El Banco de Espa?a mejora ligeramente el crecimiento de la econom¨ªa hasta el 6,3% para este a?o

El Banco de Espa?a mejora muy ligeramente las previsiones de crecimiento de la econom¨ªa espa?ola. El supervisor espera que este a?o el producto interior bruto crezca un 6,3%, una d¨¦cima m¨¢s que el 6,2% que preve¨ªa hace tres meses. Para el a?o que viene la proyecci¨®n tambi¨¦n se eleva del 5,8% al 5,9%. Y respecto a 2023 se sube del 1,8% al 2%.

El organismo explica que durante el segundo trimestre la actividad sorprendi¨® muy positivamente, exhibiendo un comportamiento bastante mejor de lo que hab¨ªa anticipado, en especial el consumo privado. Las compras de los hogares se dispararon un 6,5% trimestral entre abril y junio, muy por encima del 2,9% que hab¨ªa estimado inicialmente, impulsadas por el avance en la vacunaci¨®n, la relajaci¨®n de las restricciones y el ahorro acumulado durante la pandemia. Y eso explica la revisi¨®n al alza del crecimiento para este a?o. Por m¨¢s que a finales de julio repuntasen los casos de coronavirus, gracias a la vacunaci¨®n este rebrote no se ha traducido en la imposici¨®n de nuevas restricciones, favoreciendo la intensa recuperaci¨®n de un sector servicios que hab¨ªa acusado mucho la pandemia.

La afiliaci¨®n a la Seguridad Social ha registrado hasta julio una mejora muy notable en las ramas m¨¢s afectadas por la covid. Y lo mismo ha ocurrido con las actividades de servicios y el consumo. No obstante, la robusta expansi¨®n est¨¢ dando muestras de una leve moderaci¨®n en julio y agosto. Es decir, se seguir¨¢ creciendo a un ritmo fuerte pero a unas tasas un poquito m¨¢s peque?as. Si en el segundo trimestre se creci¨® un 2,8% trimestral, en el tercer trimestre el banco prev¨¦ un avance del 2,7%. La econom¨ªa espa?ola proseguir¨¢ con el fuerte rebote que est¨¢ experimentando y que llevar¨¢ a que se recobre el PIB prepandemia a mediados de 2022, una recuperaci¨®n que se dar¨¢ con algo de m¨¢s de medio a?o de retraso respecto a la econom¨ªa europea por el mayor impacto inicial de la pandemia y el elevado peso de servicios como el turismo, seg¨²n se?ala el supervisor. La tasa de paro previa a la covid se restablecer¨¢ en Espa?a sobre las mismas fechas que el PIB.

Se?ales tentativas de desaceleraci¨®n

Sin embargo, el organismo detecta unos cuantos factores que pueden atemperar la fortaleza de la expansi¨®n en la segunda mitad del a?o. El informe del supervisor habla de ¡°algunas se?ales tentativas de cierta desaceleraci¨®n¡±. Esto no significa que la actividad se frene. En absoluto. De hecho, se prev¨¦ que siga avanzando casi al mismo ritmo que durante la primera mitad del a?o. Pero s¨ª que har¨¢ que no vaya todav¨ªa a m¨¢s.

Uno de estos elementos que identifica la entidad es el retraso en el gasto de los fondos europeos, que pasar¨¢n a ejecutarse en mayor proporci¨®n en los siguientes ejercicios. Y de ah¨ª la mejora prevista del crecimiento en 2022 y 2023. Es decir, el crecimiento repuntar¨¢ algo porque en esos a?os se concentrar¨¢n m¨¢s recursos europeos.

Adem¨¢s, el Banco de Espa?a se?ala que se est¨¢n creando cuellos de botella en el suministro de semiconductores, pl¨¢sticos y otras materias primas. Y que la falta de estos materiales y equipos ya est¨¢n produciendo parones en la industria espa?ola, sobre todo en el autom¨®vil.

La inflaci¨®n est¨¢ creciendo con fuerza y, por tanto, erosionando las rentas de las familias. Si bien el banco considera que este factor ser¨¢ transitorio. La entidad argumenta que buena parte del aumento de precios se debe al efecto de comparar con la fuerte ca¨ªda que registr¨® el IPC durante el pico de la crisis sanitaria. Otra porci¨®n importante se achaca a los cuellos de botella y los incrementos de precios en la electricidad y energ¨ªa. Y tambi¨¦n desempe?a un papel esencial el aumento de precios en servicios como los hoteles conforme la reapertura va tirando de la demanda. En opini¨®n del supervisor, se trata de circunstancias pasajeras. Y destaca por ejemplo que el petr¨®leo ya ha detenido su escalada. Dicho esto, admite que la incertidumbre sobre la evoluci¨®n de los precios es muy elevada, y reconoce que no puede descartarse ni que las empresas trasladen su mayores costes, ni que los trabajadores reclamen mejoras salariales, lo que aumentar¨ªa las presiones inflacionistas. Las subidas de pensiones y salarios p¨²blicos tendr¨¢n ¡°un efecto de se?alizaci¨®n¡± sobre las retribuciones en el sector privado, recuerda el documento. Es decir, podr¨ªan servir de referencia para aumentos de sueldos en las empresas.

Por otra parte, la instituci¨®n advierte sobre un menor dinamismo en el entorno exterior que lastrar¨¢ algo las exportaciones. La quinta ola est¨¢ ocasionando problemas en los pa¨ªses emergentes y menos vacunados. Estados Unidos y China, las dos principales econom¨ªas del mundo, muestran indicios de estar sufriendo una cierta desaceleraci¨®n. En definitiva, todos estos condicionantes har¨¢n que la econom¨ªa no crezca a un mejor ritmo en la segunda mitad del a?o. El segundo semestre ser¨¢ probablemente muy similar al primero y depender¨¢ en parte de cu¨¢nto se tira del ahorro acumulado y de la recuperaci¨®n del turismo extranjero, que hasta julio ha ido un poco peor de lo que se vaticinaba pero que en agosto daba buenas se?ales.

En cuanto a la subida del salario m¨ªnimo, el Banco de Espa?a considera que el incremento de 15 euros podr¨ªa tener un impacto moderado. A futuro, las subidas que propone el Gobierno son m¨¢s significativas y podr¨ªan entra?ar un efecto mayor. Hace falta saber c¨®mo ha quedado la estructura salarial tras la pandemia para poder calibrar bien qu¨¦ efectos puede tener, explican fuentes del supervisor.