Lagarde reorganiza el BCE y pone el programa de compra de activos en manos de una alemana

Christine Lagarde ya tiene su equipo para los pr¨®ximos ochos a?os. La entrada de dos nuevos miembros en el Consejo de Gobierno brinda a la presidenta del BCE la oportunidad de remodelar la c¨²pula del organismo, repartiendo nuevas tareas entre sus integrantes. El vicepresidente Luis de Guindos pierde el ¨¢rea de an¨¢lisis y se queda con la gesti¨®n de riesgos, que hab¨ªa asumido provisionalmente el pasado 1 de noviembre. Lagarde da m¨¢s competencias a la nueva consejera alemana, Isabel Schnabel, que supervisar¨¢ la compra de activos. Con este paso, trata de ganarse simpat¨ªas en un pa¨ªs muy cr¨ªtico con la pol¨ªtica de adquisiciones de deuda.

Con los nuevos nombramientos, el Banco Central Europeo (BCE) acaba con la interinidad en la que se encontraba Lagarde desde su aterrizaje en Fr¨¢ncfort el 1 de noviembre. La dimisi¨®n de la consejera alemana Sabine Lautenschl?ger ¡ªcr¨ªtica con la decisi¨®n del antiguo presidente, Mario Draghi, de reanudar la compra masiva de bonos¡ª y el fin del mandato del franc¨¦s Beno?t Coeur¨¦ forzaban a buscar dos reemplazos. Los elegidos son la alemana Schnabel y el italiano Fabio Panetta.

Carsten Brzeski, economista jefe de ING, apunta que estos tres nombres ¡ªla presidenta Lagarde y los dos nuevos consejeros¡ª junto con el economista jefe, Philip Lane, formar¨¢n ¡°la nueva cuadriga¡± que reorganizar¨¢ la pol¨ªtica monetaria europea. Guindos, por su parte, mantiene el ¨¢rea de pol¨ªtica macroprudencial y estabilidad financiera.

Pero quiz¨¢s lo m¨¢s interesante de la reorganizaci¨®n impulsada por Lagarde es la atribuci¨®n a Schnabel de la cartera de operaciones de mercado, responsable de la compra de bonos que Draghi retom¨® el pasado mes de septiembre. Lo ir¨®nico es que Schnabel ha admitido estar en contra de esta medida con la que el BCE trata de insuflar nuevas fuerzas a una inflaci¨®n que se empe?a en no alcanzar el 2% de objetivo oficial.

Desde sus nuevas funciones, Schnabel supervisar¨¢ un programa que entre 2014 y 2018 inyect¨® 2,6 billones de euros en la econom¨ªa de la eurozona y que, tras ser cancelado, se retom¨® el pasado 1 de noviembre a un ritmo de 20.000 millones de euros. La justicia alemana a¨²n debe pronunciarse sobre la legalidad de este programa. Esta decisi¨®n, aseguraba a Bloomberg Lucas Guttenberg, del Instituto Jacques Delors en Berl¨ªn, coloca a Schnabel en "una buena posici¨®n para explicar la pol¨ªtica del BCE desde una posici¨®n de autoridad en Alemania y otros pa¨ªses¡±.