Vidrala calienta sus hornos y despega en Bolsa

Fabrica envases de vidrio para alimentaci¨®n y bebidas desde 1966. Empez¨® con una f¨¢brica en Llodio que contaba con un horno y dos m¨¢quinas, unos pocos empleados y una capacidad de 25.000 toneladas. Vidrala fue y es todav¨ªa una empresa familiar, de las de toda la vida. Capitaneada por los Declaux, uno de los apellidos m¨¢s adinerados de este pa¨ªs, que, divididos en cinco ramas, se sientan en el accionariado de esta empresa, con Carlos Declaux Zulueta a la cabeza, como presidente desde 2002 y m¨¢ximo accionista con un 7% de forma indirecta. En los ¨²ltimos cinco a?os la acci¨®n de Vidrala se ha revalorizado un 122% y la compa?¨ªa ya vale 2.654 millones de euros en Bolsa.

Casi seis d¨¦cadas despu¨¦s de su puesta en marcha, Vidrala sigue fabricando para los mismos sectores que cuando empez¨® y ¡°no nos planteamos hacer otra cosa¡±, apunta Carlos Declaux. Vidrala tiene una plantilla de 3.700 empleados y produce y comercializa m¨¢s de 8.000 millones de envases al a?o que entrega a 1.600 clientes radicados en Espa?a, Portugal, Francia, Italia y el Reino Unido, que fabrican desde cerveza o vino hasta conservas o mermeladas. Su trayectoria se consolid¨® en 2019 con un crecimiento previsto en ventas del 5% respecto a 2018, una facturaci¨®n que se va a acercar a los 1.000 millones de euros y unos beneficios que rondar¨¢n los 125 millones. ¡°El a?o pasado empezamos a recoger el fruto de todo lo que hemos hecho antes, como la expansi¨®n de los ¨²ltimos a?os¡±, apunta el presidente. La compa?¨ªa ya cuenta con una cuota de mercado del 35% en la pen¨ªnsula Ib¨¦rica.

Su estrategia de crecimiento y expansi¨®n ha culminado en la presentaci¨®n de un plan de inversiones de 500 millones de euros que se ejecutar¨¢ desde este a?o y hasta 2024. Un plan que llega con el antecedente de otro m¨¢s peque?o, implementado entre 2017 y 2019 en la f¨¢brica de Corsino (Italia), en la que se han gastado 100 millones de euros. ¡°Con esta inversi¨®n la planta ha mejorado en tecnolog¨ªa y en est¨¢ndares medioambientales. Pese a que Italia no tiene la dimensi¨®n y el peso que el resto de nuestras f¨¢bricas, funciona bien y hemos apostado por ella¡±.

Ampliar capacidad productiva, modernizar instalaciones y mejorar las pr¨¢cticas medioambientales son los ejes sobre los que gira el plan estrat¨¦gico. El grueso de las inversiones ir¨¢ a parar a las dos plantas de Portugal y Reino Unido. Sin concretar partidas, fuentes de la empresa explican que la inversi¨®n est¨¢ sujeta al calendario de reparaci¨®n de hornos y al peso de la planta dentro del conjunto. ¡°Vamos a invertir en los mercados que tenemos una posici¨®n competitiva¡±, asegura Declaux.

Las plantas del Reino Unido viven a la expectativa por el Brexit. Una situaci¨®n que no ven como una cat¨¢strofe, ¡°aunque influir, influye¡±. ¡°Pero nosotros¡± ¡ªexplica el primer ejecutivo¡ª ¡°no exportamos al continente y nuestros costes se manejan en libras, salvo en la Rep¨²blica de Irlanda, que trabajamos en euros y a donde s¨ª exportamos¡±. Estas plantas, una en Elton, cerca de Manchester, y otra en Derrylin Fermanagh, en Irlanda del Norte, en las proximidades de la frontera con la Rep¨²blica de Irlanda, y que es la ¨²nica f¨¢brica de vidrio de la isla esmeralda, fueron adquiridas en 2015 a Encirc por 408 millones de euros. La compra fue un punto de inflexi¨®n ¡°y nos hizo ser ambiciosos¡±.

