El ocaso de las sicav en cifras: m¨¢s del 70% se liquidar¨¢ para traspasar el dinero a fondos de inversi¨®n

El pasado mes de enero entr¨® en vigor un cambio legal que afectaba a la fiscalidad de las sicav, el veh¨ªculo de inversi¨®n favorito de las grandes fortunas espa?olas. En concreto, una modificaci¨®n de la ley antifraude exige a estas sociedades acreditar que cuentan con 100 socios con una inversi¨®n m¨ªnima de al menos 2.500 euros cada uno para poder acogerse al gravamen del 1% en el Impuesto sobre Sociedades. La medida fue adoptada para acabar con la figura de los mariachis, inversores que figuraban en muchos de estos instrumentos ¨²nicamente para completar el n¨²mero m¨ªnimo de accionistas exigido por la ley con el fin de tributar de forma ventajosa.

A pesar de este endurecimiento, el legislador, para evitar la fuga de dinero al exterior, ofrece una salida ventajosa a los propietarios de estos veh¨ªculos. En concreto, si optan por reinvertir en un fondo con formato Ucits (el est¨¢ndar europeo) el patrimonio acumulado en la sicav no tendr¨¢n que tributar por las plusval¨ªas que tengan acumuladas en ella. Eso s¨ª, los gestores de estos veh¨ªculos ten¨ªan la obligaci¨®n de comunicar a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) qu¨¦ decisi¨®n tomaban. En este sentido, el supervisor burs¨¢til acaba de publicar las primeras cifras sobre los acuerdos adoptadas por los grandes patrimonios espa?oles.

La gran conclusi¨®n es que, a pesar de que la gran mayor¨ªa ha decidido dejar de operar y pasarse a otro r¨¦gimen, las mayores sociedades del mercado continuar¨¢n operando como una sicav. 467 entidades, que representan el 20,4% de las inscritas y el 43,6% del total de patrimonio, prev¨¦n continuar como sicav. Dentro de este grupo, 384 continuar¨¢n tributando al 1% con 11.925 millones de euros, y 83 se mantienen como sicav pero tributando al 25%, con 740 millones de patrimonio. Tambi¨¦n habr¨¢ 19 que se transformar¨¢n en sociedades de inversi¨®n libre (hedge funds). Entre las grandes sicav que continuar¨¢n tributando al 1% porque cumplen con la nueva normativa est¨¢n Soixa, veh¨ªculo de la familia Hern¨¢ndez (principales accionistas de Ebro Foods), que cuenta con un tama?o de 376 millones de euros, Torrenova (el veh¨ªculo de inversi¨®n de la familia Marcha), que maneja un patrimonio de 954 millones o Allocation (familia Del Pino, due?os de Ferrovial) cuyo volumen de activos est¨¢ valorado en 453 millones.

En cambio, 1.582 sicav se liquidan (para traspasar el capital a fondos de inversi¨®n) con un patrimonio de 12.864 millones de euros, mientras que 174 sicav se transformar¨¢n en Sociedad Limitada o Sociedad an¨®nima, con un volumen de 2.896 millones. Una de las sicav m¨¢s destacadas que ha aprobado su conversi¨®n en sociedad limitada es Soandr¨¦s, controlada por la mujer m¨¢s rica de Espa?a, Sandra Ortega, hija del fundador de Inditex. Este veh¨ªculo cuenta con un patrimonio de 255 millones de euros. A 31 de marzo, todav¨ªa hab¨ªa 63 veh¨ªculos (el 3% de los inscritos) que a¨²n no hab¨ªan adoptado ninguna decisi¨®n. Entre los grandes patrimonios que todav¨ªa no han comunicado al supervisor qu¨¦ estructura societaria elegir¨¢n se encuentra Alicia Koplowitz, cuya sicav, Morinvest, contaba con un volumen bajo gesti¨®n de 582 millones al cierre del pasado ejercicio.

¡°Es previsible que una parte importante del patrimonio de las sicav que han adoptado acuerdos de liquidaci¨®n revertir¨¢ en aportaciones a instituciones de inversi¨®n colectiva, conforme a lo contemplado en el r¨¦gimen transitorio previsto en la nueva normativa fiscal para estas entidades¡±, se?ala la CNMV en una nota. ¡°Sobre las entidades que a¨²n tienen pendiente la decisi¨®n, en la mayor¨ªa de los casos se debe a la expectativa de cambios fiscales en el Pa¨ªs Vasco. La previsi¨®n que tienen las gestoras en relaci¨®n con estas sicav es que la mayor¨ªa se liquiden o transforme¡±, a?ade el organismo que preside Rodrigo Buenaventura.