Cepsa duplica beneficios hasta septiembre y recurrir¨¢ en los tribunales el impuesto sobre las energ¨¦ticas

La petrolera espa?ola Cepsa gan¨® 982 millones de euros en los nueve primeros meses de 2022, casi el doble respecto a los 498 millones contabilizados en el mismo periodo de 2021, cuando la crisis energ¨¦tica ya hab¨ªa empezado a dar alas a las empresas del sector. Este beneficio le permite, adem¨¢s, dejar atr¨¢s con creces las p¨¦rdidas de 810 millones de 2020, el a?o del confinamiento.

La compa?¨ªa, sin embargo, constata una ¡°ralentizaci¨®n¡± del crecimiento de sus negocios en la segunda mitad del ejercicio. En el tercer trimestre, por ejemplo, sus n¨²meros verdes fueron casi un 60% menores que en el mismo periodo de 2021, una tendencia que ¡°refleja la ralentizaci¨®n del crecimiento econ¨®mico mundial, los elevados precios del gas natural [un ingrediente necesario en las refiner¨ªas] y la disminuci¨®n de los m¨¢rgenes de refino respecto al segundo trimestre de 2022¡å. Hasta junio, la petrolera hab¨ªa cosechado el mayor beneficio semestral de su historia.

El consejero delegado de Cepsa, Maarten Wetselaar, califica en un comunicado de ¡°robustos¡± los resultados obtenidos ¡°en un entorno de mercado vol¨¢til, con importantes oscilaciones en los precios del gas¡± natural. Ese combustible marc¨® su m¨¢ximo hist¨®rico en Europa a finales de agosto, provocando que los m¨¢rgenes de ganancia en el refino volviesen ¡°a niveles m¨¢s normalizados¡±: pasaron de 19,1 euros por barril en el segundo trimestre a 7,6 euros en el tercero, un nivel ¡ªaun as¨ª¡ª hist¨®ricamente alto. La desaceleraci¨®n de la econom¨ªa europea, a?ade el primer ejecutivo de la petrolera, tambi¨¦n ¡°ha empezado a afectar¡± a los m¨¢rgenes y los vol¨²menes en el ¨¢rea de Qu¨ªmica, otro de los pilares de su negocio.

Choque con el Gobierno

En pleno choque entre las compa?¨ªas energ¨¦ticas y el Ejecutivo a cuenta del impuesto extraordinario sobre el sector, que se encuentra en tramitaci¨®n parlamentaria, Wetselaar ha calificado el tributo de ¡°desproporcionado¡± y ¡°mal dise?ado¡± y ha anunciado que lo recurrir¨¢ ante la justicia: ¡°Si se aprueba tal como est¨¢ dise?ado, no tendremos otro remedio que impugnarla en los tribunales espa?oles y europeos¡±. La mayor cr¨ªtica de Cepsa ¡ªy del resto del sector¡ª es que se graven los ingresos y no el beneficio, a diferencia de lo que pretende Bruselas.

Cepsa cree que la nueva figura fiscal medida ¡°afectar¨ªa¡± a su programa de inversi¨®n ¡°en un momento en que Espa?a y Europa necesitan acelerar las inversiones para luchar contra el cambio clim¨¢tico y garantizar la seguridad de suministro¡± y defiende, en su lugar, el modelo de impuesto por el que aboga la Comisi¨®n Europea: ¡°Es la mejor manera de proteger la competitividad de las empresas espa?olas¡±, concluye al tiempo que pone especial ¨¦nfasis en los tributos pagados entre enero y septiembre: 3.500 millones de euros, 600 m¨¢s que en el mismo periodo de 2021. El Gobierno espa?ol se ha comprometido a adaptar el gravamen a la propuesta de la Comisi¨®n Europea.

Exploraci¨®n y Producci¨®n estira las ganancias

Por divisiones, Energ¨ªa ¡ªque incluye tanto las refiner¨ªas como trading y comercializaci¨®n de carburantes¡ª vio reducir su resultado bruto de explotaci¨®n (Ebitda) ajustado hasta los 117 millones en el tercer trimestre, lejos de los 620 millones del segundo y tambi¨¦n de los 184 de un a?o atr¨¢s. La mayor parte de esa ca¨ªda tiene que ver, seg¨²n enfatiza la propia empresa, con las menores ganancias cosechadas en sus refiner¨ªas. Las ventas del ¨¢rea Comercial (gasolineras, sobre todo) tuvieron, en cambio, ¡°un comportamiento positivo¡± creciendo un 5% respecto al segundo trimestre ¡°gracias al impulso de la temporada de verano¡±. La rentabilidad, sin embargo, ¡°se vio afectada por los descuentos extraordinarios a los clientes¡±. El coste del descuento adicional de 10 c¨¦ntimos por litro de carburante (que se a?ade a los 20 c¨¦ntimos de subvenci¨®n de dinero p¨²blico) fue de 88 millones en los nueve primeros meses del a?o.

En Qu¨ªmica, la petrolera tambi¨¦n percibi¨® algunas se?ales de ralentizaci¨®n de su negocio, tanto por la ¡°disminuci¨®n de los vol¨²menes de venta¡± como por la mayor ¡°presi¨®n sobre los m¨¢rgenes¡±, en un contexto de ¡°sobreoferta¡±, especialmente en Europa y China. El Ebitda ajustado de esa ¨¢rea fue de 96 millones, un 10% menos que en el trimestre anterior y un 22% menos que en el mismo periodo de 2021.

La mejor noticia para Cepsa lleg¨® de Exploraci¨®n y Producci¨®n, el coraz¨®n del negocio de las petroleras, y donde los m¨¢rgenes se disparan cuando ¡ªcomo en los ¨²ltimos tiempos¡ª la cotizaci¨®n del crudo sube. All¨ª, la empresa propiedad del veh¨ªculo de inversi¨®n del emirato de Abu Dabi, Mubadala Investment (63%), y del fondo estadounidense Carlyle (37%) se apunt¨® un Ebitda ajustado de 575 millones entre junio y septiembre, por encima de los 438 millones del segundo trimestre y los 226 del tercero del a?o pasado. La raz¨®n: el continuo aumento de la producci¨®n de petr¨®leo (86.500 barriles, un 7% m¨¢s que tres meses atr¨¢s y un 13% m¨¢s que en el tercer trimestre de 2021), y, sobre todo, la subida de precios de venta.