Las Bolsas se disparan con los avances en la vacuna de Pfizer

Euforia total en las Bolsas tras los avances de la vacuna de la farmac¨¦utica Pfizer. El Ibex 35 ha cerrado este lunes con una subida del 8,57% ¡ªla mayor en una d¨¦cada¡ª, tras haber llegado a escalar casi un 10% en una jornada de alzas generalizadas en Europa. Al otro lado del Atl¨¢ntico tambi¨¦n se ha desatado el apetito por el riesgo, pero las subidas son m¨¢s moderadas: con los ¨ªndices ya cerca de m¨¢ximos hist¨®ricos, Wall Street repunta algo m¨¢s del 3%. Chapoteando en liquidez desde hace meses por la gracia de los bancos centrales y con una legi¨®n de inversores con ganas de redoblar su apuesta por la Bolsa, la reverberaci¨®n de una noticia importante por s¨ª misma es a¨²n mayor.

La sesi¨®n ya hab¨ªa comenzado con alzas considerables gracias a la clarificaci¨®n del panorama pol¨ªtico en Estados Unidos, pero el progreso en la vacuna ha sido el detonante definitivo de las subidas: la incertidumbre sobre el nombre del nuevo presidente estadounidense pesaba, pero lo que m¨¢s importa a los inversores en estos momentos es cu¨¢ndo se alcanzar¨¢ un freno efectivo contra la covid-19. Y el de Pfizer es m¨¢s que prometedor: su eficacia ronda el 90%, muy por encima del umbral m¨ªnimo (50%) exigido por las autoridades estadounidenses, el pa¨ªs donde est¨¢ radicada la farmac¨¦utica, y eso permite vislumbrar unos plazos de inmunizaci¨®n de la poblaci¨®n m¨¢s cortos de lo inicialmente previsto.

Dentro de los ¨ªndices, los valores tur¨ªsticos, por mucho los m¨¢s expuestos a los estragos de la pandemia sobre la econom¨ªa, son los que m¨¢s suben. En Espa?a, la hotelera Meli¨¢ y el grupo de aerol¨ªneas IAG lideran la tabla de subidas con sendas subidas del 37% y el 25%. Con sus negocios severamente tocados hoy y sus cotizaciones deprimidas desde la irrupci¨®n de la covid-19 a principios de a?o, ser¨ªan los mayores beneficiados de un acelerado regreso de la normalidad ante las buenas noticias de la vacuna de Pfizer. A rengl¨®n seguido, tres bancos (Bankinter, el Sabadell y el Santander), una socimi (Colonial) y una petrolera (Repsol), todas ellas con repuntes de alrededor del 20%, completan el olimpo de grandes ganadores de una jornada en la que 19 de los 35 valores del Ibex cerraron con alzas de doble d¨ªgito.

¡°Son noticias muy importantes, porque validan la visi¨®n del mercado de que la econom¨ªa y los beneficios empresariales pueden volver a la senda precovid¡±, valora Andrea Cicion, de la firma de an¨¢lisis TS Lombard, en declaraciones a Reuters.

Los valores refugio pierden su aura

Pese a la potente subida, la mayor en una d¨¦cada, el Ibex ¡ªuno de los ¨ªndices m¨¢s castigados en los ¨²ltimos tiempos, descolgado del resto de grandes parqu¨¦s europeos por el ensa?amiento de la pandemia con la econom¨ªa espa?ola¡ª queda lejos de igualar la mayor subida de su historia. Ese r¨¦cord queda a¨²n fijado en el 10 de mayo de 2010, en plena crisis de deuda soberana en el sur de Europa, cuando el selectivo se dispar¨® m¨¢s de un 14% tras varias jornadas de vaivenes y ante la esperanza de que la respuesta com¨²n europea atajase la sangr¨ªa. Pero 10 a?os despu¨¦s, y con distintos protagonistas, la historia no se repite pero rima: tras varios meses de severos golpes en los parqu¨¦s, las Bolsas europeas encuentran ¡ªhoy, en los avances en la vacuna¡ª un motivo de peso al que agarrarse para la remontada.

Cuando arrecia el temporal, los valores refugio brillan; cuando vienen bien dadas, pierden fuelle. Este lunes tocaba lo segundo: si en los ¨²ltimos tiempos, ante el avance de la recesi¨®n, el oro caminaba cerca de m¨¢ximos hist¨®ricos, hoy se deja un 5%. Lo mismo ocurre con los valores m¨¢s defensivos de los parqu¨¦s, aquellos que se han visto claramente beneficiados por la pandemia, como la aplicaci¨®n estadounidense de videollamadas Zoom o Netflix, y que tambi¨¦n apuntan a fuertes p¨¦rdidas. En ambos casos, la vacuna pondr¨¢ fecha de caducidad a su racha o, al menos, la atemperar¨¢.

