Los resultados de las empresas del Ibex resisten la desaceleraci¨®n econ¨®mica y la inflaci¨®n

Las empresas incluidas en el Ibex 35 (sin contar a Inditex, que tiene un ejercicio fiscal irregular y presentar¨¢ las cifras a mediados de marzo) ganaron de forma agregada 51.927 millones de euros en 2022. Se trata de un 9,33% menos que en 2021, a?o en el que los beneficios corporativos de las cotizadas espa?olas batieron su r¨¦cord hist¨®rico. A pesar del descenso, las cuentas de resultados mostraron una notable solidez en un ejercicio como el pasado marcado por la desaceleraci¨®n econ¨®mica, una inflaci¨®n desbocada y las subidas aceleradas de los tipos de inter¨¦s por parte de los bancos centrales.

Los beneficios de los integrantes del Ibex se vieron lastrados por una serie de apuntes extraordinarios que jugaron a favor de las ganancias en 2021 y que ahora distorsionan la comparativa con las cifras presentadas en 2022. Uno de estos casos fue el de Telef¨®nica. El resultado neto de la operadora cay¨® un 75% debido a que en 2021 logr¨® unos beneficios hist¨®ricos por la venta de torres de Telxius o la fusi¨®n de 02 y Virgin Media en el Reino Unido. Algo similar ocurre en ACS que ha visto c¨®mo sus ganancias retroced¨ªan un 78% tras desprenderse de Cobra, su filial de servicios industriales, un a?o antes. Tambi¨¦n los at¨ªpicos distorsionan las cuentas de Caixabank, donde el beneficio cae un 39% debido al impacto contable que aflor¨® tras la fusi¨®n con Bankia.

Si se excluye el impacto de los extraordinarios en el an¨¢lisis de los resultados, los datos muestran como los negocios de los grupos del Ibex 35 mostraron solidez en un entorno desfavorable. El primer dato que muestra esta resiliencia es el que se refiere a las ventas. Las empresas del selectivo facturaron de forma conjunta 584.572 millones de euros en 2022, cantidad que representa un incremento del 32,12%. Tanto los ingresos logrados en el mercado nacional como los obtenidos por las filiales en el exterior registraron importantes mejoras.

Otra buena prueba del algod¨®n para comprobar la marcha del negocio es el resultado de explotaci¨®n. Esta partida viene a destilar el jugo m¨¢s puro de los resultados al descontar a las ventas los gastos corrientes (sin contar impuestos, intereses o amortizaciones). En 2022, el resultado de explotaci¨®n conjunto de los miembros del Ibex 35 sum¨® 64.481 millones de euros, un 42,78% m¨¢s que en 2021.

Energ¨ªa y banca

La invasi¨®n rusa de Ucrania ha desatado una crisis energ¨¦tica de calado cuya consecuencia m¨¢s palpable ha sido el fuerte encarecimiento de los combustibles f¨®siles (gas y petr¨®leo, principalmente). Este entorno se ha reflejado en los beneficios del sector energ¨¦tico. Repsol, por ejemplo, se apunt¨® una ganancia de 4.251 millones de euros, un 70% m¨¢s. En el caso de Naturgy el resultado neto mejor¨® un 35%, hasta los 1.649 millones, mientras que Iberdrola gano 4.338 millones, un 11,6% m¨¢s.

El encarecimiento de la energ¨ªa es el factor clave que m¨¢s contribuye a la escalada generalizada de los precios. Para contrarrestar estas tensiones inflacionistas, los principales bancos centrales como la Reserva Federal o el Banco Central Europeo llevan un a?o aplicando notables subidas a los tipos de inter¨¦s. Este giro monetario, que tiene consecuencias negativas para la mayor¨ªa de los sectores al frenar el consumo, desacelerar la econom¨ªa y encarecer los costes financieros, ha sentado muy bien, sin embargo, al sector financiero. El margen de los bancos -lo que pagan por captar fondos y lo que cobran por prestar dinero- se ha visto beneficiado con el nuevo entorno de tipos de inter¨¦s. El Banco Santander, por ejemplo, gan¨® un 18,2% m¨¢s, hasta los 9.605 millones. Por su parte, el beneficio neto del BBVA fue de 6.420 millones, un 37,9% por encima del obtenido en 2021.

Adem¨¢s de energ¨¦ticas y bancos, las otras grandes protagonistas de la campa?a de resultados han sido las empresas ligadas al turismo. La vuelta a la normalidad en los viajes, tras dos a?os dur¨ªsimos por las restricciones impuestas a causa de la pandemia, ha sido un revulsivo para el sector. IAG, el grupo fruto de la fusi¨®n de British Airways e Iberia, pas¨® de unos n¨²meros rojos de 2.932 millones en 2021 a apuntarse unas ganancias de 431 millones. Tambi¨¦n salieron de p¨¦rdidas compa?¨ªas como Amadeus y Aena. Otro grupo ligado al turismo como la cadena hotelera Meli¨¢ registr¨® un beneficio el pasado a?o de 110 millones frente a los n¨²meros rojos de 192 millones que se apunt¨® en 2021.

Dentro del Ibex, sin embargo, no todo fue un camino de rosas el pasado a?o. ArcelorMittal, por ejemplo, vio c¨®mo su beneficio neto ca¨ªa un 37% hasta situarse en 8.775 millones. El gigante sider¨²rgico se vio afectado por la menor demanda de acero, sobre todo en la segunda parte de 2022, as¨ª como el notable aumento de sus costes energ¨¦ticos.

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