En estas plantas no solo se fabrica vidrio, tambi¨¦n cuentan con seis l¨ªneas de embotellado, que tienen en el vino su negocio estrella, que se importa a granel, sobre todo desde Chile, Australia y California. ¡°Al principio no vimos el potencial del embotellado. Pensamos que era un negocio curioso pero tambi¨¦n una inc¨®gnita. Con el tiempo, el embotellado ha crecido mucho en el Reino Unido, ya que no producen vino pero lo consumen cada vez m¨¢s¡±. A sus envasadoras llegan m¨¢s de 170 millones de litros al a?o, que luego venden en los supermercados del pa¨ªs, como Sainsbury o Tesco.

Un negocio este ¨²ltimo que preocupa a Declaux ante la salida del Reino Unido. ¡°No sabemos qu¨¦ puede pasar con los contratos con pa¨ªses como Chile, Estados Unidos o Australia. Hay cierta incertidumbre que no es buena. Algunos son de la Commonwealth y creemos que los acuerdos no tienen que ser peores que lo que hay ahora. La caja que hemos generado aqu¨ª en estos a?os supone el 30% del total de la facturaci¨®n. Si baja el precio de la libra, nos perjudicar¨¢. Si las previsiones se cumplen y el consumo y el crecimiento van a ser menores en el Reino Unido despu¨¦s del Brexit, tambi¨¦n nos afectar¨¢, claro¡±, apostilla.

Al margen de las citadas factor¨ªas del Reino Unido e Italia, Vidrala cuenta con seis plantas m¨¢s. Adem¨¢s de la casa matriz de Llodio y, tras levantar una factor¨ªa en 1989 en Caudete (Albacete), en 2003 comenz¨® su expansi¨®n con una pol¨ªtica de adquisiciones, que ha marcado la buena marcha de la empresa. Su primera compra fue en 2003 con las f¨¢bricas del grupo Ricardo Gallo en Portugal y en 2005 con Castellar del Vall¨¦s (Barcelona) y Corsico (Italia), ambas adquiridas a Owens-Illinois, empresa norteamericana l¨ªder mundial en la fabricaci¨®n de vidrio.

En 2017 volvi¨® a mirar a Portugal, donde adquiri¨® Santos Barosa, una planta de propiedad familiar, por 245 millones, al lado de la de Ricardo Gallo. ¡°Es la f¨¢brica m¨¢s grande de vidrio de la pen¨ªnsula Ib¨¦rica y produce 400.000 toneladas. Con su compra ve¨ªamos posibilidades de mejora en log¨ªstica, aunque estuviera al lado de la otra. No es una ventaja, pero tampoco un inconveniente y funcionan de forma independiente¡± .

Venta a sede dos euros

Actualmente, Vidrala ha frenado su af¨¢n comprador, ¡°pero no estamos cerrados a oportunidades si surgen¡±. Compras que tambi¨¦n han visto la otra cara de la moneda, con la venta de la sede de B¨¦lgica, que hasta diciembre pasado fuera su novena factor¨ªa. Un simb¨®lico precio de dos euros es lo que ha pagado la francesa Saverglass. ¡°No s¨¦ si hubiera preferido o no comprar esa planta cuando lo hicimos, pero B¨¦lgica ha perdido competitividad. En esa planta gan¨¢bamos dinero, pero se acercaban el fin de las instalaciones y ten¨ªamos que hacer fuertes inversiones. Por eso nos planteamos que era mejor invertir donde somos fuertes y vemos futuro¡±, asegura Declaux.

El presidente tambi¨¦n presume de la atenci¨®n que Vidrala tiene con sus accionistas. La retribuci¨®n de este a?o se sit¨²a en 1,09 euros, un 15% m¨¢s que en el ejercicio anterior. ¡°Desde hace m¨¢s de 25 a?os hemos mantenido un dividendo en met¨¢lico creciente¡±. Tambi¨¦n han realizado una recompra de acciones para su amortizaci¨®n y en noviembre pasado ejecutaron una ampliaci¨®n que su presidente denomina ¡°casi como un regalo¡±. Por cada 20 t¨ªtulos dieron una nueva. ¡°Esto permite al accionista monetizar sus acciones y a la vez esas acciones nos permiten aumentar la liquidez del valor¡±. Pese a la importante subida en Bolsa, en Ahorro Corporaci¨®n a¨²n creen que la acci¨®n tiene gasolina: ¡°Es una de las compa?¨ªas m¨¢s rentables del sector en Europa. Su elevada capacidad para generar caja y el bajo nivel de endeudamiento la sit¨²an en un lugar privilegiado para afrontar futuras adquisiciones¡±.