El Bundesbank espera una inflaci¨®n de dos d¨ªgitos en Alemania en oto?o y ve ¡°m¨¢s probable¡± la recesi¨®n

Otro jarro de agua fr¨ªa para la econom¨ªa germana. Seg¨²n el informe mensual que el Bundesbank ha publicado este lunes, la recesi¨®n en Alemania, la mayor econom¨ªa de la zona euro, es cada vez m¨¢s probable y la inflaci¨®n seguir¨¢ aceler¨¢ndose y podr¨ªa superar el 10% este oto?o. Con su industria muy expuesta al gas ruso, Alemania es uno de los pa¨ªses m¨¢s vulnerables a cualquier corte en el suministro de energ¨ªa y el aumento de los costes ya est¨¢ afectando a la producci¨®n, con lo que se esperan m¨¢s problemas. ¡°El descenso de la producci¨®n econ¨®mica en los meses de invierno es ahora mucho m¨¢s probable¡±, se?ala el Bundesbank en el documento. ¡°El alto grado de incertidumbre sobre el suministro de gas este invierno y las fuertes subidas de precios probablemente pesen sobre los hogares y las empresas¡±, a?ade.

Rusia ha recortado las exportaciones de gas en respuesta a las sanciones occidentales por su guerra en Ucrania, lo que ha llevado a muchos economistas a ver ahora una recesi¨®n alemana como algo inevitable. Los elevados precios y la escasez de gas ya est¨¢n obligando a Alemania a reducir el consumo y los sectores que hacen un uso intensivo de la energ¨ªa, desde la producci¨®n de metales hasta la de fertilizantes, se ven muy afectados.

Tras el estancamiento del verano, el Bundesbank espera una recesi¨®n en invierno y advierte de que el Producto Interior Bruto (PIB) de Alemania se puede contraer a finales de 2022 o principios de 2023 debido a la actual crisis energ¨¦tica. ¡°La probabilidad de que el PIB disminuya en el pr¨®ximo semestre de invierno ha aumentado considerablemente debido a la evoluci¨®n desfavorable del mercado del gas¡±, indica.

¡°Las tasas de inflaci¨®n de dos d¨ªgitos se midieron por ¨²ltima vez en Alemania hace m¨¢s de setenta a?os¡±, dijo el presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, en una entrevista publicada el s¨¢bado en el peri¨®dico Rheinische Post. Nagel abog¨® por nuevas subidas de los tipos de inter¨¦s por parte del Banco Central Europeo (BCE) en su pr¨®xima reuni¨®n del 8 de septiembre, sin concretar cu¨¢nto. El BCE inici¨® el cambio de rumbo de los tipos de inter¨¦s en julio, con un incremento de medio punto, hasta el 0,50%. Fue el primer aumento del tipo de inter¨¦s en 11 a?os.

Precios de la energ¨ªa al alza

Seg¨²n el Bundesbank, los costes de la energ¨ªa seguir¨¢n empujando la inflaci¨®n al alza. ¡°En general, la tasa de inflaci¨®n podr¨ªa alcanzar el 10% en oto?o¡±, dijo el Bundesbank. ¡°El riesgo al alza para la inflaci¨®n es elevado, en particular en caso que se interrumpa por completo el suministro de gas desde Rusia¡±, agrega. A pesar de la crisis del gas y de los pron¨®sticos pocos favorables para el futuro inmediato, el Bundesbank ve buenas razones para cumplir de nuevo con el freno de la deuda alemana el pr¨®ximo a?o. ¡°Por cierto, esto no conduce a un freno fiscal total que ahogue el desarrollo econ¨®mico¡±, se?ala el banco y sostiene que el d¨¦ficit se reducir¨¢ casi autom¨¢ticamente porque se suspender¨¢n las medidas de apoyo destinadas a combatir la pandemia que ya no son necesarias.

El freno de la deuda, anclado en la Constituci¨®n desde 2009, s¨®lo permite al Gobierno federal contraer nuevos pr¨¦stamos de forma limitada. En 2020 y 2021, debido a las elevadas cargas pand¨¦micas, el Gobierno Federal hizo uso de la exenci¨®n para levantar temporalmente este instrumento en situaciones de emergencia. ¡°La confianza en unas finanzas p¨²blicas sanas es importante, entre otras cosas para que el Estado pueda estabilizarse en las crisis. Las normas fiscales pueden salvaguardar la solidez de las finanzas p¨²blicas y, por tanto, generar confianza¡±, explicaron los economistas del Bundesbank. Tambi¨¦n se refirieron a la inflaci¨®n, que actualmente est¨¢ en su nivel m¨¢s alto en d¨¦cadas.

El ministro federal de Finanzas, Christian Lindner (FDP), tambi¨¦n quiere mantener el freno de la deuda en el pr¨®ximo a?o, ya que es una exigencia constitucional. En junio, el Bundestag suspendi¨® el techo de la deuda por tercer a?o consecutivo. La Ley Fundamental lo permite en una ¡°situaci¨®n de emergencia excepcional¡±. El gobierno federal lo justific¨® con la gesti¨®n de la pandemia de coronavirus y las consecuencias de la guerra de Ucrania. El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha advertido a Alemania del peligro de volver a aplicar prematuramente el freno de la deuda en 2023 en caso de que la econom¨ªa no funcione bien.