El FMI pone atenci¨®n sobre el lastre de la inflaci¨®n en Am¨¦rica Latina

Los coletazos de la guerra en Ucrania lastrar¨¢n el crecimiento de Am¨¦rica Latina. El principal desaf¨ªo de la regi¨®n ser¨¢ controlar la inflaci¨®n, disparada debido a la subida de los precios internacionales de los alimentos y la energ¨ªa. El panorama no es el mejor, advierte el Fondo Monetario Internacional (FMI), que este martes ha presentado en Washington un nuevo informe de perspectivas que actualiza los datos de enero.

El crecimiento global ser¨¢ de 3,6% en 2022 y 2023, lo que supone una ca¨ªda de 0,8 puntos y 0,2% puntos porcentuales, respectivamente, con respecto a sus previsiones de hace tres meses. Para Am¨¦rica Latina no habr¨¢ cambios, y el crecimiento se mantendr¨¢ ¡°en torno al 2,5%¡± para los dos pr¨®ximos a?os. Pero eso no significa que habr¨¢ buenas noticias. Los problemas llegar¨¢n por el lado de la inflaci¨®n y las posibilidades de reacci¨®n de pa¨ªses que ya tienen rojos fiscales importantes, producto de los incentivos que repartieron durante la pandemia de la covid-19.

El FMI estima en 5,7% de inflaci¨®n para este a?o en los pa¨ªses avanzados, pero eleva la previsi¨®n hasta el 8,7% en los emergentes, el grupo donde entran las econom¨ªas latinoamericanas. La cifra supone un 2,8% m¨¢s que antes de la invasi¨®n rusa a Ucrania. La culpa la tiene la subida de los precios de la energ¨ªa y los alimentos, que golpea el balance comercial de los importadores y tambi¨¦n presiona a los productores por el traslado de los precios de exportaci¨®n a los mercados internos. ¡°La creciente presi¨®n inflacionaria tambi¨¦n puede llevar a las autoridades a recurrir a subsidios u otras formas de apoyo a los hogares o empresas¡±, dice el Fondo, una decisi¨®n que agravar¨ªa a¨²n m¨¢s la salud fiscal de los pa¨ªses de Am¨¦rica Latina.

¡°Con menos conexiones directas con Europa, se espera que la regi¨®n se vea m¨¢s afectada por la inflaci¨®n y el endurecimiento de las pol¨ªticas [fiscales]¡±, advierte el FMI en el informe de perspectivas econ¨®micas mundiales (WEO, por sus siglas en ingl¨¦s). ¡°Brasil ha respondido al aumento de la inflaci¨®n aumentando las tasas de inter¨¦s 975 puntos b¨¢sicos durante el a?o pasado, lo que pesar¨¢ sobre la demanda interna. En menor medida, este es tambi¨¦n el caso de M¨¦xico. Las rebajas de las previsiones para Estados Unidos y China tambi¨¦n pesan sobre las perspectivas de los socios comerciales de la regi¨®n¡±, contin¨²a.

El director del Departamento de Investigaci¨®n del Fondo, Pierre-Olivier Gourinchas, dijo al presentar el informe que ¡°la inflaci¨®n se ha convertido en un peligro claro y presente para muchos pa¨ªses¡±. ¡°Crece el riesgo de que las expectativas de inflaci¨®n se alejen de los objetivos de inflaci¨®n de los bancos centrales, lo que provoca una respuesta m¨¢s agresiva y restrictiva de los responsables de la formulaci¨®n de pol¨ªticas. Adem¨¢s¡±, dijo Pierre-Olivier Gourinchas, ¡°los aumentos en los precios de los alimentos y los combustibles tambi¨¦n pueden aumentar significativamente la perspectiva de disturbios sociales en los pa¨ªses m¨¢s pobres¡±.

El Fondo reconoce que ¡°la fluida situaci¨®n internacional [producto de la guerra en Ucrania] hace que las previsiones cuantitativas sean a¨²n m¨¢s inciertas de lo habitual¡±. ¡°Sin embargo¡±, advierte, ¡°algunos canales a trav¨¦s de los cuales la guerra y las sanciones asociadas afectar¨¢n la econom¨ªa global parecen relativamente claros, incluso si sus magnitudes son dif¨ªciles de evaluar¡±. El aislamiento comercial de buena parte de los pa¨ªses latinoamericanos no lo mantendr¨¢n a salvo, por ¡°las restricciones financieras y los mayores riesgos de salidas de capital¡±.

¡°La guerra en Ucrania¡±, agrega el FMI ¡°ha sacado a la luz una serie de problemas estructurales a mediano plazo¡± que ser¨¢n un desaf¨ªo de grandes dimensiones para los mercados emergentes. El listado de obst¨¢culos es largo: la posibilidad de que la geopol¨ªtica de la seguridad energ¨¦tica ponga en riesgo la transici¨®n clim¨¢tica; la fragmentaci¨®n de los mercados de capitales y el sistema de pagos internacional y la creaci¨®n de bloques de monedas digitales. El FMI hace una advertencia particular sobre el uso generalizado de criptomonedas, cuyo valor ¡°se ha disparado tras la introducci¨®n de sanciones contra Rusia¡±.

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