¡°Claramente, M¨¦xico tiene m¨¢s espacio fiscal para apoyar a las familias y a las empresas¡±

Tras la Gran Recesi¨®n, el Fondo Monetario Internacional (FMI) se convirti¨® en uno de los grandes adalides de la austeridad a ultranza. Una d¨¦cada despu¨¦s esa opci¨®n parece haber desaparecido ¡ª?temporalmente?¡ª del mapa: poco despu¨¦s del inicio de la pandemia la jefa del multilateral, Kristalina Georgieva, llamaba en estas mismas p¨¢ginas a los Gobiernos a utilizar toda la artiller¨ªa fiscal sin remilgos. No es momento de ahorrar, dec¨ªa: ya habr¨¢ tiempo para ajustarse el cintur¨®n. La mayor¨ªa de pa¨ªses le han hecho caso, pero unos pocos, como M¨¦xico, a¨²n siguen anclados en su pol¨ªtica de gastar lo menos posible, incluso con el PIB cayendo a plomo. En mitad de la mayor recesi¨®n de la era moderna en Am¨¦rica Latina, el m¨¢ximo responsable del Fondo para la regi¨®n, el argentino-mexicano Alejandro Werner (Buenos Aires, 1967), cree que el Gobierno de Andr¨¦s Manuel L¨®pez Obrador tiene mucho m¨¢s margen de maniobra para ayudar a hogares y empresas. Y le invita a utilizarlo: ¡°Ser¨ªa bueno para la sociedad y para la econom¨ªa¡±, dice en conversaci¨®n con este diario desde su casa en Washington.

Pregunta. Las cosas siguen estando mal, pero el FMI acaba de mejorar ligeramente la ca¨ªda del PIB latinoamericano para este a?o.

Respuesta. Hemos revisado de una contracci¨®n de -9,5% a una de -8,1%, pero sigue siendo la peor contracci¨®n en la historia moderna para Am¨¦rica Latina: el PIB promedio de la regi¨®n no regresar¨¢ al nivel de 2019 hasta 2023 y el PIB per c¨¢pita, probablemente, hasta 2025. La revisi¨®n al alza nos sigue dejando en una situaci¨®n muy delicada y se basa en una reducci¨®n importante en la contracci¨®n de Brasil, gracias a su est¨ªmulo fiscal y de apoyo a las familias, que fue el m¨¢s potente de la regi¨®n, y a que la recuperaci¨®n de las econom¨ªas avanzadas en abril y mayo fue algo mejor de lo que anticip¨¢bamos.

P. Hay, entonces, algunos brotes verdes.

R. La situaci¨®n sigue siendo complicada, pero en casi toda la regi¨®n estamos viendo que, desde el punto m¨¢s profundo de la crisis, la econom¨ªa se ha ido recuperando. El precio de los commodities [materias primas], quitando el petr¨®leo, se ha recuperado y ya est¨¢ por arriba o en los niveles de principios de a?o. El otro factor positivo, sobre todo para M¨¦xico y Centroam¨¦rica, son las remesas: tras el golpe inicial tambi¨¦n han vuelto a los niveles del a?o pasado.

P. ?Hay alg¨²n caso de ¨¦xito en la regi¨®n?

R. Uruguay, donde hemos visto un control muy importante por el lado de salud p¨²blica y, por tanto, una afectaci¨®n sustancialmente menor sobre la actividad. Genera expectativas positivas para el futuro. En t¨¦rminos de contagios reportados tambi¨¦n destacar¨ªa al Caribe, pero son pa¨ªses a los que la desaparici¨®n del turismo les est¨¢ causando un costo muy muy profundo. Y en Centroam¨¦rica los n¨²meros de contagios y muertos siguen siendo menores que el resto de la regi¨®n, y econ¨®micamente, dada su dependencia al sector agropecuario, que ha navegado mejor que los servicios, las ca¨ªdas est¨¢n siendo menores.

