El mal dato de inflaci¨®n de agosto en Estados Unidos provoca un desplome de las Bolsas

La ca¨ªda del precio de la gasolina apenas ha servido para dar un m¨ªnimo respiro a la inflaci¨®n en Estados Unidos. Pese al abaratamiento de los combustibles, los precios han subido en el mes de agosto un 0,1%, dejando la tasa interanual en el 8,3%, por encima del 8,1% que se esperaba. A eso se une el deterioro de la inflaci¨®n subyacente. Los mercados han reaccionado con fuertes ca¨ªdas, del 3,9% en el Dow Jones, del 4,3% en el S&P 500 y de m¨¢s del 5% en el Nasdaq al cierre, las mayores en m¨¢s de dos a?os, pues los inversores interpretan que la Reserva Federal subir¨¢ los tipos de inter¨¦s 0,75 puntos la semana pr¨®xima, la tercera subida consecutiva de esa cuant¨ªa. Tambi¨¦n las bolsas europeas se vieron arrastradas, con ca¨ªdas en Fr¨¢ncfort (-1,59%), Par¨ªs (-1,39%) y Madrid (-1,59%).

La inflaci¨®n sigue siendo muy alta frente al objetivo del 2% en que la Reserva Federal cifra la estabilidad de precios. La parte positiva es que acumula dos meses de retroceso, lo que no hab¨ªa ocurrido en todo el a?o. Tras el 9,1% de junio, el m¨¢ximo en cuatro d¨¦cadas, la inflaci¨®n cedi¨® hasta el 8,5% en julio, y ahora baja al 8,3%, seg¨²n la Oficina de Estad¨ªsticas Laborales. Ese retroceso, sin embargo, se ha quedado por debajo de lo que cab¨ªa esperar con el abaratamiento de la gasolina.

El gas y la electricidad suben. El precio de los alimentos para consumir en casa se encarece un 0,8% en agosto y un 13,5% interanual, su mayor ritmo desde 1979. Y la inflaci¨®n subyacente, que excluye en su c¨¢lculo los precios de los alimentos y de la energ¨ªa, ha pasado del 5,9% al 6,3% interanual, tras un encarecimiento del 0,6% de los precios en agosto. Esa es una se?al preocupante de que las tensiones sobre los precios se est¨¢n enquistando y pueden durar m¨¢s de lo esperado.

El banco central de Estados Unidos tiene su siguiente reuni¨®n de pol¨ªtica monetaria el d¨ªa 21 de septiembre, la semana pr¨®xima. Powell advirti¨® de que vigilar¨ªa cada dato que se publicase hasta llegar a ese d¨ªa. El de inflaci¨®n es uno de los m¨¢s importantes, pero los que han ido saliendo hasta ahora, en particular los que muestran la fortaleza del mercado laboral, apuntan a una tercera subida consecutiva de los tipos de 0,75 puntos porcentuales. Los malos datos de inflaci¨®n conocidos este martes tienden a confirmar ese pron¨®stico, que es el que descuentan los mercados de futuros. En lo que va de a?o, los tipos de inter¨¦s ya han pasado de un nivel cercano a cero hasta el rango actual del 2,25% al 2,50%.

De hecho, si hasta hoy las dudas estaban entre la posibilidad de una subida de 0,50 puntos y de 0,75 puntos, ahora m¨¢s bien la disyuntiva est¨¢ entre si ser¨¢ de 0,75 o de 1 punto. La Reserva Federal no sube los tipos de inter¨¦s un punto de golpe desde 1981, cuando Paul Volcker era su presidente.

Los mercados estadounidenses han reaccionado con fuertes ca¨ªdas ya desde la preapertura. Caen los precios de los bonos (con subidas de los tipos de inter¨¦s de la deuda) y caen sobre todo las Bolsas. El fuerte descenso de Wall Street se ha contagiado adem¨¢s a los mercados internacionales. El Ibex 35 espa?ol, que se mov¨ªa al alza, ha acabado con cerrado con una ca¨ªda del 1,59%. El Euro Stoxx 50 tambi¨¦n sub¨ªa hasta la publicaci¨®n del sato de inflaci¨®n y al final ha terminado la sesi¨®n con un descenso del 1,65%. En el mercado de divisas, la previsi¨®n de una fuerte subida de tipos ha impulsado al d¨®lar, que se mueve en torno a la paridad con el euro.

La Reserva Federal est¨¢ subiendo los tipos de inter¨¦s agresivamente para contener los precios y ha advertido de que bajar la inflaci¨®n supondr¨¢ causar ¡°algo de dolor¡± a familias y empresas, en palabras de su presidente, Jerome Powell: ¡°Es probable que la reducci¨®n de la inflaci¨®n requiera un periodo sostenido de crecimiento por debajo de la tendencia. Adem¨¢s, es muy probable que las condiciones del mercado laboral se debiliten. Los tipos de inter¨¦s m¨¢s altos, el crecimiento m¨¢s lento y las condiciones del mercado laboral m¨¢s d¨¦biles reducir¨¢n la inflaci¨®n, pero tambi¨¦n supondr¨¢n cierto dolor para los hogares y las empresas¡±, dijo en Jackson Hole (Wyoming), en el habitual simposio veraniego sobre pol¨ªtica monetaria.