El terremoto financiero arrastra al gas y al petr¨®leo a m¨ªnimos desde meses antes de la guerra

El revolc¨®n burs¨¢til que est¨¢ sufriendo la banca en los ¨²ltimos d¨ªas est¨¢ dejando potentes r¨¦plicas en otro mercado aparentemente desconectado: el energ¨¦tico. El riesgo de que el terremoto financiero reduzca el crecimiento del PIB y, por tanto, tambi¨¦n el consumo de gas natural y petr¨®leo, presiona claramente a la baja el precio de ambos combustibles f¨®siles, muy vinculados a ...

El revolc¨®n burs¨¢til que est¨¢ sufriendo la banca en los ¨²ltimos d¨ªas est¨¢ dejando potentes r¨¦plicas en otro mercado aparentemente desconectado: el energ¨¦tico. El riesgo de que el terremoto financiero reduzca el crecimiento del PIB y, por tanto, tambi¨¦n el consumo de gas natural y petr¨®leo, presiona claramente a la baja el precio de ambos combustibles f¨®siles, muy vinculados a un ciclo econ¨®mico que en los ¨²ltimos tiempos se ha vuelto literalmente imposible de predecir.

La cotizaci¨®n del gas, una materia prima en la que la virulencia de la crisis energ¨¦tica ha sido especialmente acusada, cae este lunes hasta niveles no vistos desde enero del a?o pasado. Es decir, en m¨¢s de 14 meses. En la apertura de la semana, la fuente de energ¨ªa dominante en las calefacciones y la industria europeas ha llegado a perder la barrera de los 40 euros por megavatio hora en el mercado holand¨¦s TTF, el que se utiliza como gu¨ªa para todo el continente. Todo, a pesar de la par¨¢lisis a la que se est¨¢n viendo sometidas varias plantas de regasificaci¨®n ¡ªdonde se transforma el combustible que llega, congelado, por mar¡ª por la huelga en Francia. A la ca¨ªda tambi¨¦n est¨¢n contribuyendo las previsiones de temperaturas altas (menos consumo) y rachas de viento (m¨¢s generaci¨®n e¨®lica y, por tanto, menos necesidad de gas para generaci¨®n de electricidad) en los pr¨®ximos d¨ªas.

El abaratamiento del gas natural es una buena noticia para el bloque: las manufacturas ven aliviado uno de sus principales costes; los Gobiernos pueden aflojar un poco en su pol¨ªtica de subvenciones y ayudas a gog¨®; y los hogares sentir¨¢n menos la soga de los precios. Y tiene, adem¨¢s, reverberaci¨®n sobre otro mercado energ¨¦tico con el que est¨¢ estrechamente vinculado: el el¨¦ctrico, en el que las centrales de ciclo combinado (a gas), marcan el precio final en muchos tramos horarios.

La ca¨ªda de este lunes coincide con la propuesta ¡ªahora ya, oficial¡ª de la Comisi¨®n Europea de prorrogar un a?o su reglamento de ahorro de gas, que expiraba el viernes que viene. Desde agosto ¡ªcuando los pa¨ªses se embarcaron en ambiciosos planes de ahorro y hogares y empresas se ajustaron el cintur¨®n para reducir sus facturas al m¨ªnimo posible¡ª los Veintisiete han reducido su consumo en m¨¢s de un 19%. La cifra est¨¢ por encima del 15% que la norma se fijaba como meta. ¡°Nuestros esfuerzos colectivos para reducir la demanda de gas han sido esenciales para pasar el invierno con total seguridad¡±, ha afirmado la comisaria europea de Energ¨ªa, Kadri Simson. Sin embargo, ha alertado, pese a la reciente relajaci¨®n, la ¡°tensi¨®n¡± de precios se mantendr¨¢ ¡°en los pr¨®ximos meses¡±.

70 d¨®lares por barril

El petr¨®leo, por su parte, cae este lunes hasta el entorno de los 70 d¨®lares por barril de Brent ¡ªla referencia en Europa¡ª, una cota no vista desde finales de 2021, cuando la crisis energ¨¦tica daba sus primeros pasos. Nueve de las 11 ¨²ltimas sesiones se han saldado con n¨²meros rojos en la cotizaci¨®n en el precio de esta materia prima, a¨²n esencial para el transporte y para multitud de industrias, entre ellas la qu¨ªmica y la de producci¨®n de pl¨¢sticos. En menos de dos semanas, las transcurridas desde que se empezaron a airear los problemas en el Silicon Valley Bank ¡ªel canario en la mina en este amago de crisis financiera¡ª, el crudo ha perdido casi la quinta parte de su valor.

¡°La amplia preocupaci¨®n en el mercado pes¨® mucho en el petr¨®leo la semana pasada, y los fundamentales claramente no han sido lo suficientemente fuertes como para apuntalarlo¡±, explican Warren Patterson y Ewa Manthey, analistas de materias primas del gigante financiero holand¨¦s ING, en una nota para clientes publicada este lunes. ¡°Es probable que la volatilidad persista esta semana, con las dudas sobre el mercado financiero en primera l¨ªnea¡±.

Menor presi¨®n inflacionaria

Al abaratamiento de ambos combustibles f¨®siles se suma, tambi¨¦n, el de otros productos b¨¢sicos como metales o alimentos. El ¨ªndice de materias primas de Bloomberg, compuesto por una amplia panoplia de bienes ¡ªde la gasolina o el di¨¦sel al trigo o el ma¨ªz, pasando por el cobre, el aluminio o el algod¨®n¡ª, retrocede tambi¨¦n a niveles de finales de 2021.

Esta notable bajada se deber¨ªa traducir, tambi¨¦n, en unas menores tasas de inflaci¨®n en los pr¨®ximos meses. De ah¨ª que muchos analistas consideren que la sacudida financiera pueda hacerle parte del trabajo sucio a los bancos centrales, que llevan meses tratando de luchar sin cuartel ¡ªy con ¨¦xito relativo¡ª para frenar la crecida de los precios. No hay mal que por bien no venga.

El reverso al aterrizaje generalizado de las materias primas en los ¨²ltimos d¨ªas es el oro, una constante cada vez que hay turbulencias en los mercados financieros. Con su vitola de activo refugio por excelencia, ronda ya los 2.000 euros por onza, su nivel m¨¢s alto desde principios de marzo de 2022, en los primeros compases de la invasi¨®n rusa de Ucrania y cuando todo el puzle energ¨¦tico europeo empez¨® a hacerse a?icos.

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