Naturgy perdi¨® 347 millones en 2020 tras revisar por segunda vez en tres a?os la valoraci¨®n de activos

Naturgy registr¨® unas p¨¦rdidas de 347 millones de euros el a?o pasado frente a unas ganancias de 1.401 millones del ejercicio anterior. Este deterioro se debe a una nueva revisi¨®n en la valoraci¨®n de activos, principalmente de generaci¨®n convencional en Espa?a, por valor de 1.343 millones. Seg¨²n la empresa, este cambio se centra en el objetivo de proporcionar una valoraci¨®n de sus activos ¡°m¨¢s transparente y ajustada al escenario energ¨¦tico actual¡±. Asimismo, atribuye estos resultados al fuerte impacto derivado de la covid-19, que ha supuesto ¡°uno de los a?os m¨¢s complicados¡± con una ca¨ªda generalizada de la demanda y una depreciaci¨®n relevante en pa¨ªses clave de Latinoam¨¦rica, mientras el complejo escenario del gas natural licuado (GNL) se ha vuelto ¡°m¨¢s desafiante¡±.

De esta revisi¨®n de los activos, un total de 1.145 millones corresponden principalmente a la generaci¨®n convencional en Espa?a y 198 millones a las actividades de gas en Argentina, lo que ha trasladado a un impacto de 1.019 en el beneficio neto del grupo que preside Francisco Reyn¨¦s, que ya realiz¨® una revalorizaci¨®n nada m¨¢s asumir el cargo en 2018. Entonces la depreciaci¨®n fue de 4.900 millones.

El consejo de administraci¨®n propondr¨¢ a la junta general de accionistas el pago de un dividendo de 0,63 euros por acci¨®n que se abonar¨¢ durante el primer trimestre de este a?o. Este pago su sumar¨¢ a los dos primeros dividendos a cuenta de 2020 (de 0,31 euros y 0,50 euros por acci¨®n, respectivamente), con lo que totaliza 1,44 euros por acci¨®n.

El resultado bruto de explotaci¨®n (Ebitda) fue de 3.449 millones, un 18,9% menos que los 4.252 millones de un a?o antes. Excluyendo los elementos no recurrentes, el beneficio neto ordinario ascendi¨® a 872 millones, un 36,7% menos, mientras que su Ebitda ordinario alcanz¨® los 3.714 millones, un 14,6% menos. El Ebitda ordinario se situar¨ªa en los 3.964 millones, con lo que el grupo se?ala que cumple con las previsiones para 2020, que ya hab¨ªa revisado a la baja el pasado verano por la crisis por un valor de 4.000 millones.

La firma ha procedido a reformular estos resultados seg¨²n su nueva estructura organizativa (Gesti¨®n de la Energ¨ªa y Redes; Renovables, Nuevos Negocios e Innovaci¨®n; y Comercializaci¨®n) y la venta de la participaci¨®n de la chilena CGE, acordada en noviembre con la empresa china State Grid por 2.570 millones y unas plusval¨ªas de 400. Asimismo, supone la reducci¨®n de la deuda de unos 4.000 millones.

Reyn¨¦s subray¨® ¡°la capacidad de adaptaci¨®n que ha demostrado Naturgy en este dif¨ªcil contexto y c¨®mo la compa?¨ªa ha destacado en el escenario energ¨¦tico a nivel internacional frente al resto de competidores, gracias a su crecimiento en tecnolog¨ªas limpias y su apuesta por nuevos negocios, como es el gas renovable, impulsando la digitalizaci¨®n e innovaci¨®n en todas las ¨¢reas del grupo¡±.

En ese contexto, la inversi¨®n total ascendi¨® a 1.279 millones, con un recorte del 24,1% respecto al a?o anterior, debido a las menores inversiones de crecimiento en las redes de gas en Espa?a como resultado de los meses de confinamiento y a la ralentizaci¨®n temporal de los desarrollos renovables en el pa¨ªs. Por su parte, la deuda neta ascend¨ªa a 13.612 millones a cierre de 2020, aunque sin reflejar todav¨ªa los 2.570 millones esperados de la culminaci¨®n de la venta de CGE Chile, aunque si recoge la desconsolidaci¨®n de la deuda neta de la empresa chilena por importe de 1.316 millones. De esta forma, la ratio deuda neta/Ebitda se situ¨® en 3,9 veces, algo superior si se compara con las 3,6 veces a cierre del 31 de diciembre de 2019.