P. Dec¨ªa que Brasil es el pa¨ªs de la regi¨®n que m¨¢s ha apostado por los est¨ªmulos fiscales. M¨¦xico es el caso contrario.

R. Claramente M¨¦xico ten¨ªa y tiene m¨¢s espacio fiscal y de financiamiento para implementar un programa de apoyo a las familias y a las empresas m¨¢s agresivo de lo que se ha hecho, que b¨¢sicamente ha sido apoyar al sector salud. Ser¨ªa bueno para la sociedad y para la econom¨ªa. Una raz¨®n, quiz¨¢, era guardar municiones por si ven¨ªa una segunda ola m¨¢s profunda. Pero, comparando con lo que se hizo en el resto del mundo, M¨¦xico hizo poco.

P. Argentina parece la excepci¨®n a todas las reglas. No tiene cr¨¦dito, su moneda pierde valor cada d¨ªa y su capacidad fiscal es muy baja. ?Qu¨¦ lectura hace de la situaci¨®n?

R. Argentina empieza el a?o en una situaci¨®n muy delicada. El plan del Gobierno estaba orientado a reestructurar su deuda con el sector privado; luego, reestructurar la deuda dentro del contexto de un programa con el FMI y de esta forma limpiar las vulnerabilidades financieras m¨¢s importantes. A trav¨¦s de una correcci¨®n gradual de los desequilibrios, tanto fiscales como monetarios, estableci¨® pol¨ªticas estructurales para generar incentivos a la inversi¨®n. En medio de esto lleg¨® la pandemia, profundizando los problemas en los indicadores sociales. Ahora se abre la negociaci¨®n con nosotros, pero eso exige, muy probablemente, un replanteamiento de los programas de corto y medianos plazo que tiene el Gobierno. No hay lugar para el capital internacional si no hay una senda de compromisos en la parte fiscal y monetaria; Argentina no tiene la capacidad de hacer los programas tan amplios como en otros pa¨ªses.

P. La desconfianza no es solo externa, porque los argentinos se est¨¢n dolarizando.

R. El choque de la covid genera incertidumbre, tambi¨¦n en los agentes dom¨¦sticos sobre sus decisiones de ahorro. En una econom¨ªa que est¨¢ operando y llega el choque, como puede ser Chile, el tipo de cambio se puede mover pero no hay una angustia por parte de las familias con respecto a qu¨¦ va a pasar en el futuro. Argentina est¨¢ en medio del dise?o de sus pol¨ªticas, con di¨¢logo con nuestros equipos para un nuevo programa, que puede ser una pieza importante en este rompecabezas para generar certidumbre.

P. Los cambios estructurales son a largo plazo, pero en Argentina se habla cada d¨ªa de una inminente devaluaci¨®n.

R. Esos son temas que reflejan la gran incertidumbre sobre el presente y el futuro de la econom¨ªa argentina. Se tiene que resolver con medidas que atiendan las consecuencias inmediatas, pero tambi¨¦n se tiene que resolver, en una medida mucho m¨¢s importante, atacando las ra¨ªces de la incertidumbre macroecon¨®mica. Los agentes econ¨®micos tienen que ver que la estrategia tiene congruencia y que puede llevar a una econom¨ªa estable. Eso lleva tiempo, pero en la medida en que los anuncios de pol¨ªtica y los programas est¨¦n ah¨ª, adem¨¢s de la certeza de cerrar una negociaci¨®n con el FMI, permitir¨¢n a Argentina ir saliendo de este problema. En la medida en que se genere confianza se puede avanzar hacia una estructura menos de manejo de crisis, y m¨¢s de crecimiento y sostenibilidad.

P. ?El FMI pedir¨¢ a Argentina que reduzca los paquetes de ayuda creados con pandemia?

R. Argentina va a plantear un programa y, bas¨¢ndonos en eso, se llegar¨¢ a un acuerdo.