La acci¨®n de Euskaltel se dispar¨® un 17% en el ¨²ltimo mes, en plena negociaci¨®n de la opa de M¨¢sM¨®vil

El lanzamiento anunciado este domingo por M¨¢sM¨®vil de una oferta p¨²blica de adquisici¨®n (opa) amistosa por el 100% de Euskaltel pill¨® por sorpresa al mercado, que esperaba una operaci¨®n con Vodafone pero nunca pens¨® que implicar¨ªa a la firma vasca. Pero no todos los inversores eran ignorantes de la opa si se tienen en cuenta las compras masivas de t¨ªtulos de Euskaltel que han tenido lugar en el ¨²ltimo mes y que han disparado la cotizaci¨®n de la teleco vasca un 17% desde el pasado 1 de marzo.

En efecto, la acci¨®n de la operadora vasca cerraba el 1 de marzo en 8,20 euros y se aupaba hasta los 9,59 euros al terminar la sesi¨®n del pasado viernes, d¨ªa 26 de marzo, la ¨²ltima antes de que se anunciara la opa. En ese mismo periodo, el ¨ªndice del selectivo Ibex 35 ha subido un discreto 1,4%. De hecho, el nivel alcanzado el viernes marca m¨¢ximos de Euskaltel de hace casi cuatro a?os, desde que en mayo de 2017 super¨® los 10 euros por t¨ªtulo.

Llama tambi¨¦n la atenci¨®n que la acci¨®n se haya revalorizado un 6,7% desde el 15 de marzo, fecha en la que seg¨²n la documentaci¨®n remitida a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) M¨¢sM¨®vil envi¨® la oferta no vinculante de compra al presidente del consejo de administraci¨®n de Euskaltel. Dos d¨ªas despu¨¦s, el consejo de Euskaltel respondi¨® a M¨¢sM¨®vil considerando su oferta ¡°amistosa y atractiva y de mostrar su disposici¨®n para avanzar en la operaci¨®n¡±. Y en esa misma fecha, ambas compa?¨ªas suscribieron un acuerdo de confidencialidad. Desde el 15 de marzo, el Ibex ha ca¨ªdo un 1,7%.

La revalorizaci¨®n de Euskaltel en plena negociaci¨®n de la opa no significa autom¨¢ticamente que haya filtrado la operaci¨®n y que una serie de inversores hayan comprado los t¨ªtulos haciendo uso de esa informaci¨®n privilegiada, una conducta perseguida por la ley. No obstante, en estas ocasiones la CNMV suele abrir una investigaci¨®n de oficio para comprobar que no se haya producido ninguna irregularidad.

Jugar al despite

M¨¢sM¨®vil anunci¨® este domingo el lanzamiento de esa opa amistosa por el 100% de las acciones de Euskaltel por un importe cercano a los 2.000 millones de euros. La operaci¨®n valora a 11,17 euros cada acci¨®n de la firma vasca, lo que supone una prima del 26,8% respecto al precio medio ponderado de los t¨ªtulos en los ¨²ltimos seis meses, y de un 16,4% respecto al cierre del pasado viernes.

Lo que nadie puede negar a los protagonistas de la fusi¨®n es su discreci¨®n de cara a los medios de comunicaci¨®n, e incluso su juego al despiste. En el ¨²ltimo mes, han sido varias las comparecencias p¨²blicas tanto del consejero delegado de M¨¢sM¨®vil, Meinrad Spenger, como el del Euskaltel, Jos¨¦ Miguel Garc¨ªa. El primero se ha cansado de alabar una posible consolidaci¨®n del sector de las telecomunicaciones cada vez que le preguntaban por la posible fusi¨®n con Vodafone, aunque cuid¨¢ndose mucho en dar a entender que hab¨ªa algo en firme a este respecto. El caso de Garc¨ªa es a¨²n m¨¢s llamativo porque no dudaba en referirse a la pretendida fusi¨®n de M¨¢sM¨®vil con Vodafone como una oportunidad para Euskaltel, ya que le permitir¨ªa reclamar los remedios regulatorios, las condiciones que pueden imponer las autoridades para asegurar la competencia, como la venta de activos o cesi¨®n de red.