Las elecciones y el final de Toro Sentado

Las hostilidades de Trump retrasan la probable proclamaci¨®n de Biden, resucitando pasadas pugnas postelectorales, como la de 1876, en la que el republicano Hayes se impuso a Tilden con 20 votos electorales menos.

Su actitud recuerda a la danza del Sol que Toro Sentado ejecut¨® aquel mismo a?o en Little Bighorn, Montana. Una ceremonia con la que, el ¨²ltimo gran jefe Sioux, utilizando sus dotes de cham¨¢n, presagi¨® que su pueblo ser¨ªa atacado por tantos soldados enemigos como saltamontes y que, aunque ser¨ªan tan fieros que vendr¨ªan con los pies arriba y la cabeza abajo, su tribu resistir¨ªa y no ser¨ªa expulsada de sus tierras. Pocos d¨ªas despu¨¦s lleg¨® el S¨¦ptimo de Caballer¨ªa ... todos sabemos c¨®mo termin¨® aquella batalla y el triste final del general Custer.

Sin atribuirle ning¨²n car¨¢cter sagrado, el aguerrido Trump no est¨¢ dispuesto a abandonar la Casa Blanca y, como Toro Sentado, profetiza que revalidar¨¢ su mandato.

?Hasta qu¨¦ punto tensionar¨¢ el sistema para imponerse? Aunque la pugna en el Supremo parece asegurada, una cosa es la sed de victoria y otra, acabar con m¨¢s de dos siglos de democracia. No nos enfrentamos a una situaci¨®n nueva. Adem¨¢s de las trifulcas de 1800 y 1876, en el 2000, asistimos a la disputa de cinco semanas entre Bush y Gore, que el S&P 500 acogi¨® con una correcci¨®n del 5%.

Pasada la volatilidad inicial, parece que Biden gobernar¨¢ sin controlar el Senado, lo que limitar¨¢ la aprobaci¨®n de reformas, pero ?es tan determinante para la bolsa el color del presidente? Muy poco. La rentabilidad anual del S&P500 con Trump solo fue un 0,5% superior a la del mandato Obama/Biden, y los sectores m¨¢s beneficiados, los mismos: consumo discrecional, tecnolog¨ªa y salud. Adem¨¢s, su make America great again no ha resultado en un mejor comportamiento de las industriales y su apuesta por la energ¨ªa f¨®sil no ha impedido el desplome del sector.

La bolsa depende mucho m¨¢s de la habilidad para identificar negocios capaces de crecer en un mundo de menor crecimiento potencial, la pol¨ªtica monetaria expansiva de la FED, los est¨ªmulos fiscales que se aprobar¨¢n a partir de enero (alcanzando un consenso parecido al que se consigui¨® en marzo), las duras relaciones con China, que ambos candidatos mantendr¨ªan para proteger el liderazgo norteamericano y el giro hacia la preocupaci¨®n clim¨¢tica, a la que Biden se sumar¨ªa con la rotundidad que el Senado le permitiera.

Mientras, con la paciencia del aut¨¦ntico Sioux, deberemos afrontar d¨ªas vol¨¢tiles. Toca esperar a ver si se confirma el recuento a favor de Biden y no hay m¨¢s impugnaciones. Esperemos que Trump no pierda los papeles y le termine ocurriendo lo que a Toro Sentado que, con la masacre con la que defendi¨® Little Bighorn, escandaliz¨® tanto a la opini¨®n p¨²blica, que el gobierno termin¨® mandando un ej¨¦rcito tan poderoso que aplast¨® a los Sioux para siempre. No nos despistemos, mantengamos exposici¨®n a riesgo, olvid¨¦monos de la an¨¦cdota electoral y confiemos en las pol¨ªticas fiscales que, tanto Biden como Trump, implementar¨¢n si resultan ganadores.

Joan Bonet Maj¨® es Director de Estrategia de Mercados de Banca March