Naturgy ha informado tambi¨¦n de que prev¨¦ inversiones de 13.000 millones en los pr¨®ximos a?os relacionados con distintos proyectos en Espa?a ligados a los fondos europeos NextGeneration. En 2020, Naturgy cerr¨® un acuerdo con ENI y la Rep¨²blica ?rabe de Egipto para resolver las disputas que afectaban a Uni¨®n Fenosa Gas (UFG), y que espera completar durante los primeros meses de este a?o.

Estas operaciones han permitido a la compa?¨ªa volcarse m¨¢s en renovables, con un aumento de la cartera de proyectos en cerca de nueve gigavatios (GW), aumentando su presencia en Australia, donde elevar¨¢ su capacidad instalada hasta los 700 megavatios (MW) y desembarcando en Estados Unidos con la compra de una cartera de proyectos de ocho GW en energ¨ªa solar y cinco GW en almacenamiento. Adem¨¢s, result¨® adjudicataria de un total de 235 MW (38 MW e¨®licos y 197 MW fotovoltaicos) en la reciente subasta de energ¨ªas renovables celebrada por el Gobierno de Espa?a. Este a?o prev¨¦ invertir en renovables unos 1.000 millones, seg¨²n anunci¨® Reyn¨¦s a los analistas.

Retraso del plan estrat¨¦gico

Precisamente, en la reuni¨®n con analistas, estos dedicaron gran parte de ella a la opa anunciada por el fondo australiano IFM para hacerse con casi un 22,7% del capital social de la compa?¨ªa. Reyn¨¦s insisti¨® en que se enter¨® de la oferta ¡°poco antes¡± de que se anunciara, por lo que asegur¨® que el conocimiento por la empresa de la oferta es ¡°muy d¨¦bil¡± para tener tomada una posici¨®n, que se conocer¨¢ en su momento y ¡°cuando sea legalmente preceptivo¡±. En ese sentido, rese?¨® que IFM no hab¨ªa ¡°pedido informaci¨®n ni recibido por parte de la energ¨¦tica¡±.

La opa del fondo australiano se conoci¨® el pasado 26 de enero. La oferta es de 23 euros por acci¨®n, lo que implica un desembolso m¨¢ximo de 5.060 millones de euros. El ¨¦xito de la oferta est¨¢ condicionado a lograr, al menos, una aceptaci¨®n del 17%. La operaci¨®n debe seguir los plazos establecidos, ya que tendr¨¢ que presentarse a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) la solicitud de la OPA, para lo a que tiene de plazo hasta el 26 de febrero.

Reyn¨¦s, ante preguntas de los analistas, evit¨® pronunciarse sobre la postura que puedan tener sus principales accionistas, tanto Criteria (24,8%) como los fondos CVC (20,4%) y GIP (20,4%). ¡°Puedo hablar en nombre de Naturgy y de su consejo, pero no por parte de los accionistas¡±, afirm¨® para luego cambiar de tercio y subrayar que ¡°el grupo seguir¨¢ operando en el negocio como siempre, en el mejor inter¨¦s de sus accionistas¡±.

Lo que s¨ª reconoci¨® Reyn¨¦s es que la opa ha determinado la celebraci¨®n del Capital Markets Day, previsto en principio para este trimestre, en el que la empresa va a actualizar su plan estrat¨¦gico. El plan decidir¨¢ el volumen de inversiones y su destino y, seg¨²n el propio Reyn¨¦s, la compa?¨ªa invertir¨¢ al menos 1.000 millones de euros en este ejercicio para impulsar su apuesta por las renovables, repartidos a partes iguales de entre Espa?a, Australia y Estados Unidos. Adem¨¢s, manifest¨® que Naturgy proseguir¨¢ con su estrategia de rotaci¨®n de activos, tras el ¨²ltimo movimiento con la venta de su negocio de redes el¨¦ctricas en Chile a la china State Grid. El prop¨®sito es recuperar el ritmo inversor, que en 2020 descendi¨® un 24% hasta 1.279 millones por el impacto de la crisis.