Respiraci¨®n asistida para Tubos Reunidos

El rastro que va dejando la pandemia en el mundo empresarial es preocupante. Sobre todo se hace sentir en sectores ya de por s¨ª delicados, muy c¨ªclicos, a los que la parada de actividad en el mundo les ha agrandado sus problemas. Es el caso de la centenaria compa?¨ªa Tubos Reunidos (1892), que el pasado 7 de enero ped¨ªa a la Administraci¨®n 115 millones en pr¨¦stamos participativos acogi¨¦ndose al Fondo de Apoyo a la Solvencia de Empresas Estrat¨¦gicas, creado por el Gobierno el pasado julio y que gestiona la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI). Una petici¨®n que todav¨ªa est¨¢ en estudio. En mayo del pasado a?o, Tubos Reunidos ya se benefici¨® de otros 15 millones de euros a trav¨¦s de las l¨ªneas de avales del Instituto de Cr¨¦dito Oficial (ICO).

No es un caso ¨²nico. La firma tur¨ªstica Globalia con la aerol¨ªnea Air Europa al frente, la sider¨²rgica Celsa, Duro Felguera o Navieras Armas tambi¨¦n han presentado su plan de viabilidad para recibir pr¨¦stamos de la SEPI. Estas conforman el grueso de dinero pedido junto a muchas empresas de menor tama?o para un fondo que parte con 10.000 millones de euros para prestar y con el tope temporal de marzo, aunque es probable que se aplace, al menos, hasta septiembre de este a?o, seg¨²n apuntan fuentes de la Administraci¨®n.

En la presentaci¨®n de resultados del tercer trimestre de 2020, Tubos Reunidos achacaba su crisis a la ca¨ªda del 50% en sus pedidos durante la covid-19 que, adem¨¢s, le oblig¨® a cerrar factor¨ªas para evitar contagios entre sus trabajadores. Una circunstancia que precipitaba sus p¨¦rdidas hasta los 59,3 millones de euros, m¨¢s del doble de las registradas en igual periodo del a?o anterior.

Pero las malas cifras de esta multinacional vasca especializada en la fabricaci¨®n de tubos sin soldadura vienen de m¨¢s lejos. Las ca¨ªdas del precio del petr¨®leo, industria a la que suministra buena parte de sus productos, y los aranceles impuestos por Donald Trump al acero, fomentado por sus tensiones comerciales con China, han hecho mella en sus cuentas. Desde el a?o 2014, Tubos Reunidos no consigue ganar dinero y, l¨®gicamente, ese fue el ¨²ltimo ejercicio en el que pudo repartir dividendo. Y el mercado ha castigado el valor con dureza. La firma sider¨²rgica capitalizaba en Bolsa 131 millones de euros hace cinco a?os y ahora vale 41 millones, aunque su precio m¨¢s bajo lo registr¨® en 2018 con 25 millones. Cifras que, como ocurre con otras cotizadas, contrastan con su elevada deuda, que en 2019 cerr¨® en 235 millones de euros.

Son tres las principales actividades de Tubos Reunidos, de acuerdo con los distintos negocios. El llamado upstream, donde la compa?¨ªa suministra tubos para perforaciones de petr¨®leo y gas. Un sector que ha sufrido mucho con la paralizaci¨®n econ¨®mica y con la ca¨ªda del precio del crudo, que hace desaparecer la rentabilidad en nuevos proyectos. Seg¨²n la empresa, en mayo de 2020 se alcanz¨® su punto hist¨®rico m¨¢s bajo de actividad. El midstream o industrial se refiere a productos para el transporte y la comercializaci¨®n de crudo o gas natural. Por ¨²ltimo, el downstream, donde sus productos se emplean para la generaci¨®n de energ¨ªa el¨¦ctrica, petroqu¨ªmica y refino y que, seg¨²n la compa?¨ªa, despu¨¦s de un buen a?o de pedidos en 2019, en 2020 se paraliz¨®, aunque no han sufrido cancelaciones.

