi¨®n privada est¨¢ en m¨ªnimos. En muchos pa¨ªses, este es el momento para impulsar proyectos prioritarios de alta calidad¡±, a?aden Gaspar y los otros tres firmantes de su entrada en el blog.

Los sectores que el FMI identifica como especialmente necesitados de fondos son aquellos imprescindibles para avanzar en la crisis sanitaria (comunicaciones y transporte) y en la recuperaci¨®n de la crisis (construcci¨®n y manufacturas). ¡°Nuevas inversiones en salud, vivienda social, digitalizaci¨®n y protecci¨®n medioambiental pondr¨ªan las bases para una econom¨ªa m¨¢s resistente e inclusiva¡±, concluye el informe.