Funcas augura una reca¨ªda de la econom¨ªa espa?ola en el cuarto trimestre y menos vigor en 2021

Antes de la recuperaci¨®n, un breve e inoportuno retroceso. Funcas ha empeorado este viernes sus previsiones sobre la econom¨ªa espa?ola para el cuarto trimestre. El think tank de las antiguas cajas de ahorros calcula que la actividad se contraer¨¢ un 3% entre octubre y diciembre, frente al avance del 3,9% que pronosticaba hasta ahora. La reintroducci¨®n de restricciones por la segunda ola ha propiciado un giro de 180 grados en sus predicciones en tan solo dos meses, cuando la tregua veraniega hizo pensar en la continuidad del rebote a final de a?o. Espa?a no estar¨¢ sola en su regreso a n¨²meros rojos: ¡°El debilitamiento de la actividad desde septiembre apunta a una reca¨ªda de la econom¨ªa en el cuarto trimestre en toda Europa¡±, se?ala el texto. El Gobierno maneja datos mucho m¨¢s optimistas. ¡°El escenario central para el cuarto trimestre no es de una ca¨ªda o crecimiento negativo del PIB¡±, asegur¨® la semana pasada la vicepresidenta econ¨®mica, Nadia Calvi?o.

El consenso de los analistas de los 20 servicios de estudios que integran el panel de Funcas tambi¨¦n ha rebajado sus expectativas para 2021. Consideran que la inercia negativa del ¨²ltimo trimestre provocar¨¢ ¡°un efecto arrastre¡± que lastrar¨¢ el avance previsto en un primer momento, cuando las perspectivas de cierre de ejercicio eran mejores. Eso se traducir¨¢ en un rebote del PIB el a?o que viene del 6,5%, ocho d¨¦cimas menos que la anterior. Si se cumplen sus previsiones, la econom¨ªa comenzar¨¢ enero in crescendo hasta tocar techo en el tercer trimestre del a?o, cuando mejorar¨ªa un 4%.

El ¨²nico indicador que mejora es el PIB de 2020. Pero no es porque aprecien repunte alguno, sino debido a que los datos que public¨® el Instituto Nacional de Estad¨ªstica en el tercer trimestre fueron sensiblemente mejores a las previsiones del panel. Este cifr¨® la mejora en el 11,5%, mientras que finalmente la remontada fue mucho m¨¢s pronunciada, del 16,7%, por encima de lo esperado por el propio Gobierno. Al adaptar sus n¨²meros a ese rebote sin precedentes, que queda ligeramente eclipsado por el baj¨®n de final de a?o, el balance final del fat¨ªdico a?o 2020 tampoco experimenta un cambio significativo: el PIB retroceder¨¢, seg¨²n los analistas, en el -11,8%, frente al -12% anterior.

Tambi¨¦n aqu¨ª, el Ejecutivo de Pedro S¨¢nchez se mueve en latitudes m¨¢s favorables que los servicios de estudios: el Gobierno prev¨¦ una ca¨ªda del PIB del 11,2% para este a?o y un crecimiento del 7,2% para el pr¨®ximo, que incluso podr¨ªa elevarse al 9,8% con el empuj¨®n de los fondos europeos.

La sorpresa positiva del tercer trimestre ha evidenciado la dificultad de interpretar correctamente los indicadores en un escenario que cambia r¨¢pidamente, de una semana para otra. Entre los servicios de estudios que participan en el panel de Funcas hay notables divergencias, con amplias horquillas en las previsiones de crecimiento para el a?o que viene, concretamente de entre el 5 y el 8,7%, impensables en tiempos de normalidad, con lo que el Gobierno, consciente de la alta volatilidad, no ve descabellado volver a dar la campanada en el cierre del a?o. Para eso, visto el deterioro de los medidores del sector servicios y el pesimismo del Banco Central Europeo y de las principales casas de an¨¢lisis, bastar¨ªa con mantener estancado el PIB en el cuarto trimestre, y convertir 2021 en el a?o del borr¨®n y cuenta nueva.

Pese al rebote del a?o pr¨®ximo, Funcas cree que el empleo no empezar¨¢ todav¨ªa la digesti¨®n de la pandemia: estima que la tasa de paro media anual se situar¨¢ en el 16,9% este a?o y en el 17,5% en 2021, todav¨ªa por debajo de la barrera del 20% en que se movi¨® durante nada menos que 22 trimestres tras la Gran Recesi¨®n. Los ERTE han contenido una sangr¨ªa que pod¨ªa haber adquirido proporciones mucho mayores: 2,7 millones de trabajadores han salido de los expedientes de regulaci¨®n temporal conforme la econom¨ªa se reabr¨ªa, y a finales de octubre quedaban unos 600.000. Sin embargo, las cicatrices del mercado laboral espa?ol tardar¨¢n a?os en cerrarse: el FMI no espera que el empleo recupere los niveles prepandemia hasta 2026.