La producci¨®n de Tubos Reunidos se concentra en tres instalaciones. Una en Amurrio (?lava), otra en Valle de Tr¨¢paga (Bizkaia) y la tercera localizada en Beasley (Estados Unidos), tras adquirir en 2016 los activos de Rotary Drilling Tools. Para ello cuenta con un acuerdo de fabricaci¨®n con la japonesa Marubeni-Itochu Steel. La multinacional est¨¢ presente en 100 pa¨ªses a trav¨¦s de una red de 10 oficinas comerciales propias y 25 agentes comerciales en Europa, Norteam¨¦rica, Oriente Pr¨®ximo, ?frica, Extremo Oriente, Latino?am¨¦rica y Ocean¨ªa.

La sider¨²rgica da empleo a m¨¢s de 1.300 trabajadores. La ca¨ªda de pedidos ha obligado a realizar expedientes de regulaci¨®n temporal de empleo (ERTE) que hasta junio de 2021 pueden afectar a un m¨¢ximo del 66% de la plantilla de la factor¨ªa de ?lava y al 44% de la ubicada en Bizkaia, aunque, como apuntan fuentes cercanas a la empresa, la situaci¨®n es cambiante de acuerdo a la marcha de la actividad. Los principales accionistas son el BBVA, que tiene el 14,8% del capital, seguido por Acci¨®n Concertada con un 10,22%, sociedad que re¨²ne a socios hist¨®ricos de la compa?¨ªa.

Plan estrat¨¦gico

Tubos Reunidos debe convencer al Consejo Gestor del Fondo sobre la viabilidad de la compa?¨ªa. En principio, ha tenido que echar el freno a su plan estrat¨¦gico 2021-2024, acosado por la ca¨ªda de su cifra de negocios que en los primeros nueve meses del a?o pasado alcanz¨® los 190 millones de euros, un retroceso del 10%. El objetivo tanto del pasado ejercicio como del actual es reforzar la liquidez. Algo que la empresa ha bautizado como ¡°focus on cash¡±, donde se suman a los apoyos p¨²blicos el acuerdo de refinanciaci¨®n alcanzado en diciembre de 2019 con sus acreedores y cuyo principal logro fue la ampliaci¨®n en 12 meses de la devoluci¨®n del principal de su deuda. Para este a?o, a las medidas financieras que buscan reforzar la liquidez, se suma la contenci¨®n de gastos con reducciones salariales y los ERTE vigentes hasta junio.

Pero la parte m¨¢s atractiva corresponde a los planes de futuro de la sider¨²rgica para el periodo 2022-2024, el bautizado como ¡°focus on value¡±. La compa?¨ªa, sin abandonar sus productos ligados a las energ¨ªas f¨®siles, ve una oportunidad en el avance de energ¨ªas renovables como la nuclear, e¨®lica, geot¨¦rmica, hidr¨®geno verde, biomasa, termosolar¡­, que, seg¨²n describen, impulsar¨¢ la demanda de tuber¨ªas de mayor valor a?adido y, por tanto, con mayores m¨¢rgenes. En esta misma l¨ªnea, en Tubos Reunidos quieren reducir su exposici¨®n a Estados Unidos, que ha supuesto un 25% de las ventas hasta septiembre del pasado a?o frente al 39% de 2019. Seg¨²n datos de la compa?¨ªa, se ha producido un crecimiento en ventas del 53% en Oriente Pr¨®ximo y ?frica y del 10% en Europa (sin contar con Espa?a). A los nuevos mercados asi¨¢ticos de mayor actividad ir¨¢ enfocada su actividad comercial en este periodo. Tambi¨¦n esperan un mejor comportamiento con la llegada de Joe Biden a la presidencia de Estados Unidos, tanto por una rebaja o desaparici¨®n de aranceles como por un posible fin de las sanciones y embargos econ¨®micos a pa¨ªses como Ir¨¢n.