Lagarde prev¨¦ que ¡°la situaci¨®n empeore antes de mejorar¡±

Las cosas tienen que ir a peor antes de que mejoren. Ese es el preocupante pron¨®stico sobre los precios que ha lanzado la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, en su comparecencia ante el Comit¨¦ de Asuntos Econ¨®micos del Parlamento Europeo. ¡°El aumento de los precios de la energ¨ªa y de los alimentos afecta sobre todo a los hogares m¨¢s vulnerables y se prev¨¦ que la situaci¨®n empeore antes de mejorar¡±, ha advertido en una intervenci¨®n inicial en la que ha dejado claro en varias ocasiones que la presi¨®n de la inflaci¨®n no va a aflojar r¨¢pido, a pesar de que la instituci¨®n que preside se ha lanzado a subir los tipos de inter¨¦s como nunca lo ha hecho hasta ahora para enfriarla.

Tras el pron¨®stico, la francesa ha entonado la m¨²sica propia de los bancos centrales cuando llegan estas situaciones. Ha criticado las ayudas generalizadas que est¨¢n adoptando los gobiernos para combatir la escalada de precios porque contribuyen a aumentar la inflaci¨®n: ¡°En este entorno, es esencial que el apoyo fiscal utilizado para proteger a esos hogares del impacto de la subida de los precios sea temporal y espec¨ªfico. Esto no conduce necesariamente a una buena coordinaci¨®n de la pol¨ªtica fiscal y monetaria. Limita el riesgo de alimentar las presiones inflacionistas, facilitando as¨ª tambi¨¦n la tarea de la pol¨ªtica monetaria de garantizar la estabilidad de los precios y contribuyendo a preservar la sostenibilidad de la deuda¡±.

Antes de esto, Lagarde ha reiterado que las dos subidas de tipos que ha decretado el consejo de gobierno del BCE este verano, que han llevado el precio oficial del dinero hasta el 1,25%, no van a ser las ¨²ltimas. ¡°En la situaci¨®n actual, esperamos subir a¨²n m¨¢s los tipos de inter¨¦s en las pr¨®ximas reuniones para amortiguar la demanda y protegernos del riesgo de un cambio persistente al alza de las expectativas de inflaci¨®n. Reevaluaremos peri¨®dicamente la trayectoria de nuestra pol¨ªtica a la luz de la informaci¨®n recibida y de la evoluci¨®n de las perspectivas de inflaci¨®n¡±. Tras su ¨²ltima reuni¨®n, la c¨²pula del BCE hizo la mayor revisi¨®n al alza en esta crisis sobre sus expectativas para el ¨ªndice de precios al consumo en la zona euro. Lagarde ha reconocido que la instituci¨®n no se ha fijado un techo para la subida de tipos de inter¨¦s.

En la intervenci¨®n inicial, adem¨¢s de los precios, la presidenta del BCE tambi¨¦n ha repasado la situaci¨®n econ¨®mica completa, haciendo referencia a que en el segundo trimestre del a?o el PIB creci¨® un 0,8% ¡°debido principalmente al fuerte gasto de los consumidores en servicios a medida que la econom¨ªa se reabr¨ªa¡±, en referencia a la pandemia. Lagarde hizo hincapi¨¦ en que pa¨ªses como Espa?a han recogido los beneficios de haber superado, al menos por ahora, los graves problemas que acarre¨® la covid-19: ¡°Las econom¨ªas con grandes sectores tur¨ªsticos se beneficiaron especialmente, ya que la gente viaj¨® m¨¢s durante el verano. El mercado de trabajo, a¨²n robusto, tambi¨¦n sigui¨® apoyando la actividad econ¨®mica¡±.

En el turno de preguntas, los eurodiputados han preguntado a la tambi¨¦n antigua directora gerente del FMI por su actitud ante el previsible Gobierno de ultraderecha en Italia tras las elecciones de este domingo. Lagarde ha rehusado hablar espec¨ªficamente de un pa¨ªs. No obstante, s¨ª que ha recordado, en t¨¦rminos generales, que la herramienta de intervenci¨®n en los mercados de deuda que crearon en verano para luchar contra los diferenciales muy grandes en las primas de riesgo de los diferentes pa¨ªses no est¨¢ dise?ada para intervenir ante los ¡°errores pol¨ªticos¡±. El vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, por la ma?ana hab¨ªa confiado en que la econom¨ªa italiana no se ver¨¢ afectada por un gobierno liderado por la extrema derecha y dijo esperar que el pr¨®ximo Ejecutivo siga el mismo camino que el de Mario Draghi, informa Europa Press.

Revisi¨®n a la baja del crecimiento

El gobernador del Banco de Espa?a, Pablo Hern¨¢ndez de Cos, ha coincidido con Lagarde en que la pol¨ªtica fiscal debe evitar un ¡°impulso¡± que sea ¡°generalizado¡± al considerar que este ¡°exacerbar¨ªa las presiones inflacionistas¡±. ¡°Ser¨ªa deseable centrar el apoyo en los hogares de rentas m¨¢s bajas, que son los que m¨¢s padecen el impacto de la inflaci¨®n, y en las empresas m¨¢s vulnerables a esta nueva perturbaci¨®n¡±, ha afirmado en un discurso en la Fundaci¨®n La Caixa. El gobernador, que ha insistido en la necesidad de alcanzar un pacto de rentas, ha destacado que la ¡°magnitud del incremento de la inflaci¨®n¡± no tiene ¡°precedente reciente¡±. ¡°Para encontrar una aceleraci¨®n similar hay que remontarse hasta 1977¡å, ha asegurado. La otra singularidad de la actual presi¨®n es su ¡°elevada persistencia¡±, puesto que lleva ya 16 meses por encima del 2%.

Hern¨¢ndez de Cos ha sostenido que los ¡°impulsos recesivos¡± que se est¨¢n observando todav¨ªa no se est¨¢n trasladando a los datos econ¨®micos de la zona euro. ¡°La recuperaci¨®n en Espa?a sigue siendo incompleta, a diferencia del caso de la zona euro. Da fe de ello el hecho de que a¨²n persista una brecha negativa del producto con respecto a los niveles prepandemia, en concreto de 2,2 puntos b¨¢sicos, mientras que esa brecha ya es positiva, de 1,8 puntos, en el conjunto de la eurozona¡±, ha agregado.

El gobernador tambi¨¦n ha recordado que el Banco de Espa?a actualizar¨¢ a comienzos de octubre sus previsiones. Las ¨²ltimas, publicadas en junio, anticipaban un crecimiento del PIB del 4,1% en 2022; del 2,8% en 2023, y del 2,6% en 2024. Adem¨¢s, se proyectaba una inflaci¨®n del 7,2% para este a?o, del 2,6% para 2023 y del 1,8% para 2024. ¡°Los desarrollos m¨¢s recientes [...] hacen prever revisiones a la baja del crecimiento econ¨®mico en 2023 y al alza en la inflaci¨®n en todo el horizonte de proyecci¨®n, en l¨ªnea con las realizadas para el ¨¢rea del euro¡±, ha zanjado.