Las elecciones y los est¨ªmulos pasan a segundo plano

Hasta que Pfizer ha develado las buenas nuevas, la jornada transcurr¨ªa con subidas moderadas en las principales plazas del Viejo Continente, de entre el 1% y el 2%. Pero, con cifras diarias de contagios de seis d¨ªgitos solo en la primera potencia mundial y en mitad de la mayor recesi¨®n en casi un siglo, la incertidumbre pol¨ªtica pasa inmediatamente a un segundo plano ante lo sanitario. ¡°La cosa no va tanto de qui¨¦n estar¨¢ en la Casa Blanca sino de la covid¡±, dec¨ªa en declaraciones a Bloomberg Chris Gaffney, del TIAA Bank, antes de que Pfizer desatase la euforia. ¡°Ese es el mayor factor que los inversores tienen en la cabeza y el que va a determinar los retornos burs¨¢tiles en el corto plazo¡±. M¨¢s all¨¢ de la de la firma estadounidense, hay una decena de proyectos de vacuna en la ¨²ltima fase de experimentaci¨®n.

M¨¢s all¨¢ de la vacuna, con la llegada de Joe Biden a la Casa Blanca, los parqu¨¦s observan con especial inter¨¦s la capacidad del presidente electo de sacar adelante un gran plan de choque presupuestario para reanimar la mayor econom¨ªa mundial: el nuevo paquete fiscal para hacer frente a los estragos de la pandemia, especulan, ser¨¢ mayor que con un republicano en la presidencia. ¡°Va a tener que luchar para sacar adelante los tres billones de d¨®lares que quieren los dem¨®cratas, pero un paquete [quiz¨¢ menor] es probable¡±, subraya Nigel Green, de deVere Group, en referencia a un Senado que ¡ªtodo apunta¡ª seguir¨¢ en manos de los republicanos. ¡°Esto animar¨¢ a los mercados y permitir¨¢ a los inversores pensar en una recuperaci¨®n econ¨®mica m¨¢s amplia: la estadounidense es la mayor econom¨ªa mundial y un crecimiento sostenible, de largo plazo, tendr¨¢ efectos positivos para la econom¨ªa mundial en su conjunto¡±.

A la vez, los inversores especulan con que, con el Senado en manos republicanas, los planes dem¨®cratas de subidas de impuestos o de mayor regulaci¨®n sobre los gigantes tecnol¨®gicos ser¨¢n m¨¢s dif¨ªciles de sacar adelante o, al menos, quedar¨¢n diluidos. ¡°El resultado [electoral] es ideal desde el punto de vista de los mercados¡±, desliza Michael McCarthy, analista de CMC Markets, en declaraciones a Reuters. ¡°Ninguno de los dos partidos tiene el control de las dos C¨¢maras del Congreso, as¨ª que tanto las guerras comerciales como los aumentos impositivos quedan fuera de la agenda¡±. En las pr¨®ximas semanas, los inversores tambi¨¦n estar¨¢n muy pendientes del desfile de nombres para los futuros cargos econ¨®micos clave de la nueva Administraci¨®n ¡ªlos secretarios del Tesoro y Comercio; el jefe del Consejo de Asesores Econ¨®micos del presidente¡ª.

Donde la confirmaci¨®n oficial de que el pr¨®ximo mandatario estadounidense ser¨¢ el dem¨®crata s¨ª deja el camino expedito para los activos de riesgo en los pa¨ªses emergentes, los que m¨¢s sufren cuando la incertidumbre impone su ley. En buena medida, porque se da por descontado que su tono ser¨¢ infinitamente m¨¢s conciliador con pa¨ªses como China o M¨¦xico ¡ªcuyas monedas ya se est¨¢n revalorizando frente al billete verde¡ª que el de su predecesor. ¡°La victoria de Biden ha despejado la incertidumbre pol¨ªtica, y eso ha llevado a un aumento de las posiciones de riesgo y a un debilitamiento del d¨®lar¡±, valora Ko Haruki, de CIBC, en declaraciones a Bloomberg. ¡°Esperamos menos estr¨¦s en t¨¦rminos de guerras comerciales¡±, completa desde Doha (Qatar), Talal Samhouri, de la gestora de fondos Amwal.

Frente a la volatilidad extrema de la era Trump, en la que los inversores se acostumbraron a tener que mover ficha a golpe de tuit, la predictibilidad del nuevo mandatario estadounidense es su mejor carta de presentaci¨®n en los mercados. A la luz de los cuatro ¨²ltimos a?os, no es poca cosa. Pero el avance en la vacuna de Pfizer deja atr¨¢s todo lo dem¨¢s: si hay remedio contra la covid, y en medio de una inundaci¨®n de liquidez sin precedentes, las Bolsas tienen el camino